编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES12页第PAGE\*MERGEFORMAT12页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT12页日本解决不良资产路径分析从2003年下半年开始，日本各大银行纷纷表示，增添不良贷款的行动成绩显着，有望提前实现日本金融厅所设定的到2005年3月将不良债务比率下降一半的目标（以2002年3月的8.2%为基准）。2004年3月年终结算时，日本七大银行集团不良资产比率为5.2%，较上一年度下降了2个百分点，并且除日联集团(UFJ)继续亏损外,银行业全体扭亏为盈。分析家普遍认为，作为日本银行业最大难题的不良债务处理曾经渡过了最困难的时期。12年来，日本银行业第一次迎来了全体盈利与不良资产大幅下降的双赢局面，虽然这与当前日本经济强劲复苏，破产企业大幅减少，股市飙升等要素有直接关系，但日本政府及金融企业多年来对处置不良资产不懈的努力也是功不可没。本报告通过对日本政府解决不良资产路径的回顾，对其十数年来采取各样政策、法规及措施的背景及效果进行深入地分析和探讨，以资参考。一、巨额不良资产构成缘由20世纪80年代中期，美国汇率政策发生转变，使得日元汇率一路走高，日本被迫扩大内需替代出口。日本国内的不动产和闲置设施产业因而急速发展，带动土地价格上升，并推动股市连创高点，酿成了以证券和房地产价格脱离实际飙升为主要特征的泡沫经济时期（1986年—1991年）。此时银行把大量资金投入证券和房地产市场，对泡沫经济起到了推波助澜的作用。这一时期，日本实行的是主银行制和法人相互持股制的政府主导型金融体制。这类特殊的银企关系使市场化的借贷关系转变为一种组织内部的交易关系，加大了银行的经营风险。90年代经济泡沫破灭后，日本房地产和股票市场10年里下跌了75%，以土地和股票作担保从银行贷款的企业纷纷倒闭，银行的大量贷款无法收回，构成巨额不良资产。据日本金融厅统计，泡沫经济破灭后，日本银行业虽处理了大量的不良债务，但不良债务却不断有增无减，银行坏账仍然从1993年的不足13万亿日元添加到2002年的52.4万亿日元，约占国内生产总值的8%。但日本民间和穆迪评级公司和标准普尔公司估计的数字远高于日本官方公布的数据，大约是其3-5倍。日本银行业每年都要游说政府帮助解决不良贷款问题，全世界的研讨机构都在为日本解决不良贷款出谋划策。但自90年代以来，日本的不良贷款率就没有下降过。二、解决不良资产路径回顾与分析第一阶段（1997年之前），政府对银行业“保驾护航”。泡沫经济破灭之初，随着股价和地价的大幅度下跌，银行业不良债务迅速攀升。尽管大量金融机构都被不良债务问题所困扰，但金融机构的破产事件并没有大量发生，特别是还没有发生大型金融机构的破产案。因而，在1997年底之前，日本政府尚未充分认识到不良债务问题的严重性，既没有制定出衡量金融机构不良债务的严厉标准，也没有出台强有力的政策措施，而是继续奉行不让金融机构倒闭的传统方针，寄希望于通过经济恢复发展和地价回升来毕竟解决有关问题。此时，日本政府主要采取了如下措施：1．不断加大扩张性宏观经济政策的实施力度，期望通过宏观经济景气恢复及其地价回升减少不良债务规模。2．通过管制放松等措施扶植金融业。90年代初，日本政府放宽了对金融机构发行“次级债券”的限制，允许银行在国内扩大次级债券的发行以提高自有本钱比率。1992年还解除了对“通过信托方式使债务流动化”的禁令，以促进银行债务的流动。3．政府与金融机构共同出资成立不良债务处置机构。1993年至1997年，日本先后成立共同债务收购公司、住专债务管理公司、东京共同银行、债务重组托管银行（整理回收银行RCB）四家机构，专门收购和处置银行及其它金融机构的不良资产。为此，存款保险机构、日本银行和一些民间金融机构都提供了资金支援。4.通过政府出资收购房地产等办法减轻银行业的损失。由于日本政府起初对银行业不良资产采取怀柔政策，尽量避免银行破产，对银行不良资产的处理缺乏“大动手术”的决心和统一调和解决的规划，导致日本银行错失了解决不良债务的最好时机，从而加大了后来的处置成本。不良资产问题迟迟得不到解决，使日本经济陷入“流动性陷阱”，严重影响了金融体系的稳定，并制约了日本经济的复苏和发展。第二阶段（1997-2002.4），建设新金融次序与“金融再生计划”。1997年11月以后，日本出现了一系列大型金融机构的倒闭案。日本政府开始意想到必须采取有力措施解决不良债务问题，并从此放弃了长时间实行的不让金融机构破产的方针。为了稳定金融局势、加强人们对金融中介的决心，日本政府先后出台了一系列处理金融机构经营危机的措施，着手建立新金融次序。(一)调整和扩充了金融保险制度