重要声明:本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在法律允许的情况下,我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等相关服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。环保化工深度报告市场表现0.00%30.00%60.00%90.00%120.00%150.00%180.00%Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10沪深300水务(申万)环保(申万)相关报告齐鲁证券研究所行业公司部分析师李璇Tel:(8621)5820-7774Fax:(8621)5830-6843Email:lixuan@qlzq.com.cn2010年02月22日星期一-环保与化工行业系列报告I能源结构与低碳环保投资要点:世界绝大部分国家的能源消费结构中,热值高污染小的石油天然气往往是发达国家能源消费的主体。而中国是世界上少数以煤为主要能源的国家之一,能源消费结构中煤炭占比接近70%,比重严重偏高。我国以煤炭为主的能源结构主要由于:1.煤炭储量远大于石油和天然气;2.煤炭的等热值价格最低,采掘与使用成本低;3.火电燃煤为主的发电结构短期内无法改变;4.能源安全的考虑,煤炭是未来我国能源供应的基本保障。煤炭为主的能源结构难有根本改变,能源结构的调整更多取决于新能源与传统化石能源低碳化之间的成本竞争。IEA预测到2030年我国能源需求总量将达到60亿吨标准煤当量,是2008年的两倍多。石油进口依存度将提高到80%。同时,为了使火电更加清洁将导致大部分天然气须通过进口获得。综合考虑,新型煤化工项目是最符合中国国情,最接近现实的能源解决方案。煤炭为主的能源结构,是我国成为世界碳排放量最大国的主要原因,也增加了国外对中国经济发展将带来全球环境恶化的担忧。中国已做出承诺:到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。低碳经济的实质是高能源利用效率和清洁能源结构,核心是清洁能源技术与节能减排技术的应用,主要包括节能、减排、新能源和碳汇碳交易等四大内容。解决全球碳排放问题,必须将运输业、制造业、能源行业、环保行业、化工行业、农林业、房地产、金融业等行业相互结合,才能使之可行。预计到2030年,电力、高排放工业、建筑家电、道路运输和农林业等五大部门是碳减排的主要部门。电力部门是全球最大的温室气体排放源也是碳减排的主力,多联产IGCC技术是近期可优先发展的清洁煤发电技术。环保产业将迎来广阔的发展空间,重点关注水处理与固废处理领域。煤层气利用是工业部门废弃物回收利用的重要途径之一。碳交易与绿色生态,恢复、保存和使用中国的碳汇。-2-正文目录一、世界能源结构现状.........................................................................................................................................................-5-1、未来化石能源仍将长期占据主导地位......................................................................................................................-5-2、储藏分布不均衡导致各地区能源结构的差异..........................................................................................................-6-3、国际能源商品价格走势与等热值价格比较..............................................................................................................-7-4、化石能源与化工行业...............................................................................