通信设备行业行业研究研究报告维持“看好”评级2010-12-23分析师：陈志坚(8627)65799506chenzj@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490208040136联系人：胡路(8627)65799537hulu@cjsc.com.cn通信行业“十二五规划”点评事件描述“十二五”电信业投资达2万亿，宽带投入占80%来自媒体消息称，在“2011年中国通信产业发展形势报告会”上工信部电信研究院通信信息研究所行业发展部主任胡珊透露，在即将到来的“十二五”期间，我国电信业总体投资规模将达到2万亿元，其中宽带投资约占总体投资的80%。据她介绍：“十一五期间，我国电信业累计投资达1.5万亿元；而在十二五期间，预计电信业投资将达到2万亿元的规模，较十一五期间增长36%。”从结构上来看，“十一五”期间电信业的投资有40%用于宽带建设，胡珊透露，“在即将到来的“十二五”期间，将有80%的投资用于宽带建设。”请阅读最后一页评级说明和重要声明事件评论“十二五”规划作为纲领性的指导意见，会对对中国未来五年经济与社会发展具有重要指引。此次工信部相关人员明确提出电信业在“十二五”总体投资规模及大体投资结构，电信行业在“十二五”期间的发展值得期待。关于上述事件，我们的观点如下：第一、新一代信息技术的作为战略新兴产业之一，新一代信息技术被列为中国“十二五”规划中七大战略新兴产业之一，是中国未来国家战略发展的重点方向。而新一代信息技术的具体涉及领域，无论是下一代通信网络还是三网融合，均与电信行业的发展密切相关。因此，电信行业作为新一代信息技术的主要涉及行业，必然要在产业层面加大投入以促进其快速发展。此番电信行业提出在“十二五”期间投资展方面的具体支持，而第二、宽带成为电信业投资重点，将积极利好光通信行业长期发展可以看到，宽带被作为了电信行业“十二五”发展中的重点，其在总投入中的比重高达40%外部性，这一点可在的投资比例。我们认为，宽带之所以被作为投入重点，在于其作为基础的信息网络设施，对经济发展具有极强的2万亿巨额的投资将能保障相关产业其在“十二五”期间的快速发展。图12：万亿投资为其提供发展保障OECD402万亿元来推动行业发展，可以看作是中央政府对新一代信息技术在产业发35国家宽带普及率及人均OECD3025国家2015GDP10与宽带普及率具有极强相关性的事实中得到验证。5GDP0Netherlands对比情况（DenmarkSwitzerlandNorwayKorea资料来源：%Iceland，美元）BroadbandpenetrationSwed(subscribersenper100inhabitants,Dec.20LuxembourgOECDFrance需要指出，无论是有线宽带还是无线宽带，在技术实现手段上均需要依赖光通信技术。这也意味着，宽带在“十二五”，长江证券研究部Germany中被作为投入重点必将积极利好光通信行业发展。而CanadaSimplecorrelation=0.70年的发展提供强大保障。UnitedKingdomBelgiumFinland80%niteStaUdtes，远高于“十一五”中JapanAustraliaNewZealand2AustriaSpain120,000ItalyIreland100,000Portugal09)Hungary80,000GreeceGDPpercapitaCzech(USDRepPPP,ublic2008)60,000PolandSlovakRepublic40,000ChileMexico20,000Turkey1.60万亿的巨额宽带相关建设投资，也将为光通信行业在未来请阅读最后一页评级说明和重要声明5行业研究图2：中国宽带技术路线图当前技术未来技术3GLTE无线宽带宽带进程有线宽带DSLFTTH资料来源：长江证券研究部第三、作为“十二五”开局之年，光通信行业在2011年表现值得期待我们认为，2011年内围绕宽带市场的竞争态势将更加白热化。而近期的一系列事件也再次佐证了我们的观点，典型事件包括：1、电信运营商加大接入网建设投资已成必然；中国电信明确提出在2010年下半年追加50亿投资用于宽带接入网络建设，而2011年则会继续追加100亿投资用于宽带接入网络建设，并大幅提升了其FTTH用户发展目标；而采取跟随策略的中国联通在2011年追加投