第十五章宏观经济政策分析第一节财政政策和货币政策的影响[资料]财政的起源(1)[资料]财政的起源(2)[资料]财政政策的手段[资料]扩张性财政政策思想[资料]中国古代货币[资料]货币政策的作用领域[案例]中国稳健的货币政策第二节财政政策效果财政政策效果因LM曲线斜率而异LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小；反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。形成凯恩斯主义极端情况的原因第一，LM为水平线，不同政策手段的效果不同①货币政策无效LM为水平线，表明货币需求的利率弹性无限大，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买债券的资本损失风险极大，因此，这时人们不管有多少货币都只想持在手中。这样，用增加货币供给来降低利率以刺激投资，是没有效果的。②财政政策有效若政府用增加支出或减税的财政政策来增加总需求，则效果十分大。因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利率上升，从而对私人投资不产生“挤出效应”，从而财政政策十分有效。[资料]走出“货币幻觉”影响挤出效应的因素第三节货币政策效果货币政策效果因IS斜率而异在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。古典主义极端情况的形成原因第一，LM垂直时，财政政策无效LM垂直，说明货币需求的利率系数等于零，即利率极高，人们持有货币的成本或损失极大，且人们看到债券价格低到了只会上涨而不会再跌的程度。因此，人们再不愿为投机而持有货币。这时，政府实施扩张性财政政策而向私人部门借钱，只有在政府借款利率上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益时，私人部门才肯向政府借出资金。于是，政府支出对私人投资的“挤出”就是完全的。第二，IS水平时，财政政策无效IS呈水平状，说明投资需求的利率系数达到无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅度变动。因此，政府因支出增加或税收减少而需要向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少，产生完全“挤出效应”。第三，LM垂直时，货币政策有效当货币当局使用购买公债办法增加货币供给量时，公债价格必须上升到足够高，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们对货币没有投机需求，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需求中。因而，货币政策无限大。第四，IS水平时，货币政策有效IS呈水平状，说明投资对利率极为敏感，因此，当货币供给增加使利率稍有下降，就会使投资极大地增加，从而使国民收入有很大增加。[案例]美联储量化宽松政策[资料]货币政策的时滞第四节两种政策的混合使用政府和中央银行需要根据具体的情况和不同的目标，来选择不同的政策组合，必须考虑各行业、各阶层人群的利益如何协调的问题。[案例]越战升级对利率的影响[案例]拉弗曲线和里根减税