莱茵生物08年财务比率综合评分及财务状况分析财务比率评分值（1）上/下限（2）标准值（3）实际值（4）关系比率（5）=（4）/（3）实际得分（6）=（1）×（5）流动比率1020/521.80730.909速动比率1020/51.21.76451.4714.7资产/负债1220/52.103.25451.5518.6存货周转率1020/56.501.02570.165(1.6)﹡应收账款周转率820/4132.1950.174(1.36)﹡总资产周转率1020/52.100.34140.165(1.6)资产报酬率1530/78%1.21%0.157(2.25)股权报酬率1530/716%1.63%0.107(1.5)销售净利率1020/53%3.54%1.1811.8合计10082.1莱茵生物08年财务比率综合评分表：单位：亿元流动比率=流动资产/流动负债=1.97/1.09=1.8073速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（1.97-0.0467）/1.09=1.7645资产/负债=3.58/1.10=3.2545存货周转率=销售成本/平均存货=0.0479/0.0467=1.0257应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=8.78/4=2.195（四季度平均值）总资产周转率=销售收入/资产平均总额=1.13*2/（3.58+3.04）=0.3414资产报酬率=净利润/资产平均总额×100%=0.04/3.31×100%=1.21%股权报酬率=净利润/股权平均总额×100%=0.04*2/（2.47+2.43）=1.63%销售净利率=净利润/销售收入净额=0.04/1.13×100%=3.54%★莱茵生物08年财务状况综合分析：在08金融危机的市场环境下，这是一个比较健康的财务状况比率综合评分结果，他的综合得分为82.1，能有这个得分是不易的。然而，其中还是存在相当多的财务问题，其中一个问题就是公司的存货周转率极低，可见08年公司的销售并不是很乐观，与此同时，受金融危机的影响，公司的应收账款极高而本身的应付账款却相对较低，应收账款周转率2.195，我并不否定放宽赊销的信用标准以增加销售额（在市场不景气的条件下），但是我不知为何公司的应付账款却保持极低的水平，当然这可能是公司为保持一个的较高的信用的长期战略思想，也可能是公司有较多的可流动现金却无处投资，因为在金融危机这样的市场条件下，能赚钱的投资项目实在是太少了。此外，公司的总资产周转率、资产报酬率、股权报酬率都处于极低的水平，然而，我个人认为，在08年这个恶劣的市场环境下，这三个指标的低水平反而是有好处的，因为，公司的销售净利率是比较高的，可见公司的营利能力是不容置疑的，且从公司历年的财务状况也可以得到见证，因此，在未来即在09年以后的若干年里，公司是可以保持较高的速度发展的。另外还要透晰的是，3.54%销售净利率对于莱茵生物来说还是比较保守的数据，因为公司08-8-27的新闻资讯透露，公司08年上半年实现营业收入6827万元，较2007年度同期下降4.03%；实现营业利润821万元，较2007年度同期下降49.79%；实现利润总额808万元和净利润744万元，分别较2007年度同期下降51.95%和51.99%，报告期公司销售费用同比上年增长38.14%，主要原因是公司2008年度加强国际市场开拓，参加会展等费用大幅增加；管理费用同比上年增长30.99%，主要原因是公司人员工资和差旅费用增加所致；财务费用同比上年下降15.17%，主要原因是期间利用募集资金补充流动资金节约财务费用所致，资讯同时透露，2007年下半年以来，由于国外客户对中国食品安全问题的担忧，人民币对美元持续升值，原油价格持续攀升引起的燃料、运费及农产品(000061,股吧)原料价格上涨等因素的影响下，导致植物提取物产品行业的竞争加剧，传统产品毛利率下滑明显，募集资金项目建设完成以后，公司产能将进一步扩大，公司的生产规模和员工数量将大幅增加，这将对公司的管理和销售能力提出更大的挑战：如此，公司的净利润及销售额明显降低就没多大疑虑了，关键是，由于08年上半年公司经营投入的增加致使销售净利率的明显降低，这对于不知内情的投资者来说是有误导作用的，然而如知道的话，我们则可以预测，公司在09年以后的若干年里，是会有较好的经营业绩的，这同样呼应了我在上段所作的分析判断。以上纯属个人见解，如有谬误，望老师原谅！经济管理学院07信息管理1班赵德华学号：200704100701272009年6月9日