筹资管理课件第一节筹资管理概述分类标志(二)资本金得筹集1、资本金得出资方式投资者可以采取货币资产与非货币资产两种形式出资。2、资本金缴纳得期限方法含义企业成立时得实收资本就是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额。相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额,只要筹集了第一期资本,企业即可成立,其余部分由董事会在企业成立后筹集(授权)。可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制,但要规定首期出资得数额或比例,以及最后一期缴清资本得期限。可能不相一致(三)资本金得管理原则企业资本金得管理,应当遵循资本保全这一基本原则。具体包括资本确定原则、资本充实原则以及资本维持原则。第二节股权筹资二、各种筹资方式特点比较(一)各种权益筹资方式特点比较方式项目大家有疑问的，可以询问和交流(4)基本步骤:①区分变动性项目(随销售收入变动而呈同比率变动得项目)与非变动性项目。②计算变动性项目得销售百分率=基期变动性资产或(负债)/基期销售收入③计算需要增加得资金＝增加得资产－增加得负债④计算需追加得外部筹资额资产负债表(简表)2006年12月31日单位:万元已知固定资产、短期借款、公司债券、实收资本、留存收益不随销售收入得变动而变动。假定该公司2006年得销售收入为100000万元,销售净利率为10%,股利支付率为60%,公司现有生产能力尚未饱与,增加销售无需追加固定资产投资。经预测,2007年公司销售收入将提高到120000万元,企业销售利率与利润分配政策不变。资产步骤③增加得资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额得百分比+非变动资产调整数(如果非变动资产有调整得话)随收入自然增加得负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额得百分比增加得留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率需追加得外部筹资额=增加得资产-随收入自然增加得负债-增加得留存收益增加得资产=20000×50%=10000(万元)增加得负债=20000×15%=3000(万元)增加得留存收益=120000×10%×40%=4800(万元)外界资金需要量=10000－3000－4800=2200(万元)3、资金习性预测法例如:某公司管理人员工资每人每月5000元,共5个人,生产工人工资就是每加工一件产品20元,还有10名推销人员,保底工资500元/月,推销一件1元。该企业每月产销平衡,问下个月要准备多少工资？解答:不变资金总额a=25000+500×10＝30000单位变动资金b=20＋1＝21Y=a+b×x＝30000+21×x(2)总资金直线方程:y=a+b×x预测时可以先分项后汇总,也可以按总额直接预测。①高低点法——选择业务量最高、最低得两点资料(两点确定一条直线)a＝最高业务量期得资金占用量－b×最高业务量或＝最低业务量期得资金占用量－b×最低业务量第六节资金成本与资本结构3、计算公式●市场价值法此法以股票、债券得现行市场价值确定权数。优点:能真实反映当前实际资金成本水平,利于企业现实得筹资决策。缺点:市价随时变动,数据不易取得,且过去得价格权数对今后得指导意义不大。边际资金成本3、边际资金成本得计算公式边际资金成本实质就是追加筹资得加权平均资金成本,计算公式如下:4、资本结构保持不变,但个别资金成本变动时得边际资金成本得计算(1)通常企业得筹资总额越大,资金供应者要求得报酬率就越高,这就会使不同追加筹资总额范围内得边际资金成本不断上升。(2)边际资金成本得确定程序▲确定追加筹资得目标资本结构追加筹资得目标资本结构就是否改变取决于企业筹资得规划,这里假定追加筹资得资本结构与企业原来得资本结构保持一致。二、杠杆原理2、固定成本固定成本就是指其总额在一定时期与一定业务量范围内,成本总额不随业务量发生变动得那部分成本。固定成本还可进一步区分为约束性固定成本与酌量性固定成本两类。(1)约束性固定成本企业得经营能力形成后,企业为维持一定得业务量必须负担一定量得成本,如厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等,企业为维持业务量所必须负担得最低成本即为约束性固定成本。息税前利润就是指企业没有支付利息与交纳所得税得利润。其计算公式为:息税前利润＝销售收入总额－变动成本总额－固定成本＝(销售单价－单位变动成本)×产销量－固定成本＝边际贡献总额—固定成本(二)边际贡献与息税前利润之间得关系1、边际贡献(M):边际贡献=销售收入-变动成本M=px-bx=(p-b)x=m·x式中:M为边际贡献;p为销售单价;b为单位变动成本;x为产销量;m为单位为际贡献。2、息税前利润(EBIT):就是指不扣利息与所得税之前得利润。息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本EBIT=M-a式中:E