第五章证券投资的公司分析每个行业都包含着很多企业，每个企业各有特色、千差万别，我们显然不能仅只通过对宏观经济及行业分析，就可以在选择定了的行业中任意进行投资。因为即使是一个处于扩张或稳定增长阶段的行业，也不是其中每个企业都能分享收益的。所以，投资者在进行了宏观分析、行业分析之后，还需要对所选定行业中的各公司进行分析，以便选出最合适投资的企业，获得最佳投资效益第五章证券投资的公司分析第一节公司基本素质分析二、区位分析区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关，处在经济区位内的上司公司，一般具有较高的投资价值。上市公司的区位分析，就是将上市公司的价值分析与区位经济的发展联系起来，以便分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价值。1三、产品分析成本优势是指公司的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的赢利的能力,一般通过规模经济、专有技术、优惠的原材料和低廉的劳动力来实现。技术优势是指企业拥有的比同行业其他竞争对手更强的技术实力及其研究与开发新产品的能力。这种能力主要体现在生产技术水平和产品的技术含量上。质量优势是指公司的产品以高于其他公司同类产品的质量赢得市场，从而取得竞争优势。衡量公司产品竞争力，通常从两个方面进行考察：公司的销售市场划分为地区型、全国型和世界范围型。市场地域的范围能大致地估计一个公司的经营能力和竞争能力。市场占有率是产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争能力越强，公司的销售和利润的水平越好、越稳定。四、公司经营管理能力分析1.经理层的素质一般而言，企业的经理人员应该具备如下素质：从事管理工作的愿望；专业技术能力；良好的道德品质修养；人际关系协调的能力2.公司从业人员素质和创新能力分析公司从业人员应该具备如下素质：专业技术能力、对企业的忠实程度、责任感、团队合作精神和创新能力等。对员工的素质进行分析可以判断该公司发展的持久力和创新能力。3.公司经营战略分析经营战略主要在于：确定企业同环境的关系；规定企业的经营范围、成长方向和竞争对策；合理的调整企业结构和分配企业的资源。经营战略决策直接牵涉到企业的未来发展，其决策对象是复杂的，所面对的问题常常是突发性的、难以预料的。因此，对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。4.公司规模变动特征及扩张潜力公司规模变动特征和扩张潜力一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，它是从微观方面具体考虑公司的成长性。（1）分析公司规模的扩张是由供给推动，还是由市场需求拉动引致；是通过公司的产品创造市场需求，还是生产产品去满足市场需求；是依靠技术进步，还是依靠其他生产要素等等。（2）纵向比较分析公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势是加速发展、稳步扩张，还是停滞不前。（3）把公司的销售、利润、资产规模及其增长率等数据，与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。（4）分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预计其销售和利润水平。（5）分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。公司财务分析，就是对证券发行公司的各种财务报表，运用比率法、比较法等分析方法，对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析。公司财务分析揭示了企业的财务状况及其经营成果，以利于投资者做出正确的投资决策。一、公司主要的财务报表财务分析的对象是公司定期公布的财务报表，包括资产负债表、损益表和现金流量表。通过分析资产负债表，可了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。通过分析损益表，可了解公司的盈利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。通过分析财务状况变动表，可了解公司营运资金管理能力，判断公司合理运用资金的能力及支持日常周转的资金来源是否充分并且有可持续性。二、财务报表分析的主要分析与原则三、财务比率分析（一）偿债能力指标1.短期偿债能力分析短期偿债能力是指公司以流动资产支付流动负债的能力其目的在于考察公司资产的流动性，即企业有无能力偿还到期债务。短期偿债能力分析的重点在于流动资产和流动负债两个方面，其分析的主要指标是流动比率、速动比率。（1）流动比率流动资产包括现金、应收帐款、有价证券和存货等。流动负债是指公司一年内必须偿还的债务，包括应付票据、应付帐款、贴现票据、短期借款、预收款等。一般说来，流动比率越大，公司偿债能力越强，反之，公司偿债能力不足，容易产生资金周转不灵的问题。通常认为流动比率在200％以上，公司有较好的偿债能力。（2）速动比率速动资