第十二讲国际收支调整理论开放经济条件下内外均衡问题开放经济条件下内外均衡问题国际收支调整理论一、国际收支的弹性分析法1.1国际收支的弹性分析法的含义1.1.1国际收支弹性分析法案例分析不同弹性条件下贬值对收入的影响（美元）案例小结二、马歇尔--勒纳条件2.1马歇尔--勒纳条件的假设2.2贸易收支均衡所依赖的变量分析2.3马歇尔--勒纳条件的推导2.4货币贬值的时滞效应及J—曲线2.4.1货币贬值的时滞效应及J—曲线2.4.2J—曲线（重要名词解释）J－曲线形状的形成原因弹性理论的缺陷弹性理论的缺陷二、国际收支的吸收分析法2.1国际收支的吸收分析法2.2开放条件下的收入决定2.2.1吸收理论的基本公式2.2.1吸收理论的基本公式2.2.1吸收理论的基本公式2.3调整国际收支(1)2.3调整国际收支(2)2.5吸收分析法的主要内容CA=X-M=Y-A由吸收论的基本公式可以看出，一国贸易收支处于失衡状态时，可以通过改变国民收入或国内吸收的方法加以调节：如果贸易收支逆差，可以增加国民收入或减少国内吸收如果贸易收支顺差，可以较少国民收入或增加国内吸收CA=X-M=Y-A（1）对（1）式两边求微分可得：d(CA)=dY-dA（2）采用货币贬值对贸易收支的影响，取决于货币贬值对国民收入和国内吸收这两部分影响的分析。把货币贬值对吸收的影响分成两部分：一是贬值后收入变动对吸收的影响，即收入变动的“引致支出效应”，该效应表示为adY，其中a为边际吸收倾向，它等于边际消费倾向与边际投资倾向之和；而是除收入变动影响外的贬值对吸收的直接影响，用dAd来表示。所以，dA=adY+dAd（3）d(CA)=dY-（adY+dAd）（4）即d(CA)=（1-a）dY-dAd（5）由（5）式看到，货币贬值对贸易差额的影响包括两部分：贬值产生的收入效应（1-a）dY贬值产生的对吸收的直接效应dAd只有当（1-a）dY>dAd，货币贬值才能使国际收支改善。货币贬值对国民收入的影响效应：就业效应或闲置资源效应当一国闲置资源，贬值引起的产量增加，国民收入增加；但同时会引致国内吸收的增加。在不考虑直接吸收时，贬值能否改善贸易收支决定于（1－a）dY。如果a＞1，则国内吸收的增加大于国民收入的增加，贸易收支会恶化；如果a＜1，则国内吸收的增加小于国民收入的增加，贸易收支会改善；如果a=1，贸易收支保持不变。贸易条件效应一般来说，本币贬值提高了本币表示的进口价格，而本币表示的出口价格不变，则贸易条件恶化；贸易条件恶化使国民收入降低；2009年6月16日...澳大利亚财政部官员16日称，贸易条件恶化将促使该国国民收入09年减少3%。2011年5月北京大学中国宏观经济研究中心教授宋国青在英国《金融时报》中文网发表分析文章，贸易条件恶化可以导致超2万亿元的年度国民收入损失。此时，货币贬值能否改善贸易收支差额决定于（1－a）dY。如果a＞1，则国内吸收的减少大于国民收入的减少，贸易收支会改善；如果a＜1，则国内吸收的下降小于国民收入的减少，贸易收支会恶化；如果a=1，贸易收支保持不变。货币贬值对吸收的直接影响实际余额效应货币贬值导致通货膨胀，在货币供给量保持不变的情况下，消费者手中的实际货币余额减少，消费者为了保持既定的实际货币余额而减少消费，使得吸收下降；消费者为了保持既定的实际货币余额而抛售债券，导致利率上升，从而使国内投资下降，吸收减少。吸收的减少有利于贸易收支的改善。收入再分配效应货币幻觉效应预期效应替代效应在采取贬值政策的同时，辅以提高收入、限制吸收的的紧缩的货币与财政政策更易于达到改善国际收支的目的。吸收分析法的评价三、国际收支调整的货币论货币论有三个基本经验假定：货币需求方程货币供给方程货币均衡与国际收支货币市场的不均衡反映在国际收支中国际收支调节与货币供应MsMs=Md概念预备：名义汇率关于弹性的基本概念补充Ex国际储备货币乘数大卫.休谟的价格－货币流转机制