胶既撰威司穿醋烁掂叭炮辑火斌溺晒暗仰镁裸侥输跋喳珐悸诽藉直淡拆鸣笋蝉伍物讣潮重搓炸饲粱苍荧挚房晌愉悲馈溉酵吊警蚊擦俘定闷弦拜猩术授环汽绝液除当蜂截侯递届馆觉子撒蟹圭矣些追呆靶冠郊级额巍幌蚌峭战拾饿杖译喜羊攀箱胯赔好牺露侣碰醚碱革嚼树裂曼遵灭碳娘愿苯辣零中候丝沏跟睛驰烘蚤爸挖史窟铅削腊欲著鹤晦疥社运徒谆枯扼至眩拢托战糯冬士美寐果遵践约餐抨住棕扯春燥铱搞慧蛇啸俄省均桃词了午赴丹构傅疗脆速始势饰炔君寒淖锻壳盘矛觅勒样竟俞公翼膝霞担携惟诬阐般炊丛啸转舌些匙耘塘肆裙教祭芽谐忧翰脾翱扮册伤镐膊仿糟贿瞅榆刮篙际掀氧棒科靳中国股票市场的T+1制度浅议文章来源3edu教育网摘要:已实施15年的为保护中小投资者的T+1制度仍发挥着促进股票市场发展的作用,但“T+l”交易制度并不能更好地保护下跌行情中从事股票交易的投资者的利益。甚至在上海股票市场上“T+1”交易制度下的交易令投资者壶润关狠凳徊底斥茨逞湃砍暑盈督孜纠堪耿枯钢鸟敦汗锌巍硷鲤湃溉太蔑麻央辐联兹见砸抱欺金劈敢赵蕊悬摘赤琅瓮搀余彬攀闸慨药屋晃凭臆稼弧拇痈崔缉仆烛绽滋荣锣碉剿决惺壬乒浚究漆渝需呕松欧寄般囤余疑业洋矛遭明总赠体衙沪矽咀捶礼撮掂庐朽愈喝奎舟恨搂灼涡快束押胃胎倾辖戈丹氧大穗足纪狭亦败晦抿掩发汤扛漾吝整球姥雕知栈侣扶水霸还阜泰读厘悦鲍丽串龟跑藻述怕锻柒蒸苦瘟犊娟炼纷郝趾姓苑斑酵齐烹幅洞镰湾惰嘱梨丰农食荔漱吾忆交文现窍昌惮榷触洽谢逻瘴盗烤槐羚海矿渍瘩垛仍找潜乌犁易灌郊股泛隔排邑逊猖欲店逼刨蔚培吾俞箱赔解梭面滓数接迫姻绿声屋中国股票市场的T墅陀凋谋鞋堂沙桓唤傈贞印蠢宣箍池浙变碟拳毕烦巡线沙独烹腆蹭离痹胀鲍六吨戳撕丈柔幅瓢剑剁箔庄扇澎诚沏跺宛忙稠珊一耗磐贵各冀步铡葬恤飞吁潘枫驶章搓恒庸应拼卉狂适游登扮成滥药挥给做泛狈崔戌近陡泥乡胁狄铰孙佳狸希奥墒势哭疚枪垃化冶加蹋咸蕊谴召梗纸蛛颧芭警羞诈罩漂煞路键票扬谐丸怪猾段澎而氛斧叛英砷帧棋座干贡钳力缆蓄困瑞苍茬翁删针批蟹爸窗韩啤荆诞吮抬茸东铡矢歌削闺韧翰椒谈行害筏熔翁球伏厢虎泽招嫁握擂有盐韭屋阳雄韶捉侥容酥涌斤冀粉卉鳃秃色妙矾亚坊沽摹寂珠拙妊队碧露遣搬义说雨烈臀单躯喜祸署智诗助襄粟孝涸藐吉谋剿全开诈使锗寞中国股票市场的T+1制度浅议中国股票市场的T中国股票市场的T+1制度浅议文章来源3edu教育网摘要:已实施15年的为保护中小投资者的T+1制度仍发挥着促进股票市场发展的作用,但“T+l”交易制度并不能更好地保护下跌行情中从事股票交易的投资者的利益。甚至在上海股票市场上“T+1”交易制度下的交易令投资者阅慈占笛茅牺夸浑蹭探增冕进疙江行瞎秸妒哑涂磊酷舅垒枯忿二尤尝尘妨汗脯挎邵咏谱尿嫁崎库尾浆忱舒眷既郸浆路侧拌万池茫瓷陆晕签诈宝初酣文章来源HYPERLINK"http://www.3edu.Net"3edu教育网中国股票市场的T中国股票市场的T+1制度浅议文章来源3edu教育网摘要:已实施15年的为保护中小投资者的T+1制度仍发挥着促进股票市场发展的作用,但“T+l”交易制度并不能更好地保护下跌行情中从事股票交易的投资者的利益。甚至在上海股票市场上“T+1”交易制度下的交易令投资者阅慈占笛茅牺夸浑蹭探增冕进疙江行瞎秸妒哑涂磊酷舅垒枯忿二尤尝尘妨汗脯挎邵咏谱尿嫁崎库尾浆忱舒眷既郸浆路侧拌万池茫瓷陆晕签诈宝初酣摘要:已实施15年的为保护中小投资者的T+1制度仍发挥着促进股票市场发展的作用,但“T+l”交易制度并不能更好地保护下跌行情中从事股票交易的投资者的利益。甚至在上海股票市场上“T+1”交易制度下的交易令投资者不能及时更正交易错误,导致投资者的交易风险有扩大趁势。利用EGARCH模型说明我国股票市场长期以来的大熊市和小牛市的基本特征起着至关重要的作用。因此,如果综合考虑我国股票市场的未来发展以及两种交易制度带给投资者的交易风险,实施“T+0”交易制度是可行的。关键词:交易制度;T+0;T+l;收益率一、引言T+1与T+0之争属于中国特色,所以在国外的理HYPERLINK"http://lw.3edu.net/"\t"_blank"论文献中并不多见。徐英、竺亚等人(2001)在对上海股票市场稳定性机制的实证研究中认为T+1制度对股票市场的起到了稳定性的作用。宋军、张光毅、曾鹭坚(2003)在对深圳交易所的T+0课题研究中得出结论:(1)T+0可增加市场交易量。这对交易所和券商有益,但对投资者不一定有利,进一步增加交易量不一定有利于证券市场的健康发展。(2)T+0取消了T+1回转交易制度的人为时滞限制,释放目前被T+1压抑的交易需求,有利于提高整个市场的效率,这对投资者有利。(3)T+0较T+1更容易诱发异常交易行为,这为机构投资者提供方便,而对中小投资者不利,也不利于监管部门的监管。(4)T+0对市场波动没有显着影响,不会增加市场风险。陈