2012上半年三大家纺品牌发展数据（整理分析）文|朱士春交流：15996311905罗莱家纺罗莱上半年公司实现营业收入10.36亿元，同比增长3.31%,较去年同期增速下滑48.28%，净利润1.34亿元，同比下降17.70%；展销促销会费用同比增长253%。公司存货为7.68亿元，同比增长25%，比年初增长48%，库存商品达5.21亿元,较年初增长59.82%;原材料2.17亿元,较年初增长56.12%。主要是直营市场扩大和为下半年旺季备货。存货周转率由年初2.82次下降到0.92次,而去年同期为1.22次;存货周转天数198.33天,较年初增加42.51天,较去年同期增加50.18天。2012年上半年公司人力成本合计1.85亿元,同比大幅增长61%，销售费用率为23.18%,同比提升4.23个百分点。管理费用率为6.78%,同比提升1.5个百分点。公司增加人才储备和调薪等原因所致公司管理层将着重提升对内部经营的重视力度,预计下半年将以市场需求为导向,全力支持终端销售;下降库存总量,提升库存周转率;严格控制费用,提升公司盈利水平;持续打造品牌、渠道、研发、供应链体系的核心能力。公司业绩弹性较高,去年业内较快的增长速度导致去年同期基数较高,同时公司正处于快速扩张期,各品牌战线同时拉开,一旦遇到经济不好,受影响较大,但一旦经济回暖、终端需求出现好转,公司较快的开店速度以及各品牌线的提前布局将使得公司业绩向上弹性也较大。从长期来看,家纺行业目前仍处于前成长期,跑马圈地、拓宽产品线仍是提升此阶段公司竞争力的有效手段,家纺行业的成长空间和罗莱的核心竞争力。家纺行业品牌化和升级消费的空间仍然巨大,而公司作为领先的家纺生产者,虽然短期业绩表现欠佳,但从中长期而言,品牌、渠道、研发和供应链体系的优势,加之将着力下降库存总量、提高终端销售、严控费用等提升内生举措,未来的成长前景依然值得期待。富安娜家纺2012上半年公司实现营业收入7.58亿元,同比增长24.83%,净利润为1.09亿元,同比增长27.61%。在经历了10-11年的加速发展后,消费信心下行、提价因素消失使得家纺行业增速呈现下滑。相比同业,公司“艺术家纺”的定位带来更高客户忠诚度。2012上半年毛利率下降1.84个百分点至46.64%。二季度单季度毛利率相比去年同期下降4个百分点到43.2%，销售费用率下降2.32个百分点到22.49%,管理费用率下降0.1个百分点至4.61%,净利率同比略有提升。截至6月底,公司存货为4.91亿,同比增长35%；存货中库存商品3.28亿,较去年同期增长90%,，应收账款较去年同期增长54%,由于支付的采购货款及各项税费增加,上半年经营性净现金流为1956万元,较去年同期下降82%。截至6月底,公司共有网点2076个,净增加网点145家(直营25、加盟120),渠道扩张稳步推进,预计全年渠道净增300-400的概率较大，公司上半年同店增速5%,较11年15%的水平有所下滑。各区域齐头并进,同比增速均衡。华南增20.5%、华东26.6%、华北29.4%、西南29.4%、华中36.9%、西北15.0%、东北24.6%。国外销售受海外市场低迷影响,收入190万同比降34%,由于国外绝对数额小,对公司收入影响甚微。富安娜始终坚持外延与内生协调发展的增长模式,在产品设计风格、直营店系统建设及终端门店改造等方面成效显著,弱势环境下体现出较好的协调可持续发展能力,未来成长潜力依然较大。作为家纺行业龙头,公司凭借高质量的渠道布局、优秀的品牌管理能力、以及良好的成本控制能力,将获得行业增长和市场份额不断提高的双重效应。市场环境低迷,短期内家纺行业整体承压,增速有所放缓。但富安娜凭借较强的零售管理能力及渠道控制力,为其持续赢得了超越行业的表现。富安娜的直营比例较高,终端管控能力较强,扩张更稳健,费用控制成功,在行业低迷环境下能够保持了相对稳定的业绩增速。富安娜的未来看点在于各品牌的拆分单独开店,这将进一步推动业绩快速增长。公司具有直营渠道优势,未来公司多品牌战略将稳步推进,继续做强“富安娜”品牌、做大“馨而乐”品牌,做好网购“圣之花”品牌。未来公司将以互助合作基金担保方式为中国民生银行对给予符合资质条件的公司经销商进行贷款授信1亿元提供不超过1100万元的担保,期限一年，这一举措有助于公司与经销商合作共赢,实现加盟业务稳定增长。梦洁家纺公司2012上半年实现营业总收入、营业利润、利润总额、净利润分别为:5.66亿元、0.53亿元、0.55亿元、0.46亿元,同比分别增长2.1%、-4.55%、0.70%和11.27%。分品牌:梦洁实现收入4.44亿元(收入占比78.5%),同比增长3.86%；寐收入1.02亿元(收入占比18.1%