第二章财务分析第一节财务分析的基本问题二、财务分析的分类旅游行业概况旅游行业概况我国旅游行业2009年概况首旅概况首旅概况中青旅概况中青旅概况中青旅资产负债表单位：百万元首旅利润表单位：百万元中青旅利润表单位：百万元首旅现金流量表单位：百万元中青旅现金流量表单位：百万元（二）资产负债表分析、利润表与现金流量表分析利润表------公司盈利状况现金流量表------现金流动状况（收付实现制）三、财务分析的基本程序四、判断财务指标优劣的标准（一）经验数据（二）历史数据（三）同行业数据（四）本公司预定数据第二节分项财务分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力指标流动比率首旅2009年中青旅2009年2、速动比率（1）公式：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-待摊费用等（2）意义：一般认为，合理的速动比率是1。（3）注意：并非越大越好；速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4）影响因素：应收账款的数额及周转速度。速动比率3、现金比率（1）公式：现金+现金等价物/流动负债（2）意义：反映企业直接支付能力。（3）注意：并非越大越好，一般可保持在30%-40%；现金比率4、现金流量比率（1）公式：经营活动现金净流量/流动负债（2）意义：指标越高，支付当期债务能力越强（3）注意：分子分母计算时间口径不一致现金流量比率（二）长期偿债能力指标资产负债率2、股东权益比率（1）公式：股东权益/资产（2）意义：越高，表明企业的长期偿债能力越强。3、权益乘数（补充）（1）公式：资产/股东权益（2）意义：越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益的保障程度越高。4、偿债保障比率（1）公式：负债/经营活动现金净流量（债务偿还期）（2）意义：越低，表明企业偿还债务能力越强。偿债保障比率5、利息保障倍数（已获利息倍数）（1）公式：息税前利润/利息费用（支出）EBIT=净利润+所得税+利息费用（2）意义：反映获利能力对债务偿付的保证程度。越高，长期偿债能力一般也就越强。指标低于1，表明存在较大财务风险。利息保障倍数6、固定费用周转倍数（三）影响偿债能力的其他因素：（1）增强的因素：可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉（2）减弱的因素：未作记录的或有负债担保责任引起的负债长期、大额的经营租赁二、营运能力分析1、应收账款周转率（1）公式：应收账款周转率=赊销收入÷应收账款平均余额应收账款周转天数=360÷应收账款周转率（2）意义：应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用赊销政策。应收账款周转率应收账款周转天数2、存货周转率（1）公式：存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360÷存货周转率（2）意义：一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。（3）注意：存货周转率并不是越高越好，存货周转率高可能说明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。3、流动资产周转率（1）公式：销售收入÷平均流动资产流动资产周转天数=360÷流动资产周转率（2）意义：该指标反映流动资产的周转速度。周转率快会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，降低盈利。4、总资产周转率（1）公式：销售收入÷平均资产总额（2）意义：反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。（二）产生现金能力分析2、现金利润比率（1）公式：现金及现金等价物净增加额/净利润（2）意义：从中往往可以看出公司报表是否存在虚增利润的情况。3、现金收入比率（1）公式：经营现金净流量/主营业务收入（2）意义：指标反映了企业通过主营业务产生现金流量的能力。也可作为判断企业是否虚增收入的方法。现金收入比率三、盈利能力分析（一）与销售收入有关的盈利指标销售净利率2、销售毛利率（1）公式：毛利÷销售收入（2）意义：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础，必须有足够多的毛利才可能最终盈利。销售毛利率+销售成本率=1（二）与资金有关的盈利能力指标1、资产报酬率（1）公式：净利润÷资产平均总额（2）意义：该指标越高，表明资产的利用效率越高，整体盈利能力越强，经营管理水平越高。资产报酬率2、净资产收益率（1）公式：净利÷平均净资产（2）意义：该指标反映公司所有者的投资报酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系中最具综合性的指标。上市公司业绩综合评价排序的首要指标。净