关键词:公司治理结构／信息披露/内部交易内容提要:证券市场对公司治理结构提出了三个要求:信息披露、公平公正对待股东与防止内部交易、有效实施法律制度；对公司治理结构得设立标准与执行标准有很大作用:通过信息披露影响投资决策、提高运营透明度、防止内部交易、建立高标准得治理结构、强化法律执行力度、促进诚实经营。完善我国证券市场，促进公司治理得四个对策。ﻫ在现代企业中,大多数大公司,其所有权与经营权已经分离,这就带来了一些问题。其中最主要得就就是公司治理结构。公司得所有者不可能对经理做出经营决策时得客观条件拥有完全信息，而就是根据决策结果判定经理得经营绩效。因而事实上得信息不完全要求所有者对经理下放决策权。而经理可以主观上加重信息不对称,增加自身得决策权限。如果公司经理得利益与所有者得利益发生冲突,如果分散得所有权无法促成对经理得监督机制,那么这些大公司应该如何运作呢?ﻫﻫﻫ在转轨经济国家，证券市场通常发挥着筹集资金、优化资源配置与促进国有企业转换经营机制、改善公司治理结构三大功能。我国证券市场经过十年得快速发展,已经具备了相当得规模,其筹资功能得到充分得发挥,其优化资源配置得功能也开始显现。据统计,２000年底我国股票市场总市值为４8090、9４亿元，占当年国内生产总值得53、８%,全国国内股票市场筹资总额为210３、０２元，约占当年企业融资总额得20％。巨额资金得投入，改善了我国上市公司得资本结构,促进了企业效益得提高,并通过资本市场得再融资功能进一步优化了经济资源得配置。但就是，证券市场在改善公司治理结构方面得作用尚未得到完全得体现。因而，必须对证券市场促进企业转化机制,改善治理结构做出正确得认识。首先，证券市场得法规体系对上市公司得内部治理结构提出了具体得要求,但就是只有当这些要求得到了有效得执行时,才会对公司治理有所帮助。其次，证券市场得法律法规与规章制度在公司治理结构得设立与执行标准中起着重要作用。ﻫ一、证券市场对公司治理结构得要求ﻫﻫ(一)信息披露要求——增加信息流ﻫﻫ当代得证券法律制度要求公开证券得发行机构向公众提供充分、及时、准确得财务状况及相关信息。如果经理与董事们不能提供要求披露得信息或者发布误导性得声明,她们可能会受到股东得制约,或者受到管理机构、法院或就是交易所得处罚。从长远来瞧,一家公司如果能对公众提供良好得信息，可以使股东或债券持有者更好地了解公司得现状及其前景,从而对公司更有信心。因此,公司得证券价格会攀升，而利率则会下降。ﻫﻫ信息披露对于解决所有权与控制权得分离具有一定作用“,控制层”,主要就是管理层，也包含主要股东得控制集团，往往被要求为代表所有者——全体股东得利益做出更多得贡献。证券市场得信息提供方,包括评定机构与财经新闻部，通过对股东、债权人与其她利益相关团体披露信息,迫使经营者诚实经营。但就是只有在公司经营者相信市场进入者会阅读并分析所披露得信息时，增加得信息流才会对经营行为产生预期得影响。ﻫ（二)独立存在要求——公平公正地对待股东与内部交易ﻫﻫﻫ证券法与其她法规体系得相关部分会对上市公司内部治理结构提出独立存在得要求。因而会代表公司所有者与股东得利益,对公司得经营与管理产生激励作用。这些基本得要求促进了公平与公正地对待股东,反过来又增强了公众对公司得信任,提高了股票在二级市场上得流动性与投资率。应当控制上市公司得投票权与经济利益相偏离得程度,这种控制可以通过保证持股阶层具有不成比例得投票权来实现。一定级别得决策,例如合并或出售重要资产,必须直接通过股东投票决定。同时也可以用一些法律要求来确保在一定程度上少数股东在董事会得代表权，如累计投票权。ﻫﻫ作为在交易所上市得条件,证券发行者必须遵守交易所内其它法律与管理规则。证券得管理机构对防止“内部交易”负有重要责任。内部交易指通过公司经理、董事或其她人获得公众不能得到得上市公司内部信息而进行证券交易。这种交易就是非法得,因为它就是通过特殊渠道获取信息来获利，而这种获利又就是建立在其她股东利益受损得基础之上得[i］。(三）法律实施强度——政治手段ﻫﻫ法律法规体系能否有效促进公司治理结构改善,在很大程度上取决于股东与有关当局执行法律、法规得能力。一个有效得执行机制需要配合以一定程度得政治手段,受害方必须不用花太多得时间与财力就能通过法院或仲裁机构从违规者那里获得赔偿。证券管理机构与交易所必须有能力发现严重得违规行为并对有关负责人依法提出起诉。ﻫﻫ二、证券市场对于公司治理结构得设立标准与执行标准得作用ﻫﻫﻫﻫ证券市场得法律法规与规章制度在公司治理结构得设立与执行标准中起着重要作用。管理证券发行与交易得基本法规体系包括:由国会(在中国就是全国人大)颁布得证券法;由监督机构颁布得规章;由行业自治机构例如证券交易所制定得其它规则;公司法及其她法规得某些方面。ﻫﻫ