目录第一节CEO解读资产负债表第二节CEO解读利润表第三节CEO解读现金流量表第四节协调发展和可持续增长1、进一步解读财务报表——让你站在CEO和企业高管的角度进一步解读企业财务报表，并理解报表中的财务管理思想、政策和战略。2、分析和评价企业财务业绩、风险和商业模式——让你学会如何应用财务管理的思路评价企业的经营财务业绩、风险和商业模式。3、了解如何帮助企业实现协调发展和可持续增长——让你了解企业协调发展的主要特征，并帮助企业实现整体可持续增长、自我可持续增长和资金可持续增长。45678910111213141516171819202122232425262728293031第五节案例分析——解读宇通客车和金龙汽车的财务报表一、客车行业简介客车行业是汽车行业中一个增长非常迅速的子行业，在公路运输方面扮演旅客运输的主力军。公路客运量在过去20年一直稳步攀升，这为客车行业的产品需求提供了有力的保障。目前，我国已成为世界第一客车生产大国，而且份额有扩大趋势。根据国际机动车制造商组织(OICA)的统计数据，我国2009年客车产量达到全球总产量的41.20%。未来依托技术进步、成本优势以及海外市场的开拓，我国客车生产实力和技术水平将得到进一步提高。但是，受铁路提速和高铁的持续冲击，以及持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，客车行业的发展将面临严峻的挑战。此外，经济危机和人民币升值也对客车行业的海外销售造成负面影响。但是，2011年发生的两起特大交通事故，使人们对客车行业的发展重拾信心。一件是2011年7月23日的雨温线特别重大铁路交通事故。另外一起则是校车安全事故。该事故引起了全社会以及党中央国务院的高度关注，温家宝总理要求制定《校车安全条例》，而以宇通客车为首的客车行业企业将在未来成为该条例的受益者。由此，校车将成为客车企业未来的一个新的利润增长点。二、宇通客车和金龙汽车(一)宇通客车郑州宇通客车股份有限公司(以下简称“宇通客车”)是根据1993年经河南省体改委豫体改字(1993)第29号文批准，在郑州客车厂的基础上设立的股份有限公司。公司主要产品为客车。目前，宇通客车已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的完整产品链，成为豪华高档客车的代名词。如今，宇通客车已远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特以及我国香港、澳门地区等海外市场，并且在确保产品品质和海外服务保障的基础上，经过长期战略布局，宇通已取得欧盟WVTA整车认证，开始正式进军欧洲市场。(二)金龙汽车厦门金龙汽车集团股份有限公司(以下简称“金龙汽车”)创立于1988年6月，前身是厦门汽车工业公司。金龙汽车从事大、中、轻型客车的制造与销售业务，是国内最主要的客车生产企业之一。自成立以来，坚持以市场为导向不断创新产品，坚持自主设计制造满足客户需求，技术研发实力雄厚，拥有各类技术研发人才400多名，公司研发中心已获“国家认定企业技术中心”称号并获批设立博士后科研工作。经过20多年的沉淀，金龙客车在国内享有“国车”的美誉，首批获得“中国名牌产品”和“中国驰名商标”称号。金龙客车不仅连续十年成为“全国两会”指定用车，还多次服务于世界大学生运动会、亚太经合会、世界华商大会、中国投资贸易洽谈会等国际会议或大型活动。三、案例分析——宇通客车与金龙汽车的财务报表分析面临国内铁路提速和高铁的持续冲击，持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，以及人民币持续升值和国际金融危机造成的不利影响，宇通客车和金龙汽车在2006-2010年的表现不尽相同。从表2-9可见，尽管承受了上述的国内外压力，但宇通客车在2006-2010年各年的销售量和营业收人都保持双增长的态势。客车销售数量从2006年的17212辆增长到2010年的41169辆，年均增长幅度将近25%；营业收人从2006年的48亿元增长到2010年的129亿元，年均增长幅度更是达到27.85%。反观金龙汽车，尽管在客车销售数量和营业收人方面仍然保持领先优势，但在增长速度方面则落后于宇通客车，2006-2010年客车销售数量和营业收人的年均增长幅度分别只有12.49%和12.92%，远远低于宇通客车。在2008—2009年，金龙汽车的销售数量和营业收人更是出现下降的趋势。在毛利率表现上，宇通客车基本上维持在17%以上，而金龙汽车则仅有不到13%的水平。(一)OPM战略与“三控”政策从两家公司的营运资本管理政策和OPM战略的实施来看，金龙汽车由于具有更大的市场份额和销售数量，其在与客户和供应商之间的谈判能力也更强，无偿占有供应商资金的能力也更强，营运资本管理水平和OPM战略执行效果也相对更好。根据表2-10的