ISCTEBusinessSchool–LicenciaturaemFinançaseContabilidadeInvestimentos2009/10–FrequênciaeExame1ªÉpoca(Resolução)09/01/2010Duração:3hCASO1(2x2=4valores;2x1.5=3valores)a)PorquerazãooCAPMassumequeaFronteiraEficienteGlobaléigualparatodososinvestidores?Por2razões:1)Assumequeosinvestidorespossuemexpectativashomogénease,portanto,aFEdeMarkowitzéigualparatodososinvestidores;2)Assumequeataxadejurosemriscoétambémigualparatodososinvestidores.b)Comenteaseguinteafirmaçãoeclassifique-acomosendoverdadeiraoufalsa:“AfunçãodeutilidadeE(rp)Up=2conduzàescolhadeumacarteiraineficientedeactivoscomrisco”.4−σpAfirmaçãoverdadeira.∂UpComefeito,2>0,ousejaafunçãodeutilidadeemapreçopressupõenãoaversãomassim∂σpapetênciaporrisco.Talsignificaqueoinvestidorestarádispostoasuportarummaiornívelderiscomesmousufruindodeummenornívelderentabilidadeesperada.Poroutraspalavras,ascurvasdeindiferençaterão,nestecaso,inclinaçãonegativa.Consequentemente,opontodetangenciacomaportfoliofrontierseráfeitonotroçodaparábolacominclinaçãonegativa.Ascurvasdeindiferençatêmdepossuirinclinaçãopositivacomoconsequênciadoprincipiodeaversãoaorisco:oinvestidorsóestádispostoasuportarummaiornívelderiscocasopossausufruirtambémdeummaiornívelderentabilidadeesperada.c)Comenteaseguinteafirmaçãoeclassifique-acomosendoverdadeiraoufalsa:“Ofairvaluedeumaacçãoemnadadependedasmaisoumenosvaliasfuturasaobter”.Afirmaçãoverdadeira.Ovalordaacçãoapenasdependedovaloractualdetodososdividendosfuturos.Istoporqueopreçofuturodaacção(quedeterminaráamaisoumenosvalia)tambémdependeapenasdosdividendosvincendos.1CASO2(0valores;7valores)a)Pretende-seavaliarumaobrigaçãodoTesourocomosseguintescashflowsvincendos:B0=?4.00%4.00%104.00%20-05-0914-01-1020-05-1020-05-1120-05-12LastcoupondateSettl.DateNextcoupondateDatadevencimento0(365-239)/365239dias(ACT)=0.3452anos1.3452anos2.3452anos365dias(ACT)Portanto,4%4%104%B=++0[]1+r().0,03452.03452[]1+r().1,03452.13452[]1+r().2,03452.23452Astaxasspo