后金融危机时期我国企业跨国并购行为研究摘要：本文分析了后金融危机时期我国企业跨国并购行为的基本特征、基本动力，在此基础上探讨了跨国并购行为的行动策略。关键词：后金融危机；企业；跨国并购当前，全球经济仍然在低谷徘徊，但新兴产业却发展迅速，这就使得部分行业的企业在发展中积极扩张，而部分行业内企业则陷入了发展困境。在这种发展环境下，大量的跨国并购行为出现，我国企业同样积极的利用跨国并购的机遇，实施“走出去”策略，并获得了相当的成果。一、后金融危机时期我国企业跨国并购的基本特征总体来看，后金融危机时期我国跨国并购出现了诸多新的趋势和特征，如并购总金额和单笔金额不断扩大，并购领域分布广但仍然主要集中在能源及矿产行业等，这些特征表明未来我国跨国并购将更趋活跃。1.总并购金额和平均单笔并购不断扩大。首先，从并购总金额来看，清科集团研究中心数据显示(下同，不再单独说明)，2011年，我国企业共完成110起海外并购交易，其中公开披露并购金额的为82起，披露的并购金额达到280.99亿美元，同比增长达112.9%；2012年一季度我国企业完成海外并购为28起，占并购市场的比重为13.7%，公开披露交易金额的24项并购活动涉及交易金额为116.13亿美元，占全部并购金额的71.8%。其次，从平均并购金额来看，2011年，海外并购平均金额为342.67百万美元，而2012年一季度达到483.86百万美元。2.并购行业较广但主要分布在能源及矿产方面。当前，我国企业海外并购分布的行业较广，如金融、清洁技术、化工原料及加工等，此外，新兴产业，特别是新能源产业海外并购行为不断增多，这与新能源产业的国际化经营要求密不可分，尤其在当前极其复杂的产业背景下，跨国并购已经成为国内光伏行业巨头规避风险、取得融资、优化布局、掌控核心技术的优先选择，例如国内尚德集团、天威集团都已经提前在国外布局，天威集团旗下天威新能源控股有限公司曾收购美国hokuscientific公司。但总体来看仍主要集中在能源及矿产方面，如从2011年我国并购市场完成的10大并购交易来看，前9大并购案件都为我国发起的海外并购，其中中国中化集团公司收购挪威国家石油公司、中国石油化工股份有限公司收购西方石油公司阿根廷子公司，中国石油化工集团公司收购加拿大daylight能源公司、中国海洋石油有限公司收购opticanadainc.，中国铌业投资控股有限公司收购巴西矿冶公司都属于能源及矿产行业。3.产业链高端并购行为日趋增多。从并购的目的来看，研发并购、品牌并购案件也不断增多，如中国蓝星(集团)股份有限公司对挪威埃肯公司发起的并购就以清洁技术为并购目标，而2011年宁波一舟以1000万欧元的价格购入德国电子通讯细分领域排名第二的老牌企业vivanco、复星国际战略投资希腊雅典的时尚品牌follifollie等则表明跨国并购中对国外品牌并购的现象也不断增多。二、后金融危机时期激发企业跨国并购行为的基本动力后金融危机激发企业跨国并购行为的基本动力，既有企业自身的原因，也会受到外部生产经营环境的影响。1.企业自身内部扩张需求激发跨国并购。首先，随着我国企业竞争实力的不断增强，需要的发展资源不断增多，这就使得企业可能以上游企业为并购目标，以此来实现战略布局，获取竞争优势，如我国钢铁、石化行业的并购大多受这种因素的影响。其次，我国企业布局海外市场需要开展跨国并购，通过跨国并购，可以享受并购对象所在国家和地区的政策支持，从而获得更大的市场空间，避免遭受国际贸易壁垒。如三一重工收购德国普茨迈斯特，广西柳工并购波兰hsw公司的工程机械事业部等并购行为可能就有这方面的考虑。再次，提升企业自身品牌知名度进行跨国并购，通过并购国外知名企业，可以使我国企业直接享受品牌资源，获取竞争优势，如宁波慈星股份有限公司并购瑞士steiger集团这一全球第三大电脑横机制造商就使得该企业的品牌实现升级。2.企业发展环境激发跨国并购行为。首先，后金融危机时期，全球经济特别是主要发达国家经济仍然在低谷徘徊，经济发展中面临诸多难题，如欧洲所面临的债务危机等，这就使得这些区域的企业生存和发展面临很大的困境，企业价值下降，但这些企业自身的研发能力、技术水平仍然具有较高的价值，这就给我国企业实施跨国并购提供了基础。而从我国的实际来看，国家积极鼓励转变经济发展方式，鼓励战略性新兴产业发展，这就为企业在一些特定的领域开展活动，获取政府支持奠定了基础。三、后金融危机时期跨国并购行为的基本策略虽然后金融危机时期跨国并购的机会较多，但必须考虑并购的风险、合理选择并购对象、注重并购后企业的整合，以此提高并购收益，促进企业长远发展。1.注重风险合理推进并购行为。首先，要积极关注政策风险，要着重分析东道国对并购