第七章外汇风险管理内容提要第一节外汇风险管理的必要性外汇风险外汇风险外汇风险值得考虑吗？第二节外汇风险的类型交易风险折算风险折算风险2.折算方法。（1）流动/非流动折算法。所有流动资产（现金、应收账款、存货等）和流动负债都照现行汇率折算其他的资产和负债则统按历史汇率折算（历史汇率是指在资产和负债项目发生时第一次记在企业账上所采用的汇率）。现行汇率也叫当前汇率，是指在编制资产负债表那天的汇率（2）货币/非货币折算法。所有金融产资产及一切负债（包括流动负债和长期负债）都按现行汇率折算，而物质资产或非货币资产则按历史汇率折算。如果物质资产已重估,则此法不能表示真正的情况.（3）现行汇率法。此法将国外子公司的所有资产和负债都按现行汇率折算。（4）时态法。此法与货币/非货币折算法唯一不同的地方，在于对存货和投资项目的处理。A、在存货与投资适用于成本与市价敦低法情况下，如果这两项是以历史成本计量,则按历史汇率折算；如果是按市价计价，则应按现行汇率法折算B、如果是按历史成本法计量，则按历史汇率折算。折算风险确认的相关规则2、美国财务会计准则（第52号）的相关规则经济风险因此:经济风险是指由于汇率变动对企业产销数量、价格、成本等经济指标产生影响，从而使企业未来一定时期利润和现金净流量减少或增加，引起企业价值变化的一种潜在的风险。对企业本币流入量的影响例1例2本币升值：出口产品在国外的价格升高，销量减少，外币现金流入量减少；进口商品出现价格优势，进口价格降低，成本下降，外币现金流出量增加。本币贬值：出口产品竞争力加强，出口增加，销量增加，外币现金流入量增加。进口材料价格上升，成本增加，外币现金流出量减少。当然这些都要根据商品的价格弹性具体分析。三种外汇风险的概念比较经济风险与交易风险比较第三节外汇风险管理系统及风险测量公司管理外汇风险时的基本步骤外汇风险管理系统各类风险的测量（一）交易风险的分项测量1、进口贸易的外汇风险例如；中国A公司从美国进口一批商品，货款100W美元，1个月后支付，签订合同时，银行卖出价为US$1=￥8.1000，预期支付810万人民币。1个月后，美元卖出价为US$1=￥8.2000，需支付人民币820万元。外汇变化造成交易损失10万元人民币。2、出口贸易的外汇风险中国甲企业出口一批产品，货款100万美元，3个月后收款，成交日即期汇率为US$1=￥8.3000，折合人民币830万元，3个月后收到货款，这时汇率为US$1=￥8.1000，卖给银行收到人民币810万元，外汇风险损失20万元。3、外汇借款或贷款交易风险例，某跨国公司在中国的子公司从中国银行借款500万美元，当时汇率为US$1=￥8.2000，折合人民币4100万元，还款时，汇率为US$1=￥8.3000，要偿还500万元美元需4150万元人民币，公司损失50万元人民币。4、外汇投资交易风险中国某跨国公司购买1000万美元，US$1=￥8.3000，支付人民币8300万元，购买美国债券利息收入60万美元，一年后投资收回，US$1=￥7.8000，折合人民币8268万元，若汇率不变，可折合人民币8798万元，由于汇率下降，公司损失530万元。5、外汇远期交易或期货合约多头或空头例，某跨国公司持有100万英磅远期多头，执行价格为￡1=$2.0845，1个月后到期，汇率变为￡1=$2.0755，则持有该多头损失（2.0845-2.0755）*100=0.9万美元。投资者手中持有的资产称为头寸，头寸包括多头和空头。多头指将来会获得某种标的的资产，空头指将来要付某种标的的资产。若进行交割，期货多头支付美元收到10万英磅，空头支付10英磅收到美元。分项交易风险的归纳交易风险：几何意义（二）交易风险的综合测定第1个月：交易风险=120+90-80=130万元第2个月：交易风险=90-80=10万元第3个月；交易风险=90万元同一种外汇多头与空头相抵后的余额。余额为净多头，企业面临外汇多头风险；余额为净空头，企业面临外汇空头风险。能够相互抵消的债权债务具有以下特征：时间上的同时性；币种上的一致性；数量上的等额性。2、交易风险综合测量的一般步骤1）合并外汇净现金流量2）预测汇率波动汇率波动的标准差汇率波动对枫林公司外汇净现金流量的影响3）分析相关性1972-1996汇率变动的相关关系4、综合分析测定净交易风险1.当企业只有一种外汇时，交易风险的综合测量比较简单。2.当企业有多种外汇债权债务时，交易风险的大小不仅要看汇率变动的方向和变动的幅度，而且还要看各种外汇汇率变动的相关性。两种外汇对本国货币的汇率同时升值或同时贬值，叫正相关。（二）折算风险的测量例：我国香港甲公司对境外子公司会计报表折算表04年资产负债表折算金额单位：万