万方数据浅析金融控股集团的治理机制与经营管理。张瑞兵王恋先从范围经济、规模经济和协同效应等三个方面作为切入点，对金融集团化进行了效率分析和必要性研究．随后，重点论一金融证券■现代管理科学112009年第12期摘要：当前金融行业的竞争日益激烈，金融全球化和集团化成为金融业发展的主要趋势和不可逆转的潮流．文章首述了金融控股集N如4*-r,V,整体的发展战略出发建立健全公司治理机制、完善经营管理体制并提出了建议．关键词：金融控股：公司治理；管理券、基金等具有相互替代性。在金融集团中，可以通过提供当前金融行业的竞争日益激烈．金融全球化和集团化成为金融业发展的主要趋势和不可逆转的潮流。本文主要探讨金融企业为什么要走控股集团的道路即金融集团化的效率分析、金融控股集团如何从集团整体的发展战略出发建立健全公司治理机制、完善经营管理体制。一、金融集团化的效率分析集团化总是和三个概念联系在一起的，范围经济、规模经济和协同效应。金融集团化可产生明显的范围经济和规模经济，将金融产品的替代性变为互补性，为客户节约了交易成本；同时金融集团化也会带来风险，对风险控制提出了更高的要求。1．范围经济。范围经济指在产出一定的情况下。一个厂商生产多种产品的联合成本小于多个厂商独立生产单一产品的成本总和。简而言之。金融控股集团的各子公司通过分担共同的固定成本。降低了单位产出的平均成本，从而产生了范围经济。不同的金融产品之间存在很高的关联度。能够共享的固定成本很多，具体表现在三个方面：(1)分摊管理费用。在管理方面，金融集团的各部门和子公司可共享管理资源。这在管理人员缺乏的情况更为明显：(2)共享销售费用，例如利用银行广泛的分支机构销售证券、保险和基金产品；(3)共享同一品牌声誉。2．规模经济。规模经济指随着投人的增加。产出的增长率大于投入的增长率。规模经济不同于范围经济。前者源于业务规模的扩大。后者源于业务种类的增加。同一性质金融企业的集团化产生明显的规模经济．不同性质金融机构的集团化产生明显的范围经济。3．协同效应。协同效应是指两个及以上事物有机结合．发挥出超过单个事物简单总和的联合效果即1+1>2的效应。金融集团化和业务多元化所产生的协同效应主要来自于核心竞争优势的输送和资源的共享。范围经济和规模经济也是产生协同效应的原因和表现．但足协同效应的作用并不局限于此。还体现在以下方面：(1)将金融产品的替代性变为互补性。在资金量一定的前提下，银行、保险、证多种专业化功能的产品而非一种多功能的产品．降低产品之间的替代性，提高互补性。(2)为客户节约了交易成本。金融集团化将不同性质的金融业务集中在一个金融实体内．使得客户能够享受一站式服务，降低了消费者的交易成本。同时由于金融集团具有规模经济、范围经济和协同效应。有实力提供较低价格的金融产品，客户能够得到价格实惠。当然金融集团化是一把双刃剑。会带来较大风险，成员公司之间的风险传染更加明显。这对集团公司的风险管理提出了更高的要求。二、我国金融控股集团的发展现状我国金融控股集团的发展．大体有以下三种情况：1．以金融机构为主形成的金融控股集团。其母公司为经营某种金融业务的银行、证券、信托或保险公司，通过控股子公司．参与另一种或多种金融业务。如中国银行1996年在英国注册成立中银国际。在海外从事投行业务。并通过中银国际的控股子公司．在内地从事证券和保险业务。这类金融控股集团的母公司通常存在一定痼疾．以银行为例．就有资本金不足、不良资产比例偏高、盈利能力偏弱等问题。2．以投资集团公司为主组建的金融控股集团。其母公司为投资集团，全资或控股银行、信托、证券、保险公司，实现综合经营。如中信集团2002年注册成立中信控股公司。控股中信实业银行(100％)、中信嘉华银行(55％)、信诚保险(50％)、中信证券(49％)、长盛基金管理公司(25％)。这类金融控股集团组织结构复杂。管理难度大。难以对其进行有效的监管。3．由实业公司参股及控股形成的金融控股集团。近几年来．随着我国投融资体制的改革，实业公司投资银行、证券、保险等金融行业的现象越来越普遍，由产业资本投资形成的金融控股集团发展较快。这类投资可分为两类：一是大企业集团多元化经营的发展：二是产业发展与金融服务在产业集团内的互动。在股市增资扩股中，出现了产业资本控股银行、证券等多类金融机构的企业集团。比如云南红塔集团在保持主业发展的同时．不断将资本注入金融领域。分别入股华夏银行、交通银行和光大银行；又如宝钢、海尔、华能、新希望集团等均有投资控股股份制商业银行。从而搭起企业与金融业盈利平台。三、金融控股集团的公司治理一104一万方数据112009年第12期■现代管珲科学一金融证券财务基础状况；更大地降低成本。而汇丰银行奉行“增值管1．凌涛．金融控股公司经营模式比较研究．上海：上海人民