投资学专题八资本运营一、资本运营的运作知识1、资本运营的含义也可以这样理解其概念（1）广义的概念（2）狭义的概念资产重组资本运营与实业经营的区别资本运营的实质是动态调整过程动态调整机制的六个方面（3）资本运营的目的资本运营的7种具体目的（4）资本运营的意义第一第二第三（5）资本的收益及退出途径2、资本运营的内容（1）从资本运动的全过程来看（2）从资本运用的状态来看第一，增量资本运营第二，存量资本运营（3）从资本运营的方式来看第一，外部交易型资本运营第二，内部运用型资本运营3、资本运营的目标（1）利润最大化（2）所有者（股东）权益最大化（3）企业价值最大化三个最大化是一致的4、资本运营的原则（1）资本系统整合原则（2）资本最优结构原则（3）资本运营机会成本最小原则（4）资本运营的开放原则（5）资本周转时间最短原则（6）资本的最优规模原则（7）资本的风险结构最优原则5、资本运营的步骤6、资本运营的模式（1）资产重组（2）兼并（3）参股（4）合资合作（5）联合（6）租赁转让（7）主辅分离，活化资本（8）运营无形资产7、资本运营的注意事项（1）实现资本运营与生产经营的有机结合（2）实现低成本扩张与资本收益的有机结合（3）实现资源的优化配置与政府政策扶植的有机结合（4）实现企业经济实力与品牌优势的有机结合（5）实现企业内部完善管理与外部规模经济的有机结合（6）实现少数管理、技术人员与全体职工的有机结合二、比较典型的案例1、借资本运营称霸市场的TCL（1）7年改制，一朝见效图4－1换股前TCL通讯走势图4－2换股后TCL集团走势金融创新：换股上市真金白银：自然人持股市值近27亿元股权激励：李东生个人身家达12亿元TCL的资本运营引发争论（2）资本运营，步步为营考察从1985年开始资本运营的第一块基石——发股融资1.2亿元1996年李东生出任TCL集团总裁机会来了协议内容机会往往给于有准备的人以增量资产做文章谋事在人成事在天相关资料显示，1998年12月，发认股权证2000年1月公司增资扩股和配发2000年11月，2001年12月，引进战略投资者，组建集团公司5家外资公司股份进入由单方绝对控股转变为多元股权结构资本运营的海外战略创建世界级企业（3）资本促进技术革新与Intel和微软的合作与爱立信和汤姆逊的合作（4）整体上市是手段提高股权流动性优化股权结构建立合理的激励机制建立信托正式换股整体上市（5）案例点评第一，产品创新和资本运作第二，建立了多元股权结构的现代企业2、以无形资产激活有形资产的海尔集团本课程关注的是其资本运营模式（1）海尔集团背景介绍初露头角1991年12月份，以青岛电冰箱厂为核心企业，以空调器厂、冷柜厂为紧密层企业，经过改制，组建了海尔集团公司。海尔集团通过技术开发、精细化管理、资本运营、兼并控股及国际化，使集团公司迅速成长为大型企业集团，迅速发展（2）资本运营的两种方式低成本的资本扩张股权融资股东、员工、用户互动价值链企业改制发生巨变改制后成功原因企业兼并的重大成功休克鱼盘活资产14.2亿元（3）资本运营的主要阶段①第一阶段：投入资金，全盘改造兼并电镀厂②第二阶段：输入管理，提高水平兼并空调器厂和冷柜厂③第三阶段：无形资产激活有形资产兼并红星电器以人为本海尔的经营理念用理念凝聚人心超常发展的数据无形资产入股控股被兼并企业④第四阶段：海外借壳，借船出海产品市场先难后易资本市场海外借壳早有谋划注入业务换取股权借壳上市海外筹资15.68亿元的重组计划合计持股57.26%实现控股目的一波三折终于行动借壳成功（3）海尔的成功启示①进入资本市场的目的明确②有成功的企业文化和成熟的管理模式精神变物质（4）海尔的资本运营模式9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。2025/3/72025/3/7Friday,March7,202510、雨中黄叶树，灯下白头人。。2025/3/72025/3/72025/3/73/7/20257:22:36AM11、以我独沈久，愧君相见频。。2025/3/72025/3/72025/3/7Mar-2507-Mar-2512、故人江海别，几度隔山川。。2025/3/72025/3/72025/3/7Friday,March7,202513、乍见翻疑梦，相悲各问年。。2025/3/72025/3/72025/3/72025/3/73/7/202514、他乡生白发，旧国见青山。。07三月20252025/3/72025/3/72025/3/715、比不了得就不比，得不到的就不要。。。三月252025/3/72025/3/72025/3/73/7/202516、行动出成果，工作出财富。。2025/3/72025/3/707March202517、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线