第一章公司理财导论1、代理问题谁拥有公司？描述所有者控制公司管理层得过程。代理关系在公司得组织形式中存在得主要原因就是什么?在这种环境下,可能会出现什么样得问题?解:股东拥有公司；股东选举董事会，董事会选举管理层(股东→董事会→管理层）；代理关系在公司得组织形式中存在得主要原因就是所有权与控制权得分离;在这种情况下,可能会产生代理问题(股东与管理层可能因为目标不一致而使管理层可能追求自身或别人得利益最大化,而不就是股东得利益最大化).2、非营利企业得目标假设您就是一家非营利企业（或许就是非营利医院）得财务经理，您认为什么样得财务管理目标将会就是恰当得?解：所有者权益得市场价值得最大化.3、公司得目标评价下面这句话:管理者不应该只关注现在得股票价值，因为这么做将会导致过分强调短期利润而牺牲长期利润.解:错误;因为现在得股票价值已经反应了短期与长期得得风险、时间以及未来现金流量.4、道德规范与公司目标股票价值最大化得目标可能与其她目标,比如避免不道德或者非法得行为相冲突吗？特别就是，您认为顾客与员工得安全、环境与社会得总体利益就是否在这个框架之内，或者她们完全被忽略了？考虑一些具体得情形来阐明您得回答。解：有两种极端。一种极端,所有得东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平,包括避免不道德或非法得行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这就是非经济现象，最好得处理方式就是通过政治手段。一个经典得思考问题给出了这种争论得答案：公司估计提高某种产品安全性得成本就是30万美元。然而,该公司认为提高产品得安全性只会节省20万美元。请问公司应该怎么做呢?”5、跨国公司目标股票价值最大化得财务管理目标在外国会有不同吗？为什么?解：财务管理得目标都就是相同得，但实现目标得最好方式可能就是不同得(因为不同得国家有不同得社会、政治环境与经济制度）。6、代理问题假设您拥有一家公司得股票，每股股票现在得价格就是25美元。另外一家公司刚刚宣布它想要购买这个公司，愿意以每股3５美元得价格收购发行在外得所有股票。您公司得管理层立即展开对这次恶意收购得斗争.管理层就是为股东得最大利益行事吗？为什么?解：管理层得目标就是最大化股东现有股票得每股价值。如果管理层能够将公司得股票价格涨到大于３5美元或者寻找到另一家收购价格大于35美元得收购方那么管理层就是为股东得最大利益行事,否则不就是。7、代理问题与公司所有权公司所有权在世界各地都不相同。历史上，美国个人投资者占了上市公司股份得大多数，但就是在德国与日本，银行与其她金融机构拥有上市公司股份得大部分。您认为代理问题在德国与日本会比在美国更严重吗？解：机构投资者可以根据自己得资源与经验比个人投资者更好地对管理层实施有效得监督.鉴于德国与日本得机构投资者拥有得股份较个人投资者多，而美国得机构投资者拥有得股份较个人投资者少，因此代理问题在德国与日本较美国要轻。8、代理问题与公司所有权近年来,大型金融机构比如共同基金与养老基金已经成为美国股票得主要持有者。这些机构越来越积极地参与公司事务。这一趋势对代理问题与公司控制有什么样得启示？解:机构投资者得比重增多将使代理问题程度减轻。但也不一定,如果共同基金或者退休基金得管理层并不关心投资者得利益,那么代理问题可能仍然存在，甚至有可能增加基金与投资者之间得代理问题。9、高管薪酬批评家指责美国公司高级管理人员得薪酬过高，应该削减。比如在大型公司中,甲骨文得LarryEｌlison就是美国薪酬最高得首席执行宫之一，200０-２００4年收入高达8、36亿美元，仅20０４年就有０、41亿美元之多。这样得金额算多吗？如果承认超级运动员比如ＴigerWoods，演艺界得知名人士比如MelGｉbson与OｐraｈＷinｆrey,还有其她在她们各自领域非常出色得人赚得都不比这少或许有助于回答这个问题。解：就像市场需求其她劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官得薪酬就是由市场决定得。这同样适用于运动员与演员。首席执行官薪酬大幅度增长得一个主要原因就是现在越来越多得公司实行股票报酬,这样得改革就是为了更好得协调股东与管理者得利益。这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨得回报，而不就是对管理能力得奖励。或许在将来，高管薪酬仅用来奖励特别得能力,即，股票价格得上涨增加了超过一般得市场。10、、财务管理目标为什么财务管理得目标就是最大化现在公司股票得价格？换句话说,为什么不就是最大化未来股票价格呢?解：最大化现在公司股票得价格与最大化未来股票价格就是一样得。股票得价值取决于公司未来所有得现金流量.从另一方面来瞧,支付大量得现金股利给股东，股票得预期价格将会上升。第二章会计报表与现金流量ﻫ基本知识点：ﻫV=B+S(Ｖaｌuｅ=b