剖析全球金融危机的根源小测验内容提要一、美国的次按市场与次级债券美国的个人信用等级制度近年来美国房屋抵押贷款一览次按衍生品的创新路线图CDO（CollateralizedDebtObligation）债务抵押债券CDO运作流程图2007年1-6月世界十大CDO发行机构CDS（CreditDefaultSwap）信用违约交换债券ACCUMULATOR（累积投资证券）历史上操纵金融衍生品惹祸的案例事件回放财经界初期估计的次按损失规模美国经济的损失规模美国经济的损失规模次按损失规模的计算问题货币市场基金也遭殃美国政府的救市行动超宽松的货币政策美国超低的利率水平：2002-2004情景模拟：“正常”的利率水平另类解释：是全球储蓄率过高吗？房地产投资与利率的关系：欧洲发达国家的经验“合作”的各国利率政策？低利率是否鼓励过度冒险行为？（excessiverisktaking）危机早期恶化的原因是什么？是流动性风险还是机构风险（counterpartyrisk）？特殊贷款渠道-2007年12月引入TAF（termauctionfacility）2008年2月引入千亿消费券2008年4月前大幅降息（由2007年8月的5.25%降到2%）危机进一步恶化的原因是什么？归咎于不救雷曼合理吗？美国的GDP构成图产业结构分布图美国的进出口状况美国现时经济的特点美国政府的财政状况美国联邦政府的财政赤字美国国债与GDP之比美国政府问责局（GAO）对未来债务增长的预测外国公民或机构持有美国国债的概况各州政府面临的经济问题