责任编辑：杨艳萍Email:yangyp@investoday.com.cn热点透视市场前沿伴随我国金融市场开放程度的提高、证券市场交易品种的不断创新，无风险套利的机率将会更加频繁。把握无风险套利机遇□林瑾套利是利用同一种实物资产或证而准备，是以终止上述三家公司的上格比方案公布前停盘价平均高出10%券的不同价格来赚取无风险利润的行市为目的。以退市为目的的回购，对于左右。为。最近，我国A股市场上就接连上演相关公司而言，可以看成利好。因为如事实上，这一无风险套利的机会了几出无风险套利好戏。本文将以近期果回购得以实现，就存在一定程度上已为一些机构所洞悉，不少机构投资股改中几例较为典型的案例作为引子，的无风险套利。者已参与了这次中石油要约收购的无提示投资者在未来的交易中重视把握无从保障流通股东利益的角度而言，风险套利。据《上海证券报》记者报道，风险套利的机会，可以预见的是，伴随中石油要约收购操作方案需要支付大11月22日,辽河油田预受要约情况发生我国金融市场开放程度的提高、证券市约63亿元人民币，其中，回购A股三突变,当天共有3221.67万股流通股预场交易品种的不断创新，无风险套利的公司所需支付价格约为34.48亿元，该受要约,累计净预受股份数量由309.8机率将会更加频繁。价格较之前三家公司的历史流通价值万股骤增至3531.47万股,超过了要约存在一定的溢价幅度。根据我们从收购生效的最低条件3500万股。记者由中石油看回购中的套利WIND资讯统计数据看，锦州石化、吉在采访中获悉,截至11月11日,辽河机会——过去时林化工和辽河油田的历史成交均价分油田前九大流通股股东均为机构投资别为5.82元、6.3元和7.77元，若以者,持股量从216.2万股至900万股不方案形成多赢局面目前的流通股本计，总流通市值约等,其中基金5家、券商2家、保险公司2005年10月28日，中国石油决36.87亿元，溢价约6.93%。我们再以1家,5只基金中南方基金管理公司占据定全面要约收购辽河油田、锦州石化中石油发出回购公告停牌前的收盘价两席,分别为社保基金组合一零一和南及吉林化工三家上市公司的流通股。计，则溢价幅度达17.61%。方稳健成长基金。根据中国证券登记从收购方和被收购方看，中石油将上中石油这项收购方案得以最终实结算公司提供的截至3个时点的股东名述三家公司的流通股回购之后，可以现为三家公司复牌后存在的潜在套利录和深交所的交易数据分析,上述九大整合石油开采、石油炼制、化工三个子交易提供了前提条件。机构绝大部分是在辽河油田复牌后买产业链为一完整的石油化工产业链，入。很显然，这正是机构在进行无风险总体而言，整合之后的收益远大于三复牌之后的套利机会套利交易，根据该记者的计算，认为上者现在效益的简单之和，公司整体抗按照中石油要约收购方案，本次述机构的年化收益率可达10.58%。这风险能力肯定高于单个公司。特别是实施的收购价格分别为：吉林化工H股一收益率相对于银行的同期存款利率整合之后，作为一体化的公司，中石油2.8港元、A股5.25元；锦州石化A股无疑是有很大吸引力。可以通过内部整合及调配资源，且在4.25元；辽河油田A股8.8元。相对于产品定价和原料采购问题上也可获得公告前停牌收盘价溢价率分别为：吉中石化私有化进程中的套中石油的集团定价优势，在国际能源林化工H股15.5%（收盘价2.425港元）、利机会——进行时市场中也更具竞争力。A股6.92%（收盘价4.91元）；锦州石中石油此次的回购也与以往二级化A股10.10%（收盘价3.86元）；辽中石化私有化进程中存在套利市场的回购、要约收购等有着本质的河油田A股18.76%（收盘价7.41元）。机会区别，即此次收购是为实现整体上市中石油对三家上市公司的要约收购价中石油的回购尚未完全落幕，中证券导刊●周刊29市场前沿热点透视责任编辑：杨艳萍Email:yangyp@investoday.com.cn国石化的私有化又拉开序幕：2006年2的流通股股东全部接受要约，流通股部于上述的套利溢价水平认为并不具备月15日，中国石化召开董事会，批准以分的现金对价总计约143亿元。足够的吸引力。三是上述的套利交易现金要约方式收购齐鲁石化、扬子石我们看到，复牌之后的两个交易更适合有一定资金量、且投资风格稳化、中原油气、石油大明四家A股上市日齐鲁石化、扬子石化缩量涨停，中原健、讲究投资组合的投资者，发挥资金子公司（2月8日停牌）。中国石化的私油气和石油大明也有一个交易日无量规模效应。有化进程是否存在套利机会，是否能让达涨幅限制，一举将股价逼近收购价。收购方与被收购方同时获得市场认同？由于目前这四家公司尚未终止上市，由兴业转债