3.金融机构第三章货币的时间价值1.货币时间价值的概念2.将来值和现在值3.年金的将来值和现值4.不同复利间隔期利率的转换5.现实中的应用HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院1.货币的时间价值的概念1.例子：100万销售收入（1）现在支付（），一年后支付（）；（2）假设银行的年利率为10%现在支付（）；一年后支付108万（）一年后支付112万（）（3）假设现在有一项目投资机会，收益率为稳定的20%现在支付（）；一年后支付112万（）1.货币的时间价值的概念—货币在不同的时间点上的价值是不一样的，资金流入的时间越早，货币的时间价值越大—货币的时间价值来源于对货币的使用（G-W-G’），价值的大小与使用过程中的增值幅度有关—在商品经济和借贷关系高度发展的条件下，资本所有者将资本“租借”给使用者，由使用者将资本投入再生产过程以获得利润，并将其获利的一部分以利息形式付给资本所有者HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院71.货币的时间价值的概念2.单利和复利例子：银行存款（1）三个月定期，到期转存3个月，年利率3.4%（2）半年定期，到期转存半年，年利率3.8%（3）1年定期，到期转存1年，年利率4.5%（4）2年定期，年利率5.15%单利：只有资本金计息。复利：每经过一个计息期，要将所生的利息加入本金再生利息，即“利滚利”。2.将来值和现值1.将来值（FV）将来值是将当前的一笔资金按复利利率计算至将来某一时刻的价值。复利将来值系数用FVIF（r,n）表示，主要用于求终值，可查表获得。HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院2.将来值和现值例：某人现在购买了500元债券，年利率为10%，一年后债券的价值是多少？按复利计算，五年后的价值是多少？例：老王在博彩中赢了100000元，他5年后想用这笔钱买一辆车，估计那时这种车的价值为161050元，问他需要以多高的回报率投资，5年后才能买得起这种车子？2.将来值和现值案例：田纳西镇的巨额账单1994年，纽约布鲁克林法院判决田纳西镇向斯兰黑不动产公司支付一笔账单，账单数额大1260亿美元。1966年，斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一家银行存入一笔6亿美元的存款，存款协议要求按每周1%的利率付息。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款按照每周1%复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按照8.54%复利计息。若高级法院维持该判决，则所有田纳西镇的居民余生只能依靠廉价的麦当劳等快餐度日。HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院2.将来值和现值2.现值（PV）将来的资金按照一定的利率折算到现在的价值叫做现值，这一折算过程称为贴现。复利现值系数用PVIF（r,n）表示，主要用于求现值，可查表获得。将来值系数、现值系数与时间周期的关系现值系数是将来值系数的倒数，现值系数恒小于1，而且随着折现率和周期数的增加而减小。2.将来值和现值例：某一客户想买一艘拖船，但他不想现在付款，而愿意三年后支付50000元，假如公司制造拖船的成本为38610元，并按照成本出售，那么利率为多少时，公司在交易中既没有吃亏，也没有占便宜？例：小明赢得一项大奖，预计未来第一年年末会获得20000元奖金，未来第二年年末会获得5000元奖金，贴现率为6%，问这次大奖的现值？HuangLingLingTel:13