6投资决策6.1企业投资概述投资动机具体包括（1）取得投资收益取得规模效益、维持现有规模效益、降低成本。（2）降低投资风险多样化经营、风险控制。（3）承担社会义务生产安全、环境保护。6.1.2企业投资的种类1）实体投资、金融投资——投资对象存在形态2）直接投资、间接投资——投资与生产关系3）长期投资、短期投资——回收时间长短4）对内投资、对外投资——投资的方向5）初创投资、后续投资———投资在再生产中的作用6.1.2企业投资的种类6）独立投资、互斥投资、互补投资——投资项目的相互关系7）先决投资、后决投资——投资时间顺序8）战略性投资、战术性投资——投资对企业经营前景影响程度6.1.3企业投资应考虑的因素1）投资收益：投资利润、资本利得2）投资风险：市场风险、经营风险3）投资约束：控制权约束、市场约束、用途约束、数量约束、担保约束4）投资弹性：规模弹性、结构弹性6.1.4企业投资的程序与原则程序：1）明确投资目标2）提出投资方案3）收集有关信息4）计算有关指标5）比较分析评价6）确定最优方案原则1）正确处理自身条件与外界投资环境的关系——把握未来经济发展方向，根据自身条件选择合适的投资机会。2）正确处理投资需要与资金保证程度的关系——在众多的投资项目中根据经济环境和企业自身条件做出合理选择。3）正确处理企业内部投资与外部投资的关系——内部投资是企业生存发展的关键，外部投资可以为内部投资创造更好的条件。6.1.5企业投资规模与投资时机投资规模及其影响因素企业投资规模是指一定时期企业投资的总水平或投资总额，主要受企业投资的动机等因素的影响。1）投资收益当实际投资收益高于必要投资收益时，投资规模才有必要扩张。2）经营目标谋求经营活动的效益最大化，实现规模效益。3）市场规模影响企业投资规模是以企业既定的投资方向为基础。4）产业政策产业政策影响有关行业的获利水平，从而影响投资收益。5）筹资能力在宏观资金规模一定时，筹集的资金制约投资规模。6）企业素质企业素质决定企业的竞争能力，从而影响企业的投资规模。经济投资规模分析经济投资规模是指能给企业带来最佳投资效益或最大经济效益的投资规模。1）最大投资规模是企业利润最大化或投资收益最大化的投资规模。即边际收入等于边际成本时的投资规模。2）必要投资规模即边际投资收益率等于必要投资收益率时的投资规模。3）最佳投资规模即加权平均投资收益率最高的投资规模。投资预算的编制投资预算是将投资的预期收入和支出系统集中地反映出来，估算出投资方案和投资收益的过程。1）编制单项投资预算参照市场同类标准估算每一投资方案的初始投资总额；参照市场同类标准估算每一投资项目在实施后可能带来的营业收入及营业成本；估算每个投资项目的残值；估算每个投资项目的投资收益，并据以决定投资项目是否可行。投资预算的编制2）编制综合投资预算分析各可行项目的相互关系，确定列入预算的形式；投资项目分类排队；编制综合投资预算，计算总投资的投资效果。投资机会的选择1）提出投资方案，明确企业面临的基本问题及投资的基本意向；2）评价投资环境；3）评价投资主体能力；4）选定投资时机。按投资对象的存在形态来分，企业投资可分为（）。A.直接投资和间接投资B.实体投资和金融投资C.长期投资和短期投资D.对内投资和对外投资6.2.1非贴现法不考虑资金时间价值的决策方法。主要包括：投资回收期法、投资报酬率法1）回收期法投资回收期：收回全部投资所需的时间,即项目将来的净现金流量足以抵补投资支出的年限。计算公式若投资项目各年净现金流量相等，则P=I/C若投资项目各年净现金流量不等，则累计净现金流量。例题某企业拟投资100000元购买设备，有A、B两种方案，设备使用年限为5年，无残值，各年净现金流量如下表所示：解：（1）每年净现金流量相等投资回收期=原始投资额÷每年净现金流量PA=100000÷36000=2.778（年）（2）每年净现金流量不等，则累计净现金流量PB=3＋5000÷40000=3.125（年）决策根据计算的投资回收期判断，如果预测值≤要求值，可行；预测值＞要求值，不可行一般情况下，投资回收期短的方案优。2）投资报酬率法决策预测值≥要求值，可行；预测值＜要求值，不可行或投资报酬率高的方案优优点简明易懂，考虑了项目整个寿命期内的现金流量。6.2.2贴现法考虑资金时间价值的决策方法，主要包括现值法、净现值法、获利指数法和内含报酬率法。1）现值法（PV）将项目投产到报废的各年净现金流量折算的总现值，与投资总额比较判断投