财务管理补充习题参考答案第二篇筹资管理一、单项选择1～5CACAC6～10BCDBB11～15CCAAD16～20CCCDB21～25CDCDD26～30DACDD31～35CDBCB36～37DA二、多项选择1、BC2、ACD3、ACD4、ABD5、ABDE6、AB7、ABC8、BCD9、CD10、ABC11、AC12、BCD13、AB14、CD15、ABD16、ABC17、ABCD18、CD19、AB20、CD21、ABD22、ABCD23、AC24、BCD三、判断1～5TFFTT6～10TFFFF11～15FTFTT16～20FFTFT21F四、简答(答案略)五、计算1、解：1.2001年当年留用利润额为：15000000×（1＋15%）×8%×(1-33%)×50%=462300（元）2．根据：需要追加外部筹资额＝有：即：七星公司测算2001年资产增加额为：49000＋15000000×15%×18%＋15000000×（1＋15%）×8%×（1－33%）×50%＝49000+405000+462300＝916300（元）2、解：（1）外部融资额=4000×8%×(50%--15%)--4000×(1+8%)×5%×(1-60%)=25.6设不需对外筹资的销售增长率为X，则4000×X×(50%--15%)--4000×(1+X)×5%×(1-60%)=0X=6.06%（2）销售增长率=(1+8%)(1+10%)—1=18.8%外部融资额=4000×18.8%×(50%--15%)--4000×(1+18.8%)×5%×(1-60%)=168.16（3）外部融资额=4000×8%×(50%--15%)--4000×(1+8%)×5%×(1-40%)=-17.6（4）可持续销售增长率=(1—60%)×14%=5.6%3．解：（1）借款成本率=6%（1－33%）=4.02%债券成本率=1000×6%（1－33%）÷[985（1－1%）]=4.12%优先股成本率=1000×8%÷[1025（1－1.5%）]=7.92%普通股成本率=0.6÷[8（1－2.5%）]＋3%=10.69%留存收益成本率=0.6÷8＋3%=10.5%（2）综合资金成本=4.02%×500÷16000＋4.12%×5000÷16000＋7.92%×2000÷16000＋10.69%×8000÷16000＋10.5%×500÷16000=8.08%（3）因为预计投资报酬率10%大于综合资金成本率，所以，该筹资方案可以接受4、解：（1）方案一、K借款=5%×（1-30%）=3.5%K股票=8%/（1-2%）+2.5%=10.66%方案二、K债券=〔10×6%×（1-30%）〕/[9.5×（1-1%）]=4.4657%K股票=1×9%/〔1.5×（1-2.1%）〕+2%=8.13%（2）方案一综合资金成本率=3.5%×160/360+10.66%×200/360=7.48%方案二综合资金成本率=4.4657%×200/360+8.13%×160/360=6.09%（3）因为方案二综合资金成本率6.09%小于方案一综合资金成本率7.48%，所以应选择方案二筹资。5、解：(1)筹资突破点：借款：5%，50000/0.4=1250008%，80000/0.4=200000股票:12%，150000/0.6=250000(2)各筹资区加权平均资本成本125000以下，5%×40%+12%×60%=9.2%125000—200000，8%×40%+12%×60%=10.4%200000—250000，10%×40%+12%×60%=11.2%250000以上，10%×40%+15%×60%=13%（3）因为，A、B、C项目相互独立，按收益率大小顺序组织投资，B、C项目预计收益率大于资本成本率，A项目预计收益率小于资金成本率，所以，B、C项目可以接受、A项目不可以接受。6、解：（1）2004年的边际贡献总额＝15×（80－40）＝600（万元）（2）2004年的息税前利润总额＝600－150＝450（万元）（3）2005年的复合杠杆系数，计算2005年的杠杆系数应当使用2004年的数据，根据总杠杆系数的计算公式可知：2005年的复合杠杆系数＝600/[450-80×10%-20-200×8%/(1-40%)]＝1.527、解：（1）负债=200×45%=90利息（I）=90×12%=10.8（万元）贡献毛益=280×（1-60%）=112息税前利润=112-32=80税后净利=（80-10.8）×67%