同花顺7月份通胀预测报告——通胀创新高，紧缩或延续通胀现状分析：CPI创三年来新高6月份，居民消费价格(CPI)同比上涨6.4%，涨幅比上月上升0.9个百分点，创2008年7月以来三年新高。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7.0%。分类别看，食品价格同比上涨14.4%，烟酒及用品类价格同比上涨2.7%，衣着类价格同比上涨2.1%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.4%，交通和通信类价格同比上涨0.9%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨6.2%。6月份，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.1%，涨幅比上月上升0.3个百分点。分类别看，生产资料出厂价格上涨7.9%；生活资料出厂价格上涨4.6%。6月份，工业生产者购进价格同比上涨10.5%，涨幅比上月上升0.3个百分点。其中，有色金属材料类购进价格上涨17.2%，燃料动力类上涨12.0%，化工原料类上涨12.5%，黑色金属材料类上涨8.9%。图表1CPI和PPI走势数据来源:"同花顺iFinD"金融数据终端通胀预期分析：通胀或将逐步缓解根据我们的模型计算，2011年7月份CPI预测值为106.17，比6月份下降0.19个百分点，拐头向下。从图上看，2011年8月至2011年10月CPI都将维持在5%以上，从11年11月至2012年1月的3个月都将在4%的线上，通胀的压力会逐步减轻。7月份PPI预测值为106.99，较6月份下降0.13个百分点，之后PPI将走逐步向下路线，下降趋势会比较明朗。随着PPI的回落，通胀压力也会随之减轻。图表2CPI及PPI未来12月趋势预测数据来源:"同花顺iFinD"金融数据终端图表3CPI-PPI预测大盘走势2010年12月CPI－PPI预测值为－1.44数据来源："同花顺iFinD"金融数据终端CPI—PPI的差值6月份为-0.76，预计7月份CPI—PPI的差值为-0.82，比之6月份略微下降，但此后就将会有一段上升趋势。我们预计11年7月至9月的差值仍为负值，从10月开始将由负转正，此后将经历持续向上的趋势，但向上高度不会很大，且在2012年4-5月份将达到一个平台。目前CPI—PPI差值仍为负数，与历史水平相比仍处低位，说明企业盈利能力依然较弱。CPI—PPI差值在2011年7月份短暂向下后将持续向上，所以我们预计7月之后的股市在小幅调整后或许会形成一个小幅震荡向上的局面。总结：根据CPI—PPI的走势，预期大盘：预计7月之后的股市在小幅调整后或许会形成一个小幅震荡向上的局面。货币政策展望：紧缩政策难言放松中国央行7月宣布将基准存贷款利率分别上调25个基点，为今年以来第三次加息。加息后的一年期人民币存款利率为3.5%，较CPI同比涨幅仍是负利率状态。我们认为，虽然货币政策已连番紧缩，但通货膨胀有一个释放压力的过程。对于货币政策和当局态度而言，当局还是把控通胀放在首位，再次加息也说明了当局对紧缩货币政策不放松的态度。而且对于负利率的现状加息尚有空间。所以，由于通胀难言回头的现状，紧缩政策应该还将延续，在此大背景下，股票市场后续走势应该还会以震荡为主，或许会有小幅向上的空间，但空间不会太大。HYPERLINKwww.microbell.com(迈博汇金)