证券投资分析一、目录导言：为什么选择价值投资第一章开放性思维的必要性第二章价值投资原则第三章市场为什么可以战胜第四章技术分析的困境第五章怎样形成健康的投资心理第六章财务分析第七章证券投资策略第八章价值投资的安全交易模式二、课程安排２，图解二、证券投资的特点（以管理为例）1，经营性投资：（１）加工制造业。（２）服务与咨询业。（４）金融证券业。（５）交通运输业。（６）贸易等。特点：参与经营管理，管理复杂；手投票。2，证券投资：（１）货币。（２）股票。（３）债券。（４）投资基金。（５）金融衍生工具（期货、期权、互换以及其他避险工具）。特点：可自主决定是否参与管理，手投票与脚投票并用。3，股权投资：（１）控股。（２）参股。特点：由股权份额决定参与经营管理的程度。4，孵化与风险投资：（1）自我创业投资。（2）对创业者投资。特点：自我创业投资全面参与管理。对创业者投资主要对创业者进行选评。5，有形资产投资：（1）物业投资。（2）稀有产品和资源。包括黄金、白银、钱币、邮票、古玩、良种马、珠宝、字画艺术品三、证券投资的类型基本分析价格操纵技术分析证券投资组合势头式指数化随机漫步投资三、证券投资盈利基本模式１，价值投资的双盈利模式－－获得利润收益与获得财富效应收益（１）以公司盈利为基础的安全收益内在价值＝证券投资的稳定收益（２）以成长性为前提的财富效应收益利得＝证券投资的财富效应（有别于消费中的财富效应）２，什么是价值投资中的价值（１）价值等式：价值＝利润＋成长性（２）价值定义：以增长为基础的收益（内在价值）介绍巴菲特帐面价值、内在价值和市场价值概念２，长期投资的复利效应（１）理论假设Ａ：为什么律师不能进入富人排行榜Ｂ：一组简单数据所揭示的内容最初一个单位投入的增值结果（２）证券投资时间价值实证Ａ：一个历史统计的结果金融市场120年(1871年12月31日至1992年12月31日)资料来源：约翰·伯格勒：《投资圣经》湖北人民出版社1998年版Ｂ：沃伦·巴菲特彼得·林奇等人的成功四、为什么选择价值投资（一）价值投资者的基本逻辑１，开放性思维理解资本市场２，按价值及主体确定价值基准选择投资对象（画出坐标图）３，安全交易模式。例如２/３交易模式（二）价值投资的交易方式１，按安全边际购买２，越低越买（投资低成本原则）３，按“２Ｐ－１模式”确定购买比例４，按２/３模式确定投资最大比例５，忽略市场波动６，适当套利７，按目标价位卖出（二）为什么选择价值投资１，证券市场是由输者决定胜负的（开放性的意义）２，赌技难以掌握－－不可逾越的难题“损失需加倍偿”３，市场可以战胜（理性人假设、有效市场假设、经典博弈模型辨析）４，证券市场是理性思维与独特个性可以施展的天地（三）价值投资的难题与解决难题：非人性化的投资方式解决：（１）重塑思维模式；（２）选择安全交易模式及适当套利四、中国证券投资者的历史机遇（一）中国经济的可持续增长1，需求条件有效需求不足/绝对需求增长（非经济学表述）2，供给条件（1）资源要素供给的可持续增长:a.土地使用权价值化。B.人力资本的增长（教育的高投入）。C.资金供给增加（外汇储备长期增长）。D.组织水平提高（企业家队伍开始形成，创新机制建立）（2）政府行为的改善：以地方政府竞争为例（从修改ＧＤＰ统计结果观察）。（3）社会力量的崛起：（公众行为）媒体监督（4）技术进步的可能性（海尔在做什么）（5）制度创新效应（由计划到市场与（１）一致）（二）低税费制度关于教学安排１，理论知识框架的构建２，案例讨论３，开放式与互动性二、主要证券投资工具1，债券:社会经济主体为筹措资金而发行、并以一定期限偿还本金和支付利息的债权债务凭证。发行人为债务人，投资人为债权人。发行人发行价格（发行人与投资人决定）交易价格（投资人与投资人决定）投资人——债券投资具有四个特性偿还性流动性安全性收益性2，股票：股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东地位，并据以获得收益的凭证。（1）股票的特性：收益性流动性参与性风险性（2）目前我国股票的类型A：国有股；国有法人股；法人股；社会公众股。B：A股；B股；H股。3，证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合证券投资形式。通过发行基金证券（或收益凭证），募集社会公众投资者的资金，交由专家进行投资管理。（1）特点：分散风险，利益共享（2）种类：封闭型开放型对冲基金（hedgefund）1949年由A·琼斯创立，购入几种有上升潜力的股票的同时，又介入能够反映市场平均指数的股票在市场上卖出。资格：个人年