经济学家⋯⋯!"#"$"!压力测试在银行风险管理中的应用!巴曙松!，"朱元倩!（!"中国科学技术大学，安徽合肥#$%%#&；#’国务院发展研究中心，北京!%%%$&）近年来压力测试因其衡量金融危机等极端环境下风险的特性在现代银行风险管理中发挥着越来越重要的作用，成为&’(等传统模型的重要补充。本文分别从压力测试的定义、国际实践规范、执行流程等角度对已有的文献和监管部门的调查研究报告进行了总结，并在此基础上归纳分析了压力测试的优缺点，讨论了压力测试中的实际操作细节及对于数据缺乏的发展中国家如何有效地实施压力测试。文章最后对宏观压力测试这一新的发展趋势进行了介绍和诠释，也提出了在压力测试中值得进一步研究的后续问题。关键词：压力测试；风险因子；敏感性分析；情景分析；宏观压力测试中图分类号：+ED#FDD文献标识码：5文章编号：7##D—<8<8G$#7#H#$—##"#—7#自$#世纪%#年代以来，压力测试便以其估计非正常市场下条件下经济损失的优势被国际银行及金融机构广泛应用，成为风险管理的重要方法之一。由于历史的市场数据表明回报率并非严格符合正态分布的密度函数，而是具有一定的厚尾特征，即市场的极端情况发生的概率比正态假设下发生的频率要高，因此，压力测试作为一种分析尾部风险的工具得到了学术界和实业界越来越多的重视。而另一方面，近年来自然灾害、战争、政治斗争以及金融危机等的频繁爆发，也将压力测试的研究提到了与其他传统模型如&’(等同等重要的位置。从$###年开始，国际清算银行全球金融体系委员会便每年从全世界选择约"#家大银行，对他们进行压力测试的情况进行调查并发布调查报告。由国际货币基金组织（)*+）和世界银行（,-./01’23）共同推动的金融部门评估计划（+456）也对压力测试进行了多次实践总结。巴塞尔银行监管委员会于7%%8年发布的《资本协议关于市场风险的补充规定》中已经强调了压力测试的重要性97:，$##;年的巴塞尔新资本协议中规定，在评估资本充足率时，采用内部评级法（)(1）的银行必须要建立合理的压力测试过程。$##"年爆发的次贷危机更是使监管部门意识到了压力测试的重要性，在$##%年<月正式发布的《稳健的压力测试实践和监管原则》中，巴塞尔银行监管委员会强调压力测试应独立于其他风险管理工具，并形成对风险价值与经济资本模型等其他风险管理工具的补充，成为验证计量风险模型准确性的重要工具和内部资本充足评估程序（)=556）的组成部分，在银行内部交流风险状况方面发挥重要作用9$:。中国银行业监督管理委员会也于$##7年起组织国内几家规模较大的商业银行进行压力测试的课题研究，直接购买(>?3*@A.>B?公司的成熟产品(>?3*’2’C@.进行压力测试的实践尝试，$##D年末工、!"#!!"#$#%&’(⋯⋯!"#"$"!农、中、建及广东发展银行在银监会组织下，对所在行的信用风险、利率风险、汇率风险和流动性风险四个方面进行了第一次压力测试。$%%&年&月中旬，银监会向广东、江苏、浙江、上海、北京、深圳和宁波等七省市银监局发出《关于开展重点地区房地产贷款压力测试的通知》，随后开展了上述"个银监局辖内的银行业金融机构的房地产贷款压力测试。$%%"年颁布的《商业银行压力测试指引》也为我国商业银行实施压力测试给出了政策指导，但是从目前来看，国内对于压力测试的研究和应用还处于起步阶段。一、压力测试的定义最早于#’’(年提出压力测试的国际证券监管机构组织（)*+,-*.+/0*.12-3.*/4.+/0*056,78-/+/,9:0;<;/99/0*9）指出：压力测试是假设市场在极端不利的情形时（如利率急升或股市重挫），分析对资产组合的影响效果。其在#’’’年更是指出压力测试是将资产组合所面临之极端但可能发生的风险加以认定并量化。根据国际货币基金组织的定义，压力测试（9+-,99+,9+/*3）是指利用一系列方法来评估金融体系承受罕见但是仍然可能=,>+-,;,?8+@1.89/?1,A的宏观经济冲击或者重大事件的过程。这一定义与国际清算银行巴塞尔银行监管委员会（B:B6）、全球金融系统委员会（B:CD6E$%%%）给出的定义也是一致的。中国银监会发布的《商业银行压力测试指引》指出，压力测试是一种以定量分析为主的风险分析方法，通过测算银行在遇到假定的小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，分析这些损失对银行盈利能力和资本金带来的负面影响，进而对单家银行、银行集团和银行体系的脆弱性做出评估和判断，并采取必要措施。可见对于压力测试的定义来说，其关键和讨论热点在于“罕见但仍然可能”事件的定义，大部分学者将压力测试视为关注于