财务管理习题1.1某企业欲投资100万元开发新产品,现有A.B两种新产品备选,它们的预计报酬与经营状况及各种状况发生的概率密切相关，各种状况下的概率分布如下表所示：根据上述资料计算各方案的期望报酬率及其标准差。答案：预期报酬率（A）=0.2×40%+0.6×20%+0.2×10%=11.2%预期报酬率（B）=0.2×70%+0.6×20%+0.2×（－30）%=10%方差（б2）=∑(ki-k)2×pi标准差（б）=√б2方差(A)=（40％－11.2）2×0.2＋（20％－11.2％）2×0.6＋（10％－11.2）2×0.2方差(B)=（70％－10）2×0.2＋（20％－10％）2×0.6＋（－30％－10）2×0.2标准差（A）=标准差（B）=1.2某公司投资组合中有四种股票,所占比例分别为30%,40%,15%，15%；其β系数分别为0.8,1.2,1.5,1.7；平均风险股票的必要报酬率为10%，无风险报酬率为8%，求该投资组合中的预计收益率，综合β系数。答案：β综合＝30％×0.8＋40％×1.2＋15％×1.5＋15％×1.7＝1.2Ki＝Rf+βi（Km–Rf）＝8％＋1.2×（10％－8％）＝10.4％1.3ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求：（1）计算该股票组合的综合贝塔系数。（2）计算该股票组合的风险报酬率。（3）计算该股票组合的预期报酬率。（1）β综合＝30％×1.0＋30％×1.2＋40％×2.5＝1.66（2）K风险＝βi（Km–Rf）＝1.66×（18％－10％）＝13.28％（3）Ki＝Rf+βi（Km–Rf）＝10％＋13.28％＝23.28％1.4股票C的β系数为0.4,股票D的β系数为0.5①如果无风险收益率为9%，普通股票市场平均期望收益率为13%，分别计算股票C和D的期望收益率。答案：Ki＝Rf+βi（Km–Rf）KC＝9％＋0.4×（13％－9％）＝10.6％KD＝9％＋0.5×（13％－9％）＝11％1、货币时间价值等于（）A无风险报酬率B通货膨胀补偿率C无风险报酬率与通货膨胀补偿率之和D无风险报酬率与通货膨胀补偿率之差答案：D2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为多少？答案：求递延年金的现值，可以用三种计算方法第一种计算方法：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初现值＝500×（P/A,10％，5）×（P/S,10%,2)=500×3.791×0.826＝1565.68第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求出（n+m)期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值P＝500×（P/A,10%,7)-500×（P/A,10％，2）＝500×4.8684－500×1.7355＝1566.45第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值P＝500×（S/A,10%,5)×(P/S,10%,7)＝500×6.1051×0.5132＝1566.574、向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10％，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11—20年每年年末偿还本息5000元，求这笔借款的现值求递延年金的现值，其中m＝10，n＝10第一种计算方法：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初P＝5000×（P/A,10%,10)×（P/S,10%,10)＝5000×6.1446×0.3855＝11843.7第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求出（n+m)期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值P＝5000×（P/A,10%,20)-5000×（P/A,10％，10）＝5000×8.5136－5000×6.1446＝11845第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值P＝5000×（S/A,10%,10)×(P/S,10%,20)＝5000×15.9374×0.1486＝11841.55、6年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10％，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是多少？分析：求预付年金的现值预付年金现值系数与普通年金现值系数关系：期数－1，系数＋1P＝500×{（P/A,10%,6-1)+1}＝500×（3.7908＋1）＝2395.4