Chapter5证券业风险管理内容简介第一节证券风险管理简述第二节债券的风险管理（五）债券的一般分类1.按发行主体(国家、地方政府、金融、企业）2.按付息方式（贴现、零息、付息）3.按票面利率（固定利率、浮动利率）4.按偿还期限（长期、中期、短期）5.按债券形态（记名、不记名）6.按担保性质（信用、担保）7.按发行人是否给予投资人选择权（有、无）8.按交易方式（现货、回购、期货、期权）9.按是否可流通（上市、非上市）二.企业债券风险分析与防范（一）企业债券的风险形成1.违约风险2.利率风险3.购买力风险4.流动性风险二.企业债券风险分析与防范（一）企业债券的风险形成5.经营风险6.市场变动风险7.突发事件8.税收风险9.政策风险(二)债券的信用评级AAA—D十个等级作为投资者理性判断的依据标准普尔穆迪（三）企业债券的风险防范1.债券品种的选择(1)信用等级(2)流动性(3)利率(4)期限(5)税收2.债券投资时机的选择(1)债券价格的走势(2)利率的变化趋势3.投资前的风险论证(1)宏观:政治、经济、社会、周期性、财政政策货币政策、利率、通货膨胀率、失业率(2)微观:产业政策、企业发展前景（三）企业债券的风险防范4.制定债券投资的分散化策略梯形化、分散化、短期化5.投资技巧与方法的运用6.建立内部控制机制三.国家债券风险分析与防范(一)国债风险的内涵(二)国债风险的成因分析1.资金使用分散2.项目管理存在漏洞3.地方配套资金不足4.国企的道德风险(三)国债规模分析1.规模的衡量指标(1)国债负担率(2)国债偿债率(3)国债依存度2.规模的限制因素(四)国债风险的防范对策1.国债资金运用的效益管理2.完善财政管理体制3.深化改革4.调整国债品种和期限结构5.建立科学合理的本息偿付机制第三节股票的风险管理二、股票投资的风险形式（一）股票投资的系统性风险1.购买力风险—通货膨胀风险2.利率风险—负向关系3.汇率风险4.宏观经济风险5.社会政治风险6.市场风险（二）股票投资的非系统性风险1.财务风险2.经营风险3.流动性风险4.操作性风险三.股票投资风险的识别（一）股票投资系统性风险的识别1.经济增长2.利率与通货膨胀3.财政与金融政策4.资金供给5.国家基本社会政治状况6.国内投资动向(二)股票投资非系统性风险的识别1.企业的真实状况分析2.市场因素分析四.股票投资风险的评估(一)遵循的原则1.评估结果是一个参考值2.评估结果会发生变化3.评估的方法有一定的特殊性(二)风险评估的方法1.专家调查法2.经济计量评估法3.财务指标评估法(三)风险评级方法(1)标准普尔公司股票评级方法(2)台湾<经济日报>评级方法五.股票投资风险的控制(一)风险控制的基本原则1.回避风险原则2.减少风险原则3.留置风险原则4.共担(分散)风险原则(二)风险控制计划1.趋势投资计划2.公式投资计划3.停损投资计划(三)风险控制的基本措施1.掌握各种股票信息2.做好经济和金融发展趋势预测3.做好行业和公司分析（四）风险控制的技巧1.正确认识和评价自己2.掌握技术分析方法3.培养市场感觉4.做好投资组合股票投资中的风险控制是最为重要的。我们控制这种风险有几种方法：1.选择独占或垄断性的企业，它们在市场中没有或少有竞争对手可以确保较高的赢利水平。2.公司要有多年稳定的经营史，因为看到了它好的过去才能预见它美好的未来，大多数投资人忽略了这条。3.公司要有较好的复合增长，即高成长，这样就算你买的价位比较高，随着公司业绩的大幅增长，股价上涨，你也会稳定获利。4.企业一定是优质的，领导者，管理团队要优秀。这实际非常重要，他们才是决定企业良好发展的内在要素。5.一定要在企业被严重低估时才买进，这是你增加赢利的最好方法。也是规避股市大幅下跌造成损失的绝佳妙招。我倾向于买折价50%以上的股票。6.长期投资是重要的环节。很少有人能正确认识时间的重要性，股票投资实际就是用时间创造价值，当然时间越长创造的价值越大。爱因斯坦说过：复利是人类发明的第八大奇迹，因为长期投资能拿到复利的收益。再有从客观规律上说企业的运营发展成长都是靠时间的。没理由它的股价只涨几个月就不涨了，除非这家企业是不好的企业，所以说投资质地不佳的企业股票才是极危险的。举例:万科A我们于1995年对其投资，到今天它每年平均给我们的回报超过10倍，前题是投资人必须长期持有。贵州茅台，我们2003年投资，到今天已经给了我们总共30倍的回报，平均每年5倍。我相信随着时间的增加它会给我们年递增的