第十一章项目的不确定性与风险分析一、建设项目的风险和不确定性风险：是指人们在事先能够预计采取某种行动，可能发生的所有或好、或坏的后果，以及每种后果出现的可能性大小。不确定性：是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能结果，而不知道它们出现的可能性，或者两者都不知道。风险分析：是指对项目总投资及效益由随机性的原因引起的变化进行分析的方法。不确定性分析：则是指项目总投资和效益的变化是由不可预知的，也是不可预估的，非概率的因素引起的这些因素的分析。可行性研究中，风险分析和不确定性分析不是设法避免这些风险和不确定性因素，而是确定这些因素与项目盈利性相关性及影响程度。二、风险和不确定性的关系（1）不确定性是风险的起因。（2）不确定性和风险相伴而生。（3）不确定性与风险的区别。三、导致建设项目存在风险和不确定性的原因1)市场价格的波动。2)由于市场调查的不真实。3)科学技术以不可预估的速度发展，使得工艺更新，而使项目工艺陈旧带来的风险。4)材料和投入物估计过于乐观，引起的不确定因素和风险因素。5)投资企业的不同类型本身所包含的风险因素和不确定性。6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化等的改变，而引起的风险和不确定性。7)项目建设方案中，寿命期过长，而带来的项目风险性8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下，带来的风险和不确定性因素。一、项目盈亏平衡分析（量本利分析）1.盈亏平衡分析概述盈亏平衡分析主要是通过确定项目的产量盈亏平衡点，分析、预测产品产量(或生产能力利用率)对项目盈亏的影响，达到盈亏平衡点时的产量(生产能力利用率)越低，说明该项目抗风险能力越强。2.线性盈亏平衡分析（1)基本假设a.产量等于销售量，即当年生产的产品（服务）当年销售出去；b.产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数；c.产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数；d.按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。(2)公式法根据盈亏乎衡分析的基本原理，当用实物产量来表示盈亏平衡点时，基本的假设可包括在下列方程式中产品销售收入=产品生产总成本+销售税金及附加产品销售收入=产品销售数量×单位产品销售价格产品生产总成本+销售税金及附加=固定成本+单位可变成本×销售数量+单位产品销售税金及附加×销售数量则可得到盈衡平衡时产量：若以：X代表在盈亏平衡点上的生产(销售)量Y代表年营业收入F代表年固定成本P代表单位产品销售价格T代表单位产品销售税金及附加V代表单位产品可变成本可得出如下的表达式：销售收入方程式：Y=PX生产成本方程式：Y=VX+F+TX则：PX=VX+F+TX11(3)作图法以上计算求解过程也可以通过对收入函数和成本函数进行作图的方法来解决。（4）指标计算1)用产量表示的盈亏平衡点设Q＊为盈亏平衡时的产量（销售量），由式有2）用销售收入表示的盈亏平衡点即：5）用单位产品变动成本表示的盈亏平衡点设V为盈亏平衡时的单位产品变动成本，由式有[例11-1]设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。解：盈亏平衡时的产量盈亏平衡时的销售收入盈亏平衡时的生产能力利用率[例]：某房地产开发项目占地1万平方米，若该项目固定费用（土地费用等）为2000万元，每平方米变动费用（土建、销售费用等）0.2万元，预计每平方米商品房平均售价0.4万元，问该项目保本容积率为多少？若该项目目标利润为5000万元，应建多少平方米？3.非线性盈亏平衡分析当产品的年总成本与产量不成线性关系，销售收入与产量也不呈线性关系时，要用非线性盈亏平衡分析方法进行分析。假定非线性收入函数成本函数均可以用一元二次函数表示如下式中表示销售收入曲线与销售成本曲线有两个交点，因此解得两个盈亏平衡点Q1*和Q2*。只有在Q1*和Q2*限定的产量之间，项目才能盈利。示意图可见11—2。当产品销售量在Q1*和Q2*之间时，项目有盈利（设为π）为：在最大利润点上，边际利润为零。因此，通过对上式进行求导，可以求得最大利润点产量Qmaxπ。由图12-2可知，在最大利润点左侧，利润率是上升的；在最大利润点右侧，利润率是下降的。[例11-2]有一工业产品项目，根据历史资料预测其单位产品价格为，单位产品变动成本为1000元，固定成本为10万元，设固定成本与产量成线性关系，拟定生产规模为年产130件，试对该项目进行盈亏平衡分析。解：（1）列出销售收入和销售成本的函数方程式：（2）根据盈亏