会计学第一讲公司(ɡōnɡsī)理财基本内容一、公司(ɡōnɡsī)理财理论与实践的发展简史资产(zīchǎn)负债表（某个特定时刻：2001年12月31日）资产(zīchǎn)/Assets＝负债/Liabilities＋股东权益/Owners'equity损益表（一段会计(kuàijì)期间：2001年1月1日－2001年12月31日）现金流量表（一段会计(kuàijì)期间：2001年1月1日－2001年12月31日）企业经营(jīngyíng)◎三大报表及其相互关系二、财务管理的角色(juésè)地位及核心内容财务(cáiwù)副总裁三、几大关键(guānjiàn)概念（一）货币(huòbì)时间价值ThetimevalueofmoneyThetimevalueofcashflow货币时间价值(jiàzhí)对投资决策的作用（二）公司理财的基本(jīběn)目标利润最大化目标的缺陷难以(nányǐ)定义？项目投融资决策研究(yánjiū)：进一步分析项目(xiàngmù)投融资决策研究(1)项目(xiàngmù)投融资决策研究(2)现代公司理财基本目标：股东财富(cáifù)最大化普通股价值估价模型1、普通股股利估价模型∞DtV0＝Σ───t=1(1+k)t2、成长型股利估价模型D1V0=────(Ke>g)Ke–gV0每股股票价值D1来年每股现金股息Ke股东要求收益率g每股现金股息的年递增率（三）代理问题、代理成本和解决(jiějué)方法（四）战略(zhànlüè)问题第二讲财务管理决策领域(lǐnɡyù)分析资金来源、成本与风险分析资产(zīchǎn)＝负债＋股东权益美国证券市场(zhènɡquànshìchǎnɡ)平均年收益率：1926-1997成长型股利(gǔlì)估价模型资本(zīběn)资产定价模型营运(yínɡyùn)资本管理营运资本(zīběn)管理确定最佳的流动资产规模---流动资产投资最小化确定最佳的营运资本金额•永久性流动资产•融资(rónɡzī)与投资的配比原则金额期限成本与收益风险股利政策第三(dìsān)讲资本预算----长期投资项目的决策和预算管理案例分析012345初始固定资产投资-8000预计销售收入10000200003000040000经营性成本和费用（不含折旧）-6000-12000-18000-24000折旧(直线折旧)-2000-2000-2000-2000息税前收益200060001000014000税@40%-800-2400-4000-5600税后经营性收益1200360060008400+折旧2000200020002000现金-1000-1000-1000-10004000存货(cúnhuò)-2000-2000-2000-200008000当期应收账款-6000-12000-18000-24000收回上期账款6000120001800024000当期应付账款+500偿还上期账款-500期间固定资产投资期末固定资产残值0--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------税后增量经营性现金流量-10500-6300-3400-1000840032000计算(jìsuàn)税后增量经营性现金流量ATIOCFs(After-taxIncrementalOperatingCashFlows)税后原则(yuánzé)增量(zēnɡliànɡ)原则经营性现金流量原则(yuánzé)----不减利息和本金沉没(chénmò)成本不予考虑机会成本(jīhuìchénɡběn)原则加回非现金费用(fèiyong)减去营运(yínɡyùn)资本的净增加额考虑(kǎolǜ)期间固定资产投资和期末固定资产残值项目(xiàngmù)决策标准（五个）3、IRR：内部收益率法（InternalRateofReturn）；假设增量融资成本与再投资收益率均为内部收益率，此一假设未必合乎事实(shìshí)．4、PI：获利能力指数（ProfitabilityIndex）；5、AccountingYield：会计收益率法；组合(zǔhé)投资决策第四讲财务(cáiwù)分析五大类比率(bǐlǜ)1.短期(duǎnqī)清偿能力比率比率分析(fēnxī)注意要点2.管理效率比率(bǐlǜ)销售(xiāoshòu)（NetSales）总资产周转率＝────────总资产（Total