PAGE\*MERGEFORMAT672020年5月29日PE企业与公众企业资本制度的时代差异文档仅供参考PE企业与公众企业资本制度的时代差异——对新世纪企业资本制度兴衰现象的分析与解释目录TOC\o"1-3"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc"一、两种不同时代的企业资本制度PAGEREF_Toc\h2HYPERLINK\l"_Toc"(一)公众企业中的资本制度PAGEREF_Toc\h3HYPERLINK\l"_Toc"(二)PE企业中的资本制度PAGEREF_Toc\h5HYPERLINK\l"_Toc"二、企业资本形成制度比较PAGEREF_Toc\h7HYPERLINK\l"_Toc"(一)公众企业资本形成的”高成本高门槛”PAGEREF_Toc\h7HYPERLINK\l"_Toc"1、形成货币资本的成本较高PAGEREF_Toc\h8HYPERLINK\l"_Toc"2、形成人力资本的成本较高PAGEREF_Toc\h11HYPERLINK\l"_Toc"3、形成市场信用的成本较高PAGEREF_Toc\h12HYPERLINK\l"_Toc"4、形成市场责任的成本较高PAGEREF_Toc\h13HYPERLINK\l"_Toc"(二)PE企业资本形成的”低成本低门槛”PAGEREF_Toc\h16HYPERLINK\l"_Toc"1、形成货币资本的成本较低PAGEREF_Toc\h17HYPERLINK\l"_Toc"2、形成人力资本的成本较低PAGEREF_Toc\h19HYPERLINK\l"_Toc"3、形成社会信用的成本较低PAGEREF_Toc\h21HYPERLINK\l"_Toc"4、形成市场责任的成本较低PAGEREF_Toc\h22HYPERLINK\l"_Toc"三、企业资本运营制度比较PAGEREF_Toc\h24HYPERLINK\l"_Toc"(一)公众企业资本运营的”高授权高风险”PAGEREF_Toc\h25HYPERLINK\l"_Toc"1、信息不对称问题PAGEREF_Toc\h25HYPERLINK\l"_Toc"2、风险与收益不对称问题PAGEREF_Toc\h27HYPERLINK\l"_Toc"3、降低全社会分工和竞争效率PAGEREF_Toc\h32HYPERLINK\l"_Toc"(二)PE企业资本运营的”强约束低风险”PAGEREF_Toc\h33HYPERLINK\l"_Toc"1、解决信息不对称问题PAGEREF_Toc\h33HYPERLINK\l"_Toc"2、解决风险与收益不对称问题PAGEREF_Toc\h34HYPERLINK\l"_Toc"3、提高分工和竞争效率PAGEREF_Toc\h36HYPERLINK\l"_Toc"四、企业资本流转制度比较PAGEREF_Toc\h39HYPERLINK\l"_Toc"(一)公众企业资本流转的”短流程高泡沫”PAGEREF_Toc\h39HYPERLINK\l"_Toc"1、资本流转的短流程PAGEREF_Toc\h39HYPERLINK\l"_Toc"2、资本流转的高杠杆PAGEREF_Toc\h42HYPERLINK\l"_Toc"3、资本流转的高泡沫PAGEREF_Toc\h44HYPERLINK\l"_Toc"(二)PE企业资本流转的”中周期低泡沫”PAGEREF_Toc\h46HYPERLINK\l"_Toc"1、资本流转的中周期PAGEREF_Toc\h46HYPERLINK\l"_Toc"2、资本流转的”另类资本市场”PAGEREF_Toc\h49HYPERLINK\l"_Toc"3、资本流转的低泡沫PAGEREF_Toc\h51HYPERLINK\l"_Toc"五、结论PAGEREF_Toc\h53HYPERLINK\l"_Toc"参考文献PAGEREF_Toc\h55PE企业与公众企业资本制度的时代差异——对新世纪企业资本制度兴衰现象的分析与解释邓志雄格日勒图作者单位:邓志雄,国务院国有资产