2008年8月项目管理技术第6卷第8期PROJECTMANAGEMENTTECHNOLOGYBOT项目主要风险的管理研究叶苏东（北京交通大学，北京100044）摘要：在BOT项目中，开发商负责项目的融资、设计、施工和运营，因而面临融资风险、完工风险、生产风险、市场风险、金融风险（货币风险）及政治风险等多种风险。虽然有许多研究风险管理的文献，但系统研究BOT项目风险管理的资料不多。针对此，从开发商的角度探讨BOT项目主要风险的管理，在研究总结现有文献的基础上，提出项目风险管理框架；根据该框架，分析项目潜在的主要风险及其管理对策。所提出风险对策与澳大利亚HillsM2高速公路项目的风险分配方案基本吻合，可作为私营开发商进行风险管理时的参考。关键词：BOT模式；风险管理；风险对策0引言1BOT项目的风险管理框架BOT项目是指采用BOT（Build-Operate-BOT项目的风险管理与一般的风险管理没有Transfer）及其演变模式（如Build-Own-Operate和本质的不同，是一般风险管理方法在BOT项目中的Build-Own-Operate-Transfer）开发的项目。大多数应用。因而，BOT项目的风险管理也遵循风险管理BOT项目为基础设施项目，如收费公路、独立电厂、的一般程序。首先，识别BOT项目的潜在风险事件，水处理厂，以及铁路、机场、港口和通信设施等；少并分析评估所识别的风险事件的特点，如产生的原数BOT项目为医院、学校、体育场馆及政府办公楼因、发生的几率、损失的大小以及风险的表现形式等建筑设施。对于开发商而言，BOT项目不但有总等；然后，根据风险分配原则，针对风险事件的具体承包模式所涉及的设计施工风险，而且有融资和项特点，提出风险对策，并把风险对策落实到具体的目运营的风险，因而，风险分析及风险对策研究在项目实施计划之中，如项目的资金结构、投资结构BOT项目中更为重要。和合同结构等。整个过程以项目风险管理基本原则在现有文献中，BOT项目的风险管理研究主要为中心（图1），在风险识别和评估过程中，由于缺少是针对BOT项目的特定风险进行的，如BOT项目投标中的风险与担保[1]、NPV-at-Risk方法[2]、私人投资基础设施项目的收费设计与风险管理[3]、BOT项目的特许经营期设计与工期风险管理[4]、中国BOT项目的政治风险评估及管理[5]、英国PFI/PPP项目的风险分配[6]等。上述研究虽然不系统、不全面，但为本研究提供了良好的基础。本文从开发商的角度出发，借鉴其他领域的风险管理研究成果，如风险分配原则[7]、风险管理的基本原则[8]、风险管理的过程[9，10]，系统地探讨BOT项目主要风险的管理措施，希望为私营开发商的风险管理提供参考。图1项目风险管理框架26叶苏东：BOT项目主要风险的管理研究2008年第6卷第8期科学的方法和工具，以往类似项目的经验起着重要用多种货币组合的方式付款，从而分散汇率风险。作用；在风险分配原则的运用和风险措施的设计方合同措施主要是通过合同或协议来实现风险转移、面深受管理人员风险态度的影响。分担等，例如，市场需求风险可以通过签订长期产项目风险管理应遵循下列六项原则：①没有风品销售协议（或设施使用协议）来降低风险，原材料险识别，就没有风险管理，识别风险是风险管理的风险可以通过签订长期供应协议来降低风险。技术前提，没有识别的风险，无法预先制定风险对策和措施包括在建设工程施工过程中常用的预防损失措施；②风险评估是风险对策的决策依据，风险评措施，如地基加固、周围建筑物防护、材料检测等。估的质量影响决策的正确性；③每一风险都有相关上述措施可以同时使用，在实践中，由于项目面临联的、不可避免的成本，该成本应在过程中的某一多种风险，不同的风险需要不同的风险策略，因而，环节吸收；④合理分配风险，减少项目总成本并促组合风险策略比单一风险策略更可行，效果也更进双方的工作关系；⑤适当分散风险，让参与项目优。的各方或多或少承担一定的风险，避免风险集中在某一方，许多风险最好是分担；⑥风险与回报均衡，2BOT项目的主要风险及其管理措施在承担风险的同时应获得相应的回报。由于项目参与各方的差异性，即使是同一风险在BOT项目中，开发商几乎承担了全项目生命事件，对不同参与方的后果有时迥然不同，进行风周期的所有工作。BOT项目从概念的提出到退出服险分配时，应根据风险的特点把风险分给：①最有务的整个生命周期可分为提出项目建议（一般由政能力评估和控制该风险并能够从承担风险中受益府提出，有时由私营开发商提出），进行特许经营权的一方；②有能力承担损失的一方；③控制风险能合同招标和谈判，进行项目融资；与承