工商管理硕士（MBA）笔试考试试卷管理学院MACROBUTTONAcceptAllChangesShown财务管理MACROBUTTONAcceptAllChangesShown郭浩期末考试2012级春季班班级：姓名：学号：考试时间：2小时；满分：100分请用钢笔或签字笔将全部答案书写在答题纸上；试卷需与答题纸一并上交。试题一（15分）假设父母自小孩出生当年开始于每年年初等额的存入银行一笔钱连续存入18年，在小孩19岁上大学当年每年年初等额支付大学学费2万元整，连续支付学费4年。假设存款按复利利率8%计算，则自小孩出生至上大学前一年的18年内，父母每年等额存款额是多少？A×（F/A,i,n）=20000×（P/A,i,n）代入具体数据A×（F/A,8%,18）=20000×（P/A,8%,4）分别计算年金终值系数和年金现值系数后代入上式，可得A×37.45=20000×3.312A=1768.76（元）试题二（15分）东方公司有如下信息：目标资本结构50%负债、50%权益，EBIT400万元，总资产1000万元，税率40%，债务成本8%，基于已有的股利政策，股利支付率为40%，则该公司的目标资本总额是多少？答：总资产=1000万元，负债占50%，得：负债=500万元。债务成本=10%，负债=500万元，得：利息=50万元。EBIT=400万元，利息=50万元，得：利润总额=350万元。税率40%，利润总额=350万元，得净利润=210万元。净利润=210，股利支付率=40%，利润留存=126万元利润留存即为权益增加值，因所以目标资本总额=500+126=626万元试题三（40分）东方公司近3年的主要财务数据比率如下所示2010年2011年2012年营业收入（万元）300033002800总资产（万元）120013751400普通股（万元）100100100留存收益（万元）400450450所有者权益合计580600600流动比率1.151.251.2平均收现期（天）182228存货周转率（次数）8.07.55.5债务/所有者权益1.071.291.33长期债务/所有者权益0.40.350.35营业毛利率20.0%16.8%13.4%营业净利率7.5%4.5%2.4%总资产周转率2.52.42总资产净利率18.75%10.8%4.8%假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变要求：1.分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因，以及2012年期间费用发生的变化；2.分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因；3.试从公司管理层的角度解释在2013年应该从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。试题四（30分）东方公司经过市场调研，准备投资新建一个生产线，调研支出100000元。投资新建生产线需要建造厂房及购入机器设备，初始投资共计1050000元，并且占用本可以对外出售的土地，售价1200000元(此价格水平至少维持5年)。机器设备的使用寿命和折旧年限同为5年，预计净残值为50000元，按直线法计提折旧。建设初期预计垫付运营资金150000元，第5年投资终结时，营运资金全部从项目中退出。预计投产后第1年的营业收入为1000000元，以后每年增加100000元。营业成本(含折旧)为500000元，每年的财务费用和管理费用分别为50000元。公司的所得税税率为25％，资本成本为10％，所有的现金流量均在年末发生。要求：1.计算各年的现金流量；2.计算该项目的净现值，并说明该方案是否可行。答：1、调研支出100000元，应作为沉没成本，不予考虑。因为调研支出是已经发生且不可逆转现金支出。占用对可外出售的土地，应该作为机会成本，视为现金流出，当项目结束时，该土地可再次出售，其市价可视为现金流入。运营资金在投资初期因业务扩张有所增加，投资结束可全部收回。投资初期垫付运营资金应视为现金流出，期末收回运营资金应视为现金流入。各年现金流量如下表（单位：元）年份012345投资：厂房设备投资-1050000机会成本-12000001200000运营资金变化-150000150000残值收入50000投资现金净流量-240000000001400000经营营业收入10000001100000120000013000001400000营业成本（含折旧）500000500000500000500000500000折旧200000200000200000200000200000营业税00000管理费用5000050000500005000050000财务费用5000050000500005000050000成本费