编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES223页第PAGE\*MERGEFORMAT223页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT223页国际本钱流动第一篇总论§1国际本钱流动含义的界定§1.1国际本钱的范畴一、国内本钱与国际本钱国际本钱是由国内本钱转化而来的。本钱，从本质上说，是无差异人类普通劳动成果的生成、凝结和节约。国内本钱与国际本钱没有本质的差别，二者没有不可跨越的鸿沟。当国内本钱与国际本钱分开考察，而一国本钱跨出“国界”时，就成为国际本钱的一个组成部分，这样全部世界本钱就被分为一个个国家的国内资本和由国内本钱“流出”部分组成的国际本钱两部分。国内本钱被局限于各个主权国家，而国际本钱则聚集在若干个国际金融中心，如伦敦、纽约、东京、法兰克福、香港、新加坡等。世界本钱的流动分为三个领域：国内本钱的流动，国内本钱与国际本钱的互相转化和国际本钱间的流动，即国际本钱在各个国际金融中心的流动。国内本钱流动以信贷和财政收支两种方式进行，此外，证券直接融资规模也越来越大。国内本钱与国际本钱的互相流转为银行本钱输出入和产业本钱的直接投资。国际本钱间的流动次要表现为欧洲货币市场的本钱挪动。其中，国内本钱与国际本钱的互相转化如图1—1所示。这样有四类国家：A类国处于封闭型经济形状，基本上不与国际本钱发生联系，或只发生少量联系，如六七十年代的中国；B类国本钱输出多而输入较少，为国际本钱供应国，如中东国家及国际收支有长时间巨额顺差的经济合作与发展组织（英文简称OECD）国家，如日本、德国、瑞士等；C类国资本输出少而输入多，为本钱净流入国，如七、八十年代的拉美次要国家和八、九十年代的中国及东南亚国家；D类国家既有本钱输出，又有本钱输入，输出入差额相对较小，这类国家是有相当规模经常项目赤字的OECD国家，如美国、英国等。国内本钱与国际本钱之间的流动规模和方向取决于下列要素：1.经济发展程度。发达国家由于经济发展程度高，长时间积累大量的剩余本钱，可以大规模地输出本钱；而发展中国家，要快速发展经济，力图早日赶上发达国家，国内本钱相对不足，需大量输入本钱。2.国际收支状态。普通地，经常项目出现巨额逆差，需求本钱项目输入来弥补，经常项目出现巨额顺差，需求本钱项目输出来平衡。但也有例外，如果一个国家是寻求高速发展的发展中国家，即使有经常项目的顺差，仍然需求利用外国本钱填补国内资金的“缺口”，而外汇顺差表现为外汇储备的添加，或其他偿债基金等。3.外汇管制状态。在严厉外汇管制的国家，本钱输出困难；在名义上取消外汇管制的国家，本钱在国内、外流动自在。当今外汇管制在世界范围逐步放松的趋势下，国际本钱流动的规模将进一步增大。4.世界经济周期。在世界性经济高涨时期，投资活跃，发达国家加紧资本输出，同时发达国家间本钱对流也添加；而在世界经济处于衰退阶段，由于缺乏有益投资机会，发达国家间本钱对流减少，“游资”添加。5.世界经济集团化趋势。在这一趋势之下，国际本钱优先输入集团内部本钱相对缺乏的国家，而集团外国家得到本钱的成本提高了。6.国内外金融市场的发育程度。特别是在国内金融市场发育完善，具有多种金融工具和投资手段，又有便利的投资场所的条件下，吸引外资流入的可能性就提高。7.国际经济的政治化影响。伴随前苏联和东欧的经济转轨，西方国家对这些地区国家的贷款承诺上升。例如，俄罗斯每年从国际货币基金组织获得的贷款就多达50亿美元。以上七类要素影响了国内本钱和国际本钱的相互流转，影响了发达国家对国际本钱的供应和国际本钱的毕竟流向。二、长时间本钱和短期本钱国际本钱市场是指国际本钱流动的范围。本钱以其周转时间的长短，可分为长时间本钱和短期本钱，前者周转时间超过一年，后者为一年或不足一年。短期本钱在国际贸易往来中居多，其大量使用的是汇票。长时间本钱以各种有价证券，包括政府公债、公司债券和股票为代表。不论是汇票还是有价证券，都可以转化为货币和货币本钱。长时间本钱除有价证券外，还有银行的其他长期资产，次要是长时间贷款。（一）国际短期本钱市场短期本钱是指周转期在一年之内的本钱，活跃于国际短期本钱市场。在国际短期本钱市场上，短期本钱的流动是大量的，以各种外币为基础的国际间、银行间、银行与非银行间、银行与政府间和政府间的本钱往来，绝大多数是以短期债券和信贷方式进行的。国际短期本钱市场是经营短期资金借贷的市场，所以其性质属于货币市场，具体分为：1.银行短期信贷市场银行短期信贷市场次要包括对外国工商企业的信贷和银行同业间拆放市场。前者是通过国家对外贸易银行（或进出口银行）为支持本国出口