第三篇财务效率分析财务效率分析包括企业盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析和发展能力的分析四部分，是实施财务分析的实质内容，也是正确评价企业财务情况的基本依据。第六章第六章企业盈利能力分析学习目的和要求：了解企业盈利能力分析的概述明确盈利能力分析的内容掌握盈利能力分析的重点和分析方法第六章§7·1盈利能力分析概述一、盈利能力的涵义盈利能力：通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。是决定企业最终盈利状况的根本因素，是企业持续经营和发展的保证。盈利能力的强弱反映了企业活力的大小和发展前景，是企业内外相关利益关系人衡量企业经营业绩最重要的标准。第六章二、盈利能力分析的目的企业管理人员：盈利能力是反映其经营业绩和管理水平最重要的指标，通过分析可以发现问题，进而采取措施解决问题。债权人：利润是企业偿债的主要来源，通过分析可以补充说明企业的偿债能力，作为借债与否的参考。投资人：企业盈利能力强弱是影响投资收益和资本利得的决定因素，通过分析有利于正确进行投资决策。政府：企业纳税是政府财政收入的重要来源，赚取利润是其缴纳税款的基础。第六章三、盈利能力的相对性盈利能力是一个相对概念，不能仅仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小。盈利能力分析主要指对利润率的分析原因：利润额受企业规模或投入总量的影响较大，不同行业之间也难以对比；同时也不能准确反映企业的盈利质量和盈利水平。计算出来的利润率应该与行业平均水平相比较总的来说，利润率越高，企业盈利能力越强；利润率越低，企业盈利能力弱。第六章四、盈利能力分析的内容与投资有关的盈利能力分析与销售有关的盈利能力分析与股本有关的盈利能力分析第六章§7·2与投资有关的盈利能力分析一、投入资本的界定方法究竟选择哪些资金作为计量投资报酬的基数，要视分析主体和分析目的而定，常见的投入资金范畴包括：1.全部资本――范围最大的投入资本，是指企业资产负债表上的各种形式存在的资产总额，包括债权人和股东投资的全部资本，以此为基数，可以衡量企业整体业绩。2.权益资本――指所有者权益，即企业股东所提供的资金。以净资产为基数衡量盈利能力比较符合股东的利益。3.长期资本――包括所有者权益和长期负债，可以摒除流动负债因数量剧烈变动对指标结果的影响，各期数据之间的可比性更强。第六章计算投资收益率时，要确定该期间可利用的投入资本并作为计量投资报酬的基数。由于投入资本的不同，相应的与投资有关的盈利能力指标包括总资产收益率、净资产收益率、长期资金收益率。第六章二、总资产收益率1.含义与计算公式总资产收益率也称为资产利润率、资产收益率，是企业净利润与总资产平均余额的比率，该指标反映了全部资产的收益率。第六章一般情况下，企业的经营者可将资产收益率与借入资金成本率进行比较决定企业是否要负债经营。若资产收益率大于借入资金成本率，则净资产收益率大于资产收益率，说明企业充分利用了财务杠杆的正效应，不但投资人从中受益，而且债权人的债权也是比较安全的。若资产收益率小于借入资金成本率，则净资产收益率小于资产收益率，说明企业遭受杠杆负效应所带来的损失，不但投资人遭受损失，而且债权人的债权也不安全。不论投资人还是债权人都希望总资产收益率高于借入资金成本率。第六章2.总资产收益率的表现形式（1）以净利润作为收益：理论依据是企业归投资人所有，企业的收益应该是归投资人所拥有的净利润。（2）以税前息后利润作为收益：理论依据是：企业收益应该是收入与费用相抵后的差额，即利润总额，无论归投资人所有的净利润还是上交国家的所得税都是企业收益的组成部分。第六章（3）以税后息前利润作为收益：理论依据是企业的资产是归投资人和债权人共同所有的，企业的收益就应该由归投资人所有的净利润和归债权人所有的利息费用所组成。（4）以企业的息税前利润为收益：理论依据是无论是归投资人所有的净利润，还是向国家缴纳的所得税和支付给债权人的利息，都是企业运用资产所获得的收益一部分。第六章4.总资产收益率的分解及影响因素说明影响总资产收益率的因素主要是销售净利率和总资产周转率企业应在现有资产规模下创造尽可能多的收入，在所创造收入基础上尽可能控制成本费用来提高总资产收益率。第六章企业处于不同时期和属于不同行业，提高总资产收益率的途径也有不同：①若企业产品处于市场竞争非常激烈的时期，可选择通过提高总资产周转率来提高总什找媛省?②若企业处于扩大规模时期，可选择通过降低成本费用提高销售净利率来达到提高总资产收益率的目的。③固定资产比例较高的重工业，主要通过提高销售净利率来提高总资产收益率。④固定资产比例较低的零售企业，主要通过加强总资产周转率来提高总资产收益率。第六章