清科观察2006年中国创业投资市场十大事件清科研究中心2006年12月31日北京年中国创业投资金额创历史新高，一、2006年中国创业投资金额创历史新高，较去年同期大幅增加2006年中国创业投资市场的投资总额超过以往的任何一个年度，截至12月31日的投资金额高达17.78亿美元，比去年高出52.1%，成为中国创投历史上投资金额最高的年度。这个数字使中国可望成为仅次于美国，获得创投投资总额第二的国家。2006年的投资高潮是由多个原因促成的。首先，2005及2006年中国创投市场新募基金均在40亿美元左右，使创投资本有足够的本钱投资于国内各类高成长性企业；其次，中国创投退出环境的改善和良好的退出回报增强了投资商们的信心；第三，中国年轻人创业的风气十分流行，这也造就了源源不断可以投资的新企业。特别是在Web2.0产业部分，由于所需资本及技术进入门坎较低，也成了新进创业者的活跃天地。最后，因为中国经济的持续快速发展以及所处发展阶段的特色，由热门的TMT到传统产业，由新能源到服务业，都有良好的发展机会。这也间接带动投资人的信心及整体创业投资产业的多元化发展。如IDG对如家的成功投资、多家创投机构对江西赛维的集中投资，以及一些机构对某些行业的探索性投资等等皆是。行业比重下降明显，二、2006年IT行业比重下降明显，创投市场投资多元化格局浮现与2005年相比，2006年IT行业获得创业投资的数量比重从66.2%下降到了59.6%。进一步来看，这个下降的趋势在2006年下半年更为明显，IT行业在下半年两个季度中的获投案例数量比例均低于60.0%。显然2006年的中国创投市场保持并深化了2005年以来的多元化趋势。除了IT行业获投数量比重下降外，在其他行业中，创业投资高度集中的情况并没有出现，而是投资数量和金额在各个季度有升有降，并且不同行业都涌现出一些较为引人关注并且会对该行业创投活动产生较大影响的投资或退出案例。例如，服务业在第一季度获得投资数量的比例在所有行业中占16.7%，第二季度则降至7.6%,第三季度又回升至18.2%。在服务行业内，如家、新东方的成功上市均引起了创投界的密切关注；在新能源行业，江西赛维得到众多创业投资商的青睐；而在传统行业中，重庆超力高科和惠州雷氏获得的上千万美元的投资也颇受业界关注。年初创期企业投资数量大幅增加，三、2006年初创期企业投资数量大幅增加，占总投资案例数达二分之一2006年中国创投市场活跃异常，共计发生324起投资案例。其中初创期企业获得投资的数量为165起，不仅超过了扩张期投资案例总数，这也是自2002年以来首次上升到年度投资案例总数的二分之一左右。而扩张期企业获得投资数量仅106起，也是其自2002年以来第一次下降到年度投资总数的三分之一左右。对比2005年，初创期企业获投数量为89起，仅占该年度投资案例总数的39.0%。分析个中原因，一方面可能是由于《关于外国投资者并购境内企业的规定》发布，阻碍了扩张期和成熟期企业海外上市的道路，使创业投资机构转而投向初创期企业，并且更加谨慎地进行选择和培养；另一方面由于进入到中国市场上的创业投资机构持续增多，特别是私募股权基金的进入，部分私募股权基金选择投资扩张期及未上市的成熟期企业，分食了传统定义上的创业投资基金的市场，使创业投资市场竞争加剧。四、《关于外国投资者并购境内企业的规定》对创投基金退出产生重大影响、《关于外国投资者并购境内企业的规定》关于外国投资者并购境内企业的规定2006年8月8日商务部等六部委以“2006年第10号令”联合公布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》（以下简称10号文）对国内创业投资产业带来了不小的影响，这种影响主要集中在创业投资机构对被投资企业的退出上。10号文的规定严格限制了境内企业以红筹方式在海外上市的模式。具体影响叙述如下：首先，境内公司在境外设立特殊目的的公司，应向商务部申请办理核准手续。第二，在设立特殊目的的公司后，在其并购境内公司时也要向商务部申请批准。第三，在商务部批准后，该境内公司还要向国务院证券监督管理机构报送申请上市的文件。第四，该境内公司获得批准上市的核准后，向商务部申领批准证书。商务部向该公司颁发加注“境外特殊目的公司持股，自营业执照颁发之日起1年内有效”字样的批准证书。也就是说，《规定》不但严格了在境外设立特殊目的公司的审批，并且还导致公司必须保证在一年内海外上市成功，否则就必须回复原来股权架构。上市过程是一个充满了不确定因素的程序，1年的期限对谋求海外上市的公司是一个极大的挑战。10号文虽然可以在某种程度上限制外资公司对境内龙头企业的恶意并购，但其上述规定对境内公司海外上市做出了种种严格限制，而海外上市是外资创业投