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第五章证券市场价格决定与价格变动的测定债券的价格决定贴现债券的价值债券价格的决定因素分析最终收益率(YieldtoMaturity,YTM)认购者收益率我国与不少发达国家都发行过一些折价国债,即发行时不直接记载票面利息率,而采用折价方式出售。其计算公式为:票面收益率(CouponRate)债券的利率期限结构股票价格决定不变增长模型3.如果投资者不是无限期持有该股票,则在持有期为n的情况下,不变增长模型可表示为:内部收益率在不变增长模型中,内部收益率为:可变增长模型市净率在股票价值评估上的应用证券投资基金的价格决定开放式基金的价值分析ETF或LOF的内在价值分析可转换证券和权证的价格决定可转换证券的价值权证的价格决定权证的理论价值与杠杆作用股票价格指数的编制方法股价指数的作用为投资者提供决策依据。为国家经济决策提供依据。是分析和预测股市变动的重要指标。可以作为股市套期保值的工具。股票价格指数的编制与计算股票价格指数的编制要求股票价格指数的计算修正简单股票价格算术平均指数为解决增资或拆股对股价的影响,对股票对简单算术平均指数做必要的修正。具体做法是:用增资或拆股后各种股票价格的总和除以增资或拆股前一天的平均价格作为新的分母。即:加权综合法简单算术平均法和综合平均法均未考虑到样本股票的发行量和交易量的不同,对整个股市行情的影响不同,因此,为了使股价指数更加精确,需要加入权数,这个权数可以是交易量,也可以是发行量。加权综合法计算股价指数I的公式有以下几种:(1)以基期交易量()为权数的公式为:几何平均法加权几何平均法国内外主要股票价格指数介绍最初组成道·琼斯股票价格指数的股票只有11只(几乎全是铁路公司的股票),采用算术平均法计算。1897年,这个股票指数分成工业和运输业两大类,工业股票价格平均数包括12种上市股票,运输业股票价格指数包括20种股票。到1916年,组成工业股票价格指数的股票增加到20种。1928年又增加到30种。1929年又增加了公用事业类的股票15种。1938年组成股票价格指数的股票分三大类,共65种股票,并一直延续至今。由美国最大的证券研究机构——标准普尔公司从1923年开始编制。最初选择的股票是233种,后来编制了两种股票指数:一是包括90种股票价格指数,每天计算和发表一次;第二种包括480种股票,每周计算和发表一次。到1957年,选择的股票扩大到500种,包括工商行业400种,航空、铁路、公路等运输行业20种,金融、保险行业40种,公用事业40种。多年来,虽然样本股票有更迭,但始终保持为500种。目前,标准普尔股票价格指数每小时计算和发表一次。标准普尔股价指数以1941—1943年为基期,基期定为10,采用基期加权平均法计算指数,即:美国联邦银行和商业部都曾采用过标准普尔指数。是以公司市值(最新的股票卖价×发行的股票股数)所占整个市场总体市值比重为加权数来进行汇总计算的。纳市股指=(最新整个市场市值/基期调整的市场市值基数)×纳市股指基数伦敦《金融时报》股票价格指数恒生股票价格指数上证30指数是由上海证券交易所编制,以在上海上市的所有A股股票中最具代表性的30种样本股票为计算对象,并以流通股数为权数的加权综合股价指数,取1996年1月至1996年3月的平均流通市值为指数基期,基期指数为1000点。上证30指数自2002年7月1日起不再编制,在其基础上编制新的上证180指数。上证180指数深圳综合指数是由深圳证券交易所编制的股票指数,以1991年4月3日为基期,基期指数为100,该指数的计算方式基本上与上证综合指数相同,其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票,权数为股票的总股本。深圳综合指数的代表性非常广泛,是研判深圳股市行情必不可少的参考依据。深圳成份股指数