案例背景并购动因分析并购过程反收购之白衣骑士策略——渣打银行抵制英国莱斯银行目录事件回顾事态发展一突遭要约收购找到一个第三方以稀释莱斯银行股权三包玉刚正式出场反收购手段分析简介·白衣骑士案例分析经验总结经验总结借壳上市买壳上市，迅速低成本进入资本市场进入资本市场的间接通道—买壳上市和借壳上市进入我国资本市场的间接通道—买壳上市和借壳上市（续）随着证监会把上市的审批制改为核准制，企业买壳上市主要考虑的问题也随之改变买壳上市，迅速低成本进入资本市场目标“壳”公司选择时应遵循四大原则一般而言，合适的“壳”公司具有以下8个特点买壳上市，迅速低成本进入资本市场目标“壳”公司的定价壳企业价值评估的几种方法买壳公司获得不仅仅是壳公司资产的价值，还有控制溢价影响控制溢价的五个因素壳的价格取决于供求水平和谈判能力买壳上市，迅速低成本进入资本市场买壳上市通常有两种交易方式—协议收购和二级市场收购买壳上市企业应在做好充分准备后再开展收购活动买壳上市，迅速低成本进入资本市场股票上市应具备的条件上市公司配股的条件案例一：希腊雅典新机场分析国际上一些BOT项目的失败原因，大体上可归纳为以下几点：项目在财务上不可行担保不够政府不执行合同案例二西安地铁项目一、该项目融资模式和投资结构分析与设计：二、融资成本的估算三、项目风险和规避措施三、项目风险和规避措施印度尼西亚帕塔米纳液化天然气管道项目融资项目背景项目背景项目融资的参与者项目融资的参与者参与者之间的关系项目融资模式项目资金结构债务资金的筹措方式债务资金的筹措方式债务偿还信托基金风险类别信用风险风险管理措施风险管理措施项目环境风险管理工具项目环境风险管理工具项目环境风险管理工具项目担保形式1.信用担保形式：项目完工担保：项目发起人帕塔米石油公司以及其他九家天然气生产商在严格限定的条件下承担项目完工的一部分担保责任。2.其他担保形式：印度尼西亚政府的支持担保类型1.直接担保：完工担保是在时间上加以限制的有限责任直接担保；2.间接担保：项目合同保证，这类合同有：①项目建设工程总承包合同：项目的工程总承包由印度尼西亚资金实力雄厚的大公司鲍布黑森(BobHasan)承担，其中主要的项目工程分包商为日本的千代田(ChiyodaCorpora-tion)。②项目产品的长期销售和服务合同：帕塔米石油公司与日本东京煤气公司、大阪煤气公司以及东宝煤气公司分别签署了一项为期20年的液化天然气销售合约。利用与项目主要发起人以及与项目开发有一定利益关系的日本三菱商社作为项目担保人，将很大一部分项目风险从融资结构中转移出去，成功地实现了项目风险分担的目标由日本三菱商社，而不是帕塔米石油公司或者印度尼西亚政府，提供贷款总额40％资金的项目担保，是这个项目融资结构的一个令人注意的特点。由于这个项目担保的存在，使得一部分项目风险转化成为日本三菱商社的风险，从而使得100％的项目融资结构成为可能。项目担保人:日本三菱商社项目的担保案例评价案例评价案例评价深圳沙角B电站项目融资案例深圳xxB电站项目背景深圳xxB电站投资结构1.提供项目使用的土地、工厂的操作人员、以及为项目安排优惠的税收政策；2.为项目提供一个具有“供货或付款”性质的煤炭供应协议；3.为项目提供一个具有“提货与付款”性质的电力购买协议；4.为B方提供一个具有“资金缺额担保”性质的贷款协议，同意在一定条件下，如果项目支出大于项目收入则为B方提供一定数额的贷款。深圳合和实业公司深圳xxB电站资金结构股本资金：股本资金/股东从属性贷款（港币）$3850万人民币延期付款（人民币）$1670万债务资金：A方人民币贷款（从属性项目贷款)$9240万（人民币）固定利率日元出口信贷（日元）$26140万——日本进出口银行欧洲日元贷款（日元）$5560万港元贷款（港币）$7500万资金合计$53960万深圳xxB电站项目融资结构广东国际信托投资公司B方与日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供应和供应工程财团谈判获得了一个固定价格的“交钥匙”合同。这个财团在一个固定日期（1998.4.1）和一个“交钥匙”合同基础上，负责项目的设计、建设和试运行，并同意为项目在试运行和初期生产阶段提供技术操作人员，这样一来，项目的一个主要风险（完工风险）被成功地从项目投资者身上转移出去。Return融资结构使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在项目中的设备出口。但是，日本进出口银行并不承担项目的风险，一个由大约50家银行组成的国际贷款银团为日本进出口银行提供了一个项目风险担保，并为项目提供欧洲日元贷款和港币贷款。ReturnA方对项目的主要承诺（即对B方的承诺）是电力购协议和煤炭供应协议，以及广东省国际