第4章债券与股票估价一、简答题1、请解释债券估价基本模型的各个项目。2、请说明资本资产定价模型（CAPM）的各项目含义，阐述该模型的主要结论。3、4、股票估值与债券估值有什么异同点？二、单项选择题1、某企业去年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）。A、高于12%B、小于12%C、等于12%D、难以确定2、有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率（复利，按年计息）是（）。A、4.23%B、5.23%C、4.57%D、4.69%3、某公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定增长股票，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为（）元。A、5B、10C、15D、204、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。A、大于1B、等于1C、小于1D、等于05、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率（）投资人要求的最低报酬率。A、高于B、低于C、等于D、可能高于也可能低于6、有一零息债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）。A.920.85B.613.9C.1000D.999.987、企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（）A、再投资风险B、违约风险C、购买力风险D、利率风险8、有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，2年期。假设必要报酬率为10%，则发行9个月后该债券的价值为（）元。A.991.44B.922.768C.996.76D.1021.376提示：每期利息=1000*8%/2=40，共4期，已过了1.5期9、永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似（）。A.纯贴现债券（即零息债券）的价值B.零增长股票的价值C.固定增长股票的价值D.典型债券的价值10、某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是2%，则目前购买该股票的预期收益率为（）。A.5%B.7.1%C.10.1%D.10.25%三、多项选择题1、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。A、股利年增长率B、年股利C、预期报酬率D、β系数2、进行证券投资，应考虑的风险有（）。A、违约风险B、利息率风险C、购买力风险D、流动性风险E、期限性风险3、证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（）。A、β越大，说明该股票的风险越大B、某股票的β＝0，说明此证券无风险C、某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险D、某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险4、下列证券中属于固定收益的是（）A、公司债券B、金融债券C、优先股股票D、普通股股票5、按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（）。A、无风险的收益率B、平均风险股票的必要收益率C、特定股票的贝他系数D、杠杆系数6、下列属于资本资产定价模型假设的内容有（）A.、所有投资者均可以无风险利率无限地借入或贷出资金B、没有税金C、所有投资者拥有同样预期D、所有资产的数量是给定的固定不变的四、判断题1、一般而言，利率下降，债券价格下降；利率上升，债券价格上升。（F）2、国库券既没有违约风险，又没有利率风险。（F）3、债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。（）4、债券的持有时间与违约风险成正相关，与利率风险成负相关。（）5、债券收益水平，通常用投资者要求的报酬率来衡量，而不是票面利率。（）6、如果一项资产能在短期内按市价大量出售，则该种资产的流动性较好。（）7、股票市场价格低于股票价值时，预期报酬率高于必要收益率。（）8、证券组合投资要求补偿的只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（）9、可分散风险通常可以用β系数来衡量。（F）10、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（F）五、计算与分析题1、某股票为固定成长股，其成长率为2%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为16%，该股票的β值为1.2，那么该股票的价值等于多少？2、某公司持有A、B、C三种股票，各股票所占比例分别为20%、50%和30%，其β系数分别为2.0、1.2和0.5。市