编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES34页第PAGE\*MERGEFORMAT34页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT34页企业投资融资基础MBO实战手册之五种融资方案图解(海归论坛)融资设计是MBO中最重要的环节，在目前国内的融资市场远未成熟和规范的前提下，国内的融资设计和国外差别很大。目前国内MBO的融资方式次要有五种，如下页图。(海归论坛)15种创新融资策略(海归论坛)一、无形资产本钱化策略(海归论坛)企业进行本钱运营，不仅要注重无形资产，而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、本钱化运作。普通来说，名牌优势企业利用无形资产进行本钱化运作的次要方式是，以名牌为龙头发展企业集团，依托一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖之目标的。(海归论坛)二、特许经营融资策略(海归论坛)现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身，并对人们经济和文化生活产生严重的影响。特许经营实际上是，在常见的本钱纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人则可以低成本地参与分享他人的投资，特别是无形资产带来的利益。(海归论坛)三、交钥匙工程策略(海归论坛)交钥匙工程是指，跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目，当设计与建造完成并初步运转后，将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”，按照合同完整地“交”给对方，由对方开始经营。(海归论坛)交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外，当它们具有某种市场所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，所能使用的本钱等要素又不足时，也会考虑采用交钥匙工程方式。(海归论坛)四、回购式契约策略国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委托加工，和目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体，也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。(海归论坛)这类经济合作方式，普通说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术，跨国公司得到该企业投产后所生产的适当比例的产品，作为付款方式。投资者也能够从生产中获得多种利益，如：机器、设备、零部件和其它产品的提供等。(海归论坛)五、BOT融资策略(海归论坛)BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。(海归论坛)BOT中的移交，是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营，指投资方大都在经营期满之前，通过固定资产折旧及分利方式收回投资，契约中规定，合营期满，该企业全部财产无条件归东道国所有，不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中，经营期满后，原有企业有条件地移交给东道国，条件如何，由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这类有条件的移交。(海归论坛)六、项目融资策略(海归论坛)项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长时间贷款，项目贷款的次要担保是该工程项目预期的经济收益和其它参与人对工程建筑、不能营运、收益不足和还债等风险所承担的义务，而不是主办单位的财力与信誉。(海归论坛)项目融资次要有两品种型：一是无追索权项目融资，贷款人的风险很大，普通较少采用；二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资，即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源，并可在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有益害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任，以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。(海归论坛)七、DEG融资策略(海归论坛)德国投资与开发无限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构，其次要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。(海归论坛)DEG的投资项目必须是可盈利的，符合环保的要求，属于非政治敏感性行业，并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理，没有行政干预，管理层在相关行业最少有5年的经验。其总资产大致应大于1000万德国马克，并小于50亿德国马克，且在前两年盈利，有留存利润，并且营业利润(净收入／销售额)应大于5％。(海归论坛)八、申请世界银行IFC无担保抵押融资策略(海归论坛)世界银行国际金融公司(IFC)，采用商业银行的国际惯例进行操作，投资于有稳定经济回报的具体项目。现在次要通过三种方式开展工作，即向企业提供项目融资、帮助发展中国家的企业在国际金融市场上筹集资金及向企业和政府提供咨询和技术支援。IFC通过无限追索权项目融资的方式，帮助项目融通资金。IFC通过与外国投资者直接进行项目合作、协助进行项目设计及帮助筹资来促进外国在华投资。(海归论坛)九、