会计学二.货币市场的主要(zhǔyào)参与者及参与目的2.一般企业参与货币市场(shìchǎng)的交易目的（同银行类金融机构）3.政府参与货币市场(shìchǎng)的目的：A.筹集短期资金；B.为央行的宏观调控提供市场(shìchǎng)操作工具。4.央行参与货币市场(shìchǎng)的目的：通过再贴现和公开市场(shìchǎng)业务实施货币政策目标。（二）专业交易员参与货币市场的交易目的1.为机构参与者提供金融服务；2.保证市场的活跃性、连续性及稳定性。三.货币市场的主要内容：包括短期银行借贷市场、同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业(shāngyè)票据市场、大额可转让定期存单市场、回购市场、短期政府债券市场、货币市场共同基金市场以及外汇市场等若干个子市场。第二节货币(huòbì)市场与利率市场化利率现象相同期限不同金融工具有不同的利率不同期限同种(tónɡzhǒnɡ)金融工具有不同的利率相同期限同种(tónɡzhǒnɡ)金融工具在不同的时间有不同的利率二、利率市场化的内容（一）合理的利率水平（二）合理的利率风险结构(jiégòu)（三）合理的利率期限结构(jiégòu)合理的利率水平取决于：全社会的平均利润率金融市场的供求关系央行的货币政策(huòbìzhènɡcè)通货膨胀与通货紧缩汇率变化国际金融市场的利率水平合理(hélǐ)的利率风险结构取决于：借款人资信等级金融工具的流动性利息收入是否纳税它反映期限相同的不同金融工具之间的利率关系。货币市场金融工具间的利率风险结构关系存款准备利率﹤短期国库券利率﹤银行短期存款利率﹤回购协议(xiéyì)利率﹤同业拆借利率﹤再贴现利率﹤再贷款利率﹤贴现利率﹤大额存单利率﹤商业票据利率﹤银行短期贷款利率利率期限结构是指不同期限同种金融工具利率之间的关系。一般用收益率曲线表示。利率期限结构的类型有：1）收益率曲线向右上方倾斜。说明长期(chángqī)利率高于短期利率。2）收益率曲线呈水平状。说明长期(chángqī)利率与短期利率相近。3）收益率曲线向右下方倾斜。说明长期(chángqī)利率低于短期利率。4）收益率曲线呈驼背状或波浪状。说明长短期利率不规则。利率期限结构的类型通常以第一种情况居多。原因主要是时间溢价(yìjià)与风险溢价(yìjià)造成的。二、货币市场与利率市场化的关系（一）货币市场利率的特征多种利率同时并存；各种利率相关性高；对经济运行态势和宏观经济政策变化敏感；货币市场利率可分为三个层次（自由市场(zìyóushìchǎnɡ)利率、受管理的利率、受控制的利率）。（二）基准利率出自货币(huòbì)市场（三）发达的货币(huòbì)市场是实现利率市场化的必要条件货币(huòbì)市场是形成短期利率结构的条件；货币(huòbì)市场与资本市场构成完整的利率结构。三、我国利率市场化的改革改革进程改革的下一步(yībù)目标第三节同业拆借(chāijiè)市场4.同业拆借市场利率通常参照国际同业拆借市场的基准利率，且变动频繁。5.同业拆借的期限较短，一般不超过1个月，通常在七天之内，特殊情况(qíngkuàng)下也可延长，但最长不超过1年。6.同业拆借的手续简便，一般不需担保和抵押。7.同业拆借方式主要有直接、间接和回购三种，一般通过电子化交易。二.同业(tóngyè)拆借市场的功能为金融机构提供准备金管理的有效手段；为金融机构提供高效率和低成本的结算平台；是银行体系提高经营效率的重要条件；在央行货币政策实施中发挥核心作用。三.同业拆借市场的管理与运行(yùnxíng)四.我国的同业拆借市场（一）1986年我国的同业拆借市场在广州、武汉、重庆、沈阳、常州试点；（二）1996年同业拆借在全国普遍实行。1.1996年拆借分二级网络进行（支行、分理处不能参与）；2.1998年支行、分理处拆借实行总、分行代理制；3.2002年6月开始外币拆借业务。（三）我国同业拆借市场的不断完善经过多年的实践探索，人民银行在加强同业拆借市场的管理上形成了系统的行之有效的管理方式，并构成了同业拆借管理的基本框架。主要内容(nèiróng)有期限管理、限额管理、备案管理和信息披露管理。1.期限管理。以拆入期限管理为核心，分别设置了不同类型金融机构的拆入资金最长期限，大体分三个档次：存款类机构最长拆入期限为4个月，发债的政策性银行最长拆入期限为21天，非银行金融机构最长拆入期限为7天。2.限额管理。为防止金融机构过度依赖同业拆借融资，针对不同类型金融机构设置(shèzhì)了拆出拆入的限额，大体有四