一、名词解释1.期权的独特功能：指能够满足未来风险，权利的买方买卖权利和权利的卖方有买卖的义务。2.资产证券化：是把流动性较差的资金通过商业银行或投资银行的集中以及重新组合，以这些资产作为抵押来发行证券从而实现相关债券的流动化。3.β系数：贝塔系数是资本资产定价模型中的决定系数，通过它来反映市场无风险收益率与标的资产收益率的关系4.金融互换：是两个或两个以上交易者按照事先商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。5.资本配置：根据风险和收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险性资产和无风险性资产，再确定这种资产的比例和权重，这个过程就叫资本配置。6.因素模型：是描述证券收益率生成过程的，证券关联性基础上，认为证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度，而共同因素则为系统性风险7.分离定理：指通过无风险借贷，投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得到最优的组合点，不论投资者的风险厌恶程度如何，他都不会选择风险资产有效集的其他点，且只会影响投入的投资数量，而不会改变最优组合点。8.无套利均衡：指在市场供求均衡，无风险情况下，投资者获得的收益。9.证券回购：是指债券持有人在卖出一笔债券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格买回同一笔债券的融资活动。是一种短期抵押贷款，抵押品是交易的债券。二、问答题1.马科维茨理论的前提：（1）每一种投资都可以由一种预期收益的可能分布来代表（2）投资者常利用预期收益的波动来估计风险（3）投资者仅以预期收益和风险为依据决策，在同一风险水平上投资者偏好收益较高的资产或资产组合，同一收益水平上，投资者偏好风险较小的资产或资产组合（4）投资者在一定十七总是追求收益最大化2.票据的特征：（1）是一种完整的有价证券，完整的有价证券是证券的权利在任何情况下和该证券不可分离（2）是一种设权证券，设权证券是权利的发生必须以制成票据为前提（3）是一种无因证券（4）是一种要式证券，要式证券就是指证券的制成必须遵守法律规定（5）是一种文义证券，这是指票据上的所有义务权力关系均以票据上的文字记载为准（6）是一种流通证券（7）是一种返还证券3.影响汇率变动的因素：（1）国际收支：当国际收支为顺差时，外汇汇率下降（2）国民经济发展状况（3）相对利率：本国利率上升幅度小于外国利率上升幅度，外汇汇率下降（4）宏观经济政策：扩张性财政政策导致汇率下降，反之上升（5）相对通货膨胀率：持续通货膨胀率相对较高的国家，货币实际价值下降快，汇率下降（6）心理预期（7）国际储备：国家储备增加有助于本国货币汇率上升4.资本资产定价模型的假设：（1）所有资产均为责任有限的，即对任何资产，其期末价值总是大于或等于0（2）市场是完备的，即不存在交易成本和税收，而且所有资产均为无限可分割的（3）市场上有足够多的投资者使得他们可以按市场价格买卖他们所想买卖的任何数量的任何交易资产（4）资本市场上的借贷利率相等，且对所有投资者都相同（5）所有投资者均为风险厌恶者，同时具有不满足性，即对任何投资者，财富越多越好（6）所有投资者都追求期末财富的期望效用极大化（7）所有投资者对未来具有一致性的预期，都正确认识到所有资产的收益服从联合的正态分布（8）对于任何风险资产，投资者对其评价有两个主要的“指标”，风险资产收益率的预期和方差（9）所有投资者均可免费的获得信息，市场上信息是公开的完备的5.债券定价原理：（1）债券价格与收益率有一定反向关系，当收益率上升时，债券价格下降；当收益率下降时，债券价格上升。（2）债券到期收益率的增长会导致价格下降的幅度低于收益的规模，减少相联系的价格上升的幅度，即收益增加比收益减少引起的成比例的价格变化小。（3）长期债券价格比短期债券价格倾向于对利率更敏感，换句话说，长期债券价格倾向于有更大的利率风险（4）对于一个给定的相对名义利率的收益率变化，到期期限越长，债券价格变化越大，也就是当债券的收益不变，即债券的息票率与收益率之间的差额不变固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比例关系。（5）利率风险与债券的息票率有一反向关系，高息票率的债券价格与低息票率的债券的价格相比，前者对利率变化的敏感性较低。（6）当债券以一较低的出事到期收益率出售时，债券价格对收益变化更敏感。三、计算题1.某投资人2002年欲投资购买股票，现有A、B两公司可供选择，从A、B公司2001年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2001年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5倍，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2001年获税后利润400万元，发放的每股股利为