学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动态），了解每种评价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。一、经济效果评价指标经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目的经济性。通常经济效果评价指标可作如下分类：时间性指标：投资回收期、借款偿还期等；价值性指标：净现值、净年值、费用现值、费用年值等；比率性指标：投资内部收益率、投资利润率、投资利税率、资产负债率、流动比率、速动比率等。在对项目方案进行经济效果评价时，常常是选用多个指标从不同角度进行评价，主要从以下三个角度：项目的盈利能力：投资回收期、收益率、净现值（率）、净年值、内部收益率等；项目的清偿能力：借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等；项目的外汇效果：外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。（一）、静态评价方法1、静态投资回收期定义：投资回收期，也称为投资偿还期或投资返本期，指用投资方案实施后所产生的净现金流量补偿原投资（包含固定资产和流动资金）所需要的时间长度。一般以“年”为单位，从项目开始之日算起，即包括建设期。如从投产年或达产年算起时，应予以说明。静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的情况下，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限。-----即不考虑时间价值因素的投资回收期，用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。（1）静态投资回收期的计算公式：式中：CIt——第t年的现金流入COt——第t年的现金流出（包括投资）（CI-CO）t——第t年的净现金流量,Tp——静态投资回收期，t------年份（2）如果各年净收益相等即（CI-CO）1=（CI-CO）2=……..=（CI-CO）t=NB则静态投资回收期的计算公式可简化为：式中：NB——正常年份的净现金流量（或年平均净收益）；K-------投资总额（包括固定资产和流动资金等）。实际上，通常是用列表法求得的——财务现金流量表中累计净现金流量，如果是从负值过渡到正值，计算公式为：式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份（3）评价原则Tb-----为项目的基准投资回收期/年Tp≤Tb方案可行Tp＞Tb方案不可行举例：某项目建设方案的现金流量如表所列，若基准投资回收期为5年，试用静态投资回收期法评价此方案。分析：1）=-10000+1500+3000+3000+3000=500元Tp从投产期算起为4年，基准投资回收期Tb为5年，可以接受。2）=4-1+=3.8年<Tb可以接受本方案。例：某工程项目期初一次性投资4000万元，当年投产，年净收益相等，4年共获净收益6000万元。基准投资回收期为5年，试用投资回收期指标评价该项目。分析：==3.3年<Tb=年，可以接受本方案。（4）、优、缺点优点：第一：投资回收期法最大的优点是计算简单，可做为小量投资方案的初步分析。第二个：是它不但能判别投资是否可行，而且能够判别投资优劣的程度。第三，回收期可以表明一项投资的原始费用得到补偿的速度。第四，投资回收期可作为在未来的时期所冒风险程度的标志。缺点：第一，没有考虑投资计划使用年限及残值。第二，没有考虑资金的时间价值。第三，没有考虑方案收回投资后的收益及经济效果，舍弃回收期以后的收入与支出数据，不能全面反映项目在寿命期内的真实效益。2、投资收益率1）概念静态投资效果系数即简单投资收益率，是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。2）公式式中：K——投资总额NB——正常年份的净收益或年平均净收益R——静态投资效果系数3）评价标准设Rb为基准投资收益率R≥Rb方案可行R＜Rb方案不可行特点：静态投资收益率法计算简单，直观，容易理解，但缺点是选择正常生产年份比较困难，而且没有考虑现金流入流出的时间因素，所以一般适用于初期勘察阶段，投资不大、生产稳定的项目的财务盈利能力分析。3、追加投资回收期法当投资回收期指标用于对两个方案的优劣评价时，通常采用追加投资回收期指标。定义：追加投资回收期---是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用（成本）的节约额或超额年收益去补偿追加投资所需要的时间。公式：追加投资回收期公式：式中：K1，K2————分别为两方案的投资总额，且K1>K2；C1，C2—————分别为两方案的年费用，且C1<C2;————追加回收投资期。评价标准：设基准追加投资回收期为ΔTb:ΔT≤ΔTb，投资额大的方案为优ΔT＞ΔTb，投资额小的方案为优。例子见P28（二）动态评价方法1、净现值法（NPV）（1）定义：在项目寿命期内，按一定的折现率（基准折现率），将不同时点的净现金流量折现到同一时点（通常是期初），求得的现值