风险管理第一讲风险管理概述中国人民大学财政金融学院周虹1.1风险与风险管理风险：损失的不确定性（J．S.Rosenb“（1972）)金融风险•不确定性•普遍性•扩散性•隐蔽性•突发性中国人民大学财政金融学院周虹系统性风险（SystematicRisk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。比如说：经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。非系统性风险（UnsystematicRisk）：也被称做为特殊风险（Uniquerisk或Idiosyncraticrisk），这是属于个别投资的自有风险，1997年巴塞尔核心监管原则的八大类风险信用风险和国家风险信用风险和结算风险操作风险、法律风险和合规风险信用风险和市场风险信用风险和流动性风险中国人民大学财政金融学院周虹信用风险（CreditRisk）又称违约风险，指交易对手不能履行约定契约而造成经济损失的风险。借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。发生违约时，债权人或银行必将因为未能得到预期的收益而承担财务上的损失。一般，信用风险的发生源于交易一方陷入清偿危机，资不抵债。流动性风险（liquidityrisk）是交易一方无法如期履行合同的风险。流动性风险与信用风险的区别在于违约方不一定清偿力发生危机，而仅仅是在合同规定的时间无法如期、如数履行债务。但是如果某银行发生流动性危机，往往不得不以廉价销售资产，而造成的损失有可能就是倒闭的原因;而且如果一家银行频繁出现流动性危机，往往会让同业对其信誉有所怀疑，从而严格限制对该行的信贷，为了防止信用风险，其他银行也会尽快从该行撤出资金，从而进一步加剧流动性风险。因此流动性风险往往是信用风险的预兆。流动性风险往往是威胁金融机构生存的最主要和最直接风险。因此，各金融机构都将保持流动性放在首位，把在保持流动性的前提下追求最大盈利作为经营原则。中国人民大学财政金融学院周虹操作风险（operationalrisk）是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。最重大的操作风险在于内部控制及治理机制的失败。根据《巴塞尔新资本协议》，操作风险可以分为由人员、系统、流程和外部事件所引发的四类风险，并由此分为七种表现形式：内部欺诈，外部欺诈，聘用员工做法和工作场所安全性，客户、产品及业务做法，实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流程管理。中国人民大学财政金融学院周虹市场风险(marketrisk)指因股市价格、利率、汇率等因素的变动而导致的潜在损失的风险。因此，市场风险包括权益风险、汇率风险、利率风险以及商品风险。中国人民大学财政金融学院周虹1.2风险管理的基本策略和机制基本策略基本机制中国人民大学财政金融学院周虹基本策略一、风险规避二、风险控制三、风险分散四、风险对冲五、风险转嫁六、风险补偿七、风险准备金中国人民大学财政金融学院周虹一、风险规避•不做业务，不承担风险，没有损失可能，也没有盈利可能•根据承担风险的三个原则，规避三大类风险：非目标风险、过度风险和不当风险•在现代金融机构风险管理实践中，风险规避主要是通过经济资本配置来实现。•风险规避策略的局限性在于它是一种消极策略，不能成为金融机构主导的风险管理策略。中国人民大学财政金融学院周虹二、风险控制•传统手段，广泛采用•突出的特征是控制措施的目的是降低风险本身，即降低损失发生的可能性或者严重程度，而不是将风险转嫁给外部或从外部获得补偿。•成本为控制费用的支出中国人民大学财政金融学院周虹三、风险分散•不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里和马可葳茨组合管理理论•前提条件是要有足够多的相互独立的投资工具。•成本是分散投资导致交易费用增加和规模效益降低中国人民大学财政金融学院周虹四、风险对冲•风险对冲策略是指通过投资或购买与所管理目标资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或衍生金融产品来冲销风险的一种风险管理策略。•金融机构的风险对冲可以分为自我对冲和市场对冲两种情况。•成本包括交易成本和机会成本中国人民大学财政金融学院周虹五、风险转嫁•这种风险管理策略是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体承担。•转嫁风险的工具：保险单、出口保险、存款保险、期权、担保、备用信用证、信用保护期权中国人民大学财政金融学院周虹六、风险补偿