宜宾职业技术学院毕业设计五粮液与贵州茅台的投资价值分析设计系部经济贸易管理系专业名称投资与理财班级_____理财1091________姓名陶心悦200910008学号黄柏鸿200912465陈红200910606彭世平C20091016指导教师__王炎灿年月日目录中文摘要·························································1Abstract·························································2项目背景分析白酒行业现状白酒行业实体经济运行状况二、外部环境分析（一）五粮液外部环境分析（二）贵州茅台外部环境分析（三）五粮液SWOT分析（四）茅台SWOT分析三、市场需求预测与分析酿酒行业估值水平分析酿酒行业发展展望行业前景四、财务分析（一）资产负债表项目质量分析（二）非流动资产部分分析五、融资策略（一）五粮液融资策略（二）茅台融资策略六、贵州茅台与五粮液价值分析判断（一）贵州茅台投资价值分析（二）五粮液投资价值分析（三）贵州茅台与五粮液价值比较分析七、五粮液集团与贵州茅台竞争分析（一）营业毛利率（二）营业利润率（三）总资产报酬率（四）普通股每股收益八、贵州茅台与五粮液投资风险分析判断（一）贵州茅台投资风险分析（二）五粮液投资风险分析摘要白酒行业中茅台与五粮液的酒王之争一直成为争议的话题。文章以基本面为切入点,侧重运用杜邦分析体系进行综合财务分析,再具体运用盈利能力、偿债能力、经营能力等方面分析两者的投资价值。贵州茅台37元的价位可能会让普通投资者心怀恐惧,但在目前国家加强宏观调控的背景下,预计消费对经济的拉动作用将明显增强,高档白酒这样的消费类行业有望继续成为投资热点。贵州茅台也有望获得价值的再度挖掘。【关键词】：投资价值贵州茅台五粮液高档白酒分析师投资风险茅台酒品牌价值主营业务收入盈利能力一、项目背景分析白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采用固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。（一）白酒行业现状2011年上半年，一线名酒的超常规涨价，使白酒行业整体受益，二线名酒乘势而上，加速升级，为中高端白酒的生存和发展创造了更多的商业机会和市场空间。其次，白酒行业一线品牌排行榜格局发生了一些微妙的变化。前三甲一直按照“茅台、五粮液、泸州老窖”顺序排位，不过随着洋河的迅猛崛起，这个格局正在发生着一些微妙的变化。相关数据显示，继去年销售收入和营业利润均全面超越泸州老窖之后，洋河股份今年一季度的销售收入和营业利润再次超越泸州老窖。白酒品牌发展路线奢侈化随着中国新富阶层的崛起和消费需求的升级，中国奢侈品消费迅速上升，高端白酒作为中国高端人群日常生活中的一个重要消费内容，伴随着消费水平的升级，其价值也逐渐攀升，高端酒的奢侈化趋势日益明显。2011年，水井坊以奢侈品定位于中国酒类品牌，泸州老窖推出的“中国品味·国窖1573”定价在1880元/瓶，直指世界级奢侈化目标。目前市场，52度“中国品味·国窖1573”的市场零售价已经飙升至2180元/瓶。与此同时，国酒茅台价格一路飙升，而五粮液也继续上扬，为中国白酒奢侈化打开大门。据有关数据显示，茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖、水井坊等一线名酒“领导品牌”的愈来愈强大价格也越买越高，郎酒、习酒、洋河、宋河、口子窖等二线名酒的“高增长复兴，全国化布局”也逐渐形成一定规模，再到白云边、枝江大曲、河套老窖等三线名酒在区域市场的“强力拉升复兴”，则是高端白酒奢侈化的创新典范。（二）白酒行业实体经济运行状况去年产量增速提高，变化趋势符合预期1-10月份，白酒的累计产量为694.70万千升，同比增长26.64%，增速比去年同期加快2.26个百分点，从目前趋势来看白酒今年的产量能创近几年的新高。利润总额大幅增加，增速放缓但在高位运行吨酒价格继续提高，毛利率同比略有下降白酒的吨酒价格呈现出一定的季节性，一般是1、4季度较高，2、3季度相对较低。2007年以来，吨酒价格逐渐提高，去年1-8月份，白酒的吨酒价格达到3.19万/吨，较去年同期增加了0.2