第4章工程项目财务评价4.1财务评价的目标和程序（一）投资前期1。机会研究阶段投资估算误差率项目建议书。±30%2。可行性研究阶段初步可行性研究（预可研）初步评价±20%辅助研究（专题研究）解决重大复杂技术问题可行性研究（详细可研）市场、技术、经济±10%3。投资决策阶段评估，审批、由投资者决策。（二）实施时期3。施工阶段由承包商进行土建施工，设备安装、调试、试运转。监理工程师监理。4。竣工验收阶段移交、生产准备。（三）生产经营时期项目投入运行。工程项目经济评价概述工程项目经济评价是可行性研究的核心内容。价格目标财务评价市场价格利润西方经济评价影子价格效率社会评价影子价格效率、公平我国财务评价现行价格盈利、还贷国民经济评价影子价格贡献、资源利用财务评价是根据现行财税制度和市场价格体系分析测算项目的效益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇效果等财务状况，以判别项目的财务可行性。1。财务评价的作用1）了解项目的盈利能力2）了解项目的清偿能力3）制定资金规划4）为协调企业和国家利益提供依据2。财务效益和费用的识别效益：现金流入1）销售收入：2）资产回收：包括项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金。3）补贴：国家对项目的补贴。费用：现金流出1）投资2）经营成本3）销售税金4.1.2财务评价的程序1。收集、整理、分析和估算项目的财务数据要客观、准确。项目投入物和产出物价格的选用必须有充分的依据。使用财务价格，即以现行价格为基础的预测价格。2。编制财务报表包括基本报表和辅助报表。固定资产投资估算表流动资金估算表单位产品生产成本计算表固定资产折旧估算表辅助报表无形及递延资产摊销估算表投资计划与资金筹措表总成本费用估算表销售收入和销售税金及附加估算表借款还本付息计算表3。计算与分析财务评价指标根据上述财务报表，计算各财务评价指标。通过与评价标准或基准值的对比分析，即可对项目的盈利能力、清偿能力、外汇平衡能力等财务状况做出评价。4。进行不确定性分析5。提出财务评价结论4.2财务评价报表的编制现金流入为产品销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。销售收入取自销售收入和销售税金及附加估算表；回收固定资产余值取自固定资产折旧费估算表期末净值合计。回收流动资金为项目全部流动资金。现金流出包括投资、经营成本和税金。固定资产投资和流动资金取自投资计划和资金筹措表。经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出销售税金及附加取自销售收入和销售税金及附加估算表；所得税取自利润表。净现金流量为各年现金流入量减对应年份的现金流出量。各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。2）项目资本金现金流量表4.2.2利润及利润分配表4.2.4资产负债表自有资金为累计值，取自投资使用计划与资金筹措表。累计盈余公积金由利润表中盈余公积金各年累计得到。累计用于还款利润（未分配利润）直接取自利润表。4.3财务评价指标的计算和分析1。按是否考虑资金时间价值划分2。按反映的经济性质划分4.3.2静态指标3。静态投资回收期（Pt）1。定义静态投资回收期指不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。计算公式实际计算公式：例：某项目建设期2年，每年贷款1000万元，年利率6%，根据所给还款资金来源，计算借款偿还期。序号5.利息备付率7。财务比率4.3.3动态指标2）评价准则4）净现值的经济含义假设有一个小型投资项目，初始投资10000元，项目寿命期1年，到期后可获净收益12000元。5）净现值与折现率——净现值函数如果已知某方案各年的净现金流量，则方案的净现值完全取决于所选用的折现率。折现率愈大，净现值愈小；折现率愈小，净现值就愈大。NPV与i的关系见图。NPV随着i的增大由大变小，由正变负。在i’处，即i＝i’，NPV＝0；在i’左边，即i＜i’，NPV＞0；在i’右边，即i＞I’，NPV＜0。计算方案的净现值时，选取合适的折现率非常重要。由于NPV=0是净现值判别准则的一个分界线，因此，I’是折现率的一个分界线，称为内部收益率。3）计算方法由公式（4-17）可以看出，内部收益率的计算是求解一个一元高次方程。求精确解是非常困难的。因此，实际应用中，一般采用“线性插值试算法”——内插法，求近似解。推导：由图可见，在i1和i2之间，净现值与折现率的关系如弧AD所示。在F处与横轴相交，从而有内部收益率IRR。我们用直线段AD近似代替弧线段AD，（在i2-i1很小时，误差不大。）然后用几何方法求出AD与横轴交点处的折现率IRR’，作为IRR的近似值。5。计算步骤（1）根据经验选定一个