会计学一、同业拆借市场的形成和发展(fāzhǎn)同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展(fāzhǎn)而发展(fāzhǎn)。拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。二、同业拆借市场的交易原理同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。有多余准备金的银行和存在(cúnzài)准备金缺口的银行之间存在(cúnzài)着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。三、同业拆借市场的参与者同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。非银行金融机构如证券商、互助储蓄(chǔxù)银行、储蓄(chǔxù)贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。四、同业拆借市场的拆借期限与利率同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例(bǐlì)为“拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议（RepurchaseAgreement），指的是在出售(chūshòu)证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。一、回购协议交易原理回购协议的期限从一日至数月不等。当回购协议签定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和政府代理机构债券以及其它(qítā)债券以换取即时可用的资金。出售一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再加若干利息，购回该证券。还有一种逆回购协议（ReverseRepurchaseAgreement）。在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的逆进行。二、回购市场及风险回购协议中的交易计算公式为：I=PP×RR×T/360（2.1）RP=PP+I（2.2）其中，PP——本金；RR——证券商和投资者所达成的回购时应付(yìngfù)的利率；T——回购协议的期限；I——应负利息；RP——回购价格；回购的信用风险如果到约定期限后交易商无力购回政府债券等证券，客户只有保留这些抵押品。但如果适逢债券利率上升，则手中持有的证券价格(jiàgé)就会下跌，客户所拥有的债券价值就会小于其借出的资金价值；如果债券的市场价值上升，交易商又会担心抵押品的收回，因为这时其市场价值要高于贷款数额。三、回购利率的确定在回购市场中，利率是不统一的，利率的确定取决于多种因素，这些(zhèxiē)因素主要有：1.用于回购的证券的质地。2.回购期限的长短。3.交割的条件。4.货币市场其它子市场的利率水平。第三节商业(shāngyè)票据市场一、商业票据的历史商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主要购买者是商业银行。20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一些变化。20世纪60年代，商业票据的发行量迅速(xùnsù)地增加。二、商业票据市场的要素（一）发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独立的金融公司。（二）面额及期限：在美国商业票据市场上,虽然有的商业票据的发行面额只有25,000美元或50,000美元，但大多数商业票据的发行面额都在100000美元以上。二级市场商业票据的最低交易规模为100,000美元。商业票据的期限较短，一般不超过270天。市场上未到期的商业票据平均(píngjūn)期限在30天以内，大多数商业票据的期限在20至40天之间。（三）销售。商业票据的销售渠道有二：一是发行者通过自己(zìjǐ)的销售力量直接出售；二是通过商业票据交易商间接销售。究竟采取何种方式，主要取决于发行者使用这两种方式的成本高低。（四）信用评估。美国主要有四家机构对商业票据进行评级，它们是穆迪投资服务公司、标准普尔公司、德莱·费尔普斯信用评级公司和费奇投资公司。商业票据的发行人至少要获得其中的一个评级，大部分获得两个。（五）发行商业票据的非利息成本：1.信用额度支持的费用。