市值管理方案介绍中国银河证券股份有限公司投资顾问部张雯皓15838092580目录市值管理业务市值管理业务简介具体方案及方案说明市值管理业务产生的背景市值管理业务应运而生市值动态管理应运而生不能带来现金股权资产需要二级市场的流的资产只是盘活才能真正巨大波动风险纸面富贵实现保值增值需要规避产业资本在牛市中的市值管理方式增发配股减持股份公司分拆资产剥离产业资本在熊市中的市值管理方式股份回购、增持股权激励收购兼并市值管理的业务模式“大小非”在解禁后共有三大需求：套现需求，持有大量股票却难以变现；投资需求，在不变现的情况下，谋求股权增值；融资需求，在国家实行紧缩的宏观政策后，很多企业和机构融资困难，试图通过“大小非”解决一部分融资需求；“大小非”股票管理的三种模式：以证券公司为主体的专户理财模式；–做“大小非”在大宗交易系统减持的“对手盘”，然后在二级市场上替“大小非”套现；国有股东对把解禁股完全委托给一家金融机构进行管理并不是很放心，他们更倾向于将主动权掌握在自己手里，而让金融机构为他们提供操作策略或是寻找交易对手–对于不想套现或不能套现的“大小非”，券商可以提供多种“市值管理”服务证券公司为主体的专户理财模式——波段操作综合管理管理目标：某公司持有茅台约＊＊万股（占总股本在5%以下），希望每年年末得到部分现金。投资方向由管理人自主决策，并实现合法减税。高位减持低位增持分红避税长期管理持续跟踪上市公当公司股价趋于为客户高位减持为客户长期股权司股价，高位合理估值买入后的资金进行开放综合管理提供决策减持公司股票区间时，为客式基金的申购、依据及建议，实，为客户避免户低位增持股赎回操作及封闭现客户资产保值了高位下跌带票，分享公司式基金的买卖，增值，接受客户来的市值损失长期增长的收管理期间实现分长期委托资产管，平抑了股价益。红抵税金额超过理期限长达12波动，兑现投2亿元。年。资收益。证券公司为主体的专户理财模式——运作模式及流程市值管理的业务模式“大小非”股票管理的三种模式：以信托公司为主体的股权质押融资模式；–股权质押融资该模式主要是将“大小非”所持有的非流通股作为质押，按照这些股票现有市值的一定比例折扣后，发行理财产品，产品到期后，融资企业回购质押的股票，中间设定保护客户利益的股票出售条款。为消除风险，此类产品嵌入了几种风控措施：一是担保；二是压到最低折扣；三是追加实物或资金抵押。–信托受益权模式该模式主要是具有减持意愿的“大小非”还未到减持时机和价格，又具有强烈的融资需求，委托信托公司设立信托受益权，获得部分资金。信托计划的收益来源于所持股票的现金分红、股票分红、股权增值、转让股权获得的增值收入等。具体方案及方案说明方案一：非结构化模式（个人股东解决方案）具体方案及方案说明方案一：非结构化模式（企业股东解决方案）具体方案及方案说明方案一：非结构化模式（企业股东实施方案）企业股东将合法拥有的资金交付信托公司，指定其将信托资金用于认购某证券公司定向资产管理计划（开放式）份额或者某基金公司的一对一基金专户份额（开放式）。信托根据企业股东的委托，指定券商定向资产管理计划/基金专户通过大宗交易认购企业股东所持有的单只或者多只无限售流通股股票。信托聘请由企业股东指定或信托推荐且企业股东认可的券商/基金/资产管理公司作为本信托的资产管理顾问，向券商定向资产管理计划/基金一对一专户提供股票资产市值管理和减持等方面的投资建议。股票市值管理认购专户份额基金专户/券商单一资金信托定向管理计划（受托人：**信托）（股票受让端）认购信托单位出让资金取得股票多次认购信托单位取得资金企业股东股东大宗交易平台（委托人）出让股票具体方案及方案说明方案二：结构化模式（不附融资功能）具体方案及方案说明方案二：结构化模式（附融资功能）市值管理的业务模式“大小非”股票管理的三种模式：以私募为主体的顾问业务模式；–私募机构也在此类业务中寻找可发挥的空间。主要包括以下几类业务：一是代“大小非”管理股权，或者为它们提供财务咨询，尽量使它们在行业低谷的时候不要抛售，在行业景气的时候适当套现；二是作为“大小非”在大宗交易系统减持的“对手盘”，收取“过桥费”；三是做“财务投资者”，也就是购买信托公司为“大小非”设计的股权受益权信托产品。因为这类股受益权信托风险很低，在风险可控的前提下能获得较高的收益。具体方案及方案说明方案三：（类）结构化模式（企业股东实施方案）企