第三章资金筹措与预测(1)第一节企业筹资的动机与原则二、企业筹资的动机（一）扩张性筹资动机因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机，一般处于成长期、具有良好发展前景能够的企业会产生这种动机。（二）调整性动机：调整资本结构资本结构：企业各种筹资方式的组合及其比例关系。（三）混合性动机：同时为扩张规模和调整资本结构而产生的筹资动机三、企业筹资的基本原则（一）效益性原则：筹资与投资在效益上相互权衡（二）合理性：合理确定筹资数量及资本结构（三）及时性：筹资和用资在时间上衔接（四）合法性：依法筹资，履行约定的责任，维护有关各方的合法权益四、企业筹资的渠道与方式（一）筹资渠道指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本民间资本企业内部资本国外和我国港澳台资本（二）筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。投入资本发行股票发行债券融资租赁发行商业本票商业信用银行借款（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合第二节企业筹资的类型二、长期资本与短期资本（一）长期资本：需用期限在1年以上通常包括股权资本、长期借款、应付债券等债权资本。（二）短期资本：需用期限在1年以内一般包括应付帐款、短期借款等。三、内部筹资与外部筹资（一）内部筹资在企业内部通过留用利润而形成的资本来源，无需花费筹资费用。（二）外部筹资向企业外部筹资而形成的资本来源，一般需要花费筹资费用。四、直接筹资与间接筹资（一）直接筹资：不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。例：投入资本、发行股票、发行债券等。（二）间接筹资：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。如银行借款、融资租赁等。（三）直接筹资与间接筹资的差别第三节企业筹资环境一、金融环境（一）金融市场：金融性商品交易的场所。金融市场对企业筹资的作用：（1）为企业筹资提供场所（2）为社会资本融通提供了一种机制，促进社会资本的合理流动（二）金融机构：社会资本融通的一种组织机构。1.经营存贷业务（银行）2.证券业务（证券公司）3.其他业务（租赁保险等）（三）金融政策：货币政策、利率政策、汇率政策二、企业筹资的经济环境（一）宏观经济政策经济增长政策、产业结构政策、政府财政政策等（二）物价变动通货膨胀、通货紧缩（三）周期变化1.产品寿命周期：初创期、增长期、成熟期、衰退期。产品寿命周期对企业筹资的影响：2.经济周期三、法律环境相关法规：公司法、证券法、所得税法等。（一）规范企业的资本组织形式（二）规范企业的筹资渠道和筹资方式（三）规定企业发行证券筹资的条件（四）制约不同筹资方式的资本成本第四节资金需要量的预测二、筹资数量预测的因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的变化进行分析调整来预测资本需要量的一种方法。资本需要量＝（上年资本实际平均额－不合理平均额）x(1+预测年度销售增减率）x(1+预测年度资本周转速度变动率）三、筹资数量预测的销售百分比法（一）基本依据根据销售收入与资产负债表和利润表各项目之间的比例关系，预测各项目的金额，进而预测外部筹资需要量的方法。资产＝负债＋所有者权益Δ资产＝Δ（负债＋所有者权益）敏感项目：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用；货币资金、应收票据、应收帐款、预付款项、存货；应付票据、应付帐款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费（二）编制预计利润表，预测留用利润（三）编制预计资产负债表，预测外部筹资额步骤：1.确定敏感项目及其与销售收入的百分比2.计算销售收入变化后敏感项目的金额3.确定留用利润增加额4.根据会计等式，确定预测外部筹资额2010年留用利润=2009年留用利润+2010年新增留用利润项目（四）按预测公式预测外部筹资额（五）销售百分比法的优缺点四、预测筹资数量的线性回归分析法线性回归分析法的应用：例3-4（三）线性回归分析法的优缺点